China's Global Reach: Green Real Estate Leads Manufacturing Overseas Surge（莱坊：绿色房地产引领2026年海外制造业激增）出海转向建点与并购：东南亚升温，德法英占比降至20%
12025年1-9月对外投资US$128.93 billion，并购US$29.8 billion
2匈牙利吸引31亿欧元，德法英占中国对欧投资由52%降到20%
3并购审查周期6-12个月，汇率和文化整合是主要风险
US$128.93 billion2025年1-9月中国对外直接投资流量同比+3.6% p.4
US$37.54 billion2024年制造业对外直接投资同比+37.3% p.6
31%匈牙利占中国对欧盟和英国直接投资2024年，31亿欧元 p.10
52%→20%德法英合计占中国对欧投资比重峰值到2024年 p.11
老板之问
- 现在中国企业对外投资节奏如何？
- 2025年1-9月对外直接投资流量1289.3亿美元，同比+3.6%。 p.4
- 制造业在对外投资里分量多大？
- 2024年制造业对外直接投资375.4亿美元，同比+37.3%。 p.6
- 欧洲现在去哪里投资？
- 匈牙利2024年吸引31亿欧元；德法英合计占比从52%降到20%。 p.11
- 海外并购最大的坑是什么？
- 审查周期拉长到6-12个月，法律咨询费可达交易额3%-5%。 p.29
- 并购的汇率风险怎么防？
- 签远期合约或买期权，并在并购协议写政治风险终止条款。 p.31
对德国、瑞士和欧洲的含义
匈牙利成为中国在欧洲最大投资目的地，2024年31亿欧元，占对欧盟和英国直接投资的31%，比亚迪、宁德时代布局电动车和电池项目（p10）。德国、法国、英国合计占中国对欧投资比重从峰值52%降到20%，原因是高成本、严监管和资本转向中东欧（p11）。德国是新能源汽车技术并购和工业4.0智能制造并购的热点（p12，p34）；欧洲办公以杜塞尔多夫、巴黎的高端商业办公为主（p14）。需遵守欧盟GDPR等数据安全要求（p18）。未涉及瑞士。
出海重心转向东南亚与中东欧，并购风险在审查、整合和汇率
核心观点
2025年前三季度数据：投资温和增长2025年1-9月对外直接投资流量US$128.93 billion，同比增长3.6%，非金融类占比超过85%（p4）。2024年制造业对外投资US$37.54 billion，同比增长37.3%（p6）。
并购回升，东南亚与欧洲合计占七成多2025年1-9月海外并购US$29.8 billion，同比增长70%（p7）。欧洲与东南亚合计占并购金额的73%（p7）。
欧洲重心东移：匈牙利升，德法英降匈牙利2024年吸引3.1 billion欧元，占对欧盟和英国直接投资的31%（p10）。德国、法国、英国合计占比从峰值52%降到20%（p11）。
报告的强项在风险清单，弱项在核心论点并购审查周期延长到6-12个月，全球2024年有37宗并购被终止（p29）。判断：标题称“绿色房地产引领”，正文缺少支撑数据，书末为服务推介（p37-38）。
1行业现状：对外投资温和增长，制造业与软件更快
- 规模与存量截至2025年6月末，对外直接投资存量US$3,349.1 billion，境外企业52,000家，分布在190个国家和地区，70%盈利或持平（p4）。
- 海外收入占比2024年上市公司海外收入首次超过10万亿元，占总收入13.8%，国内收入十年来首次负增长（p3）。
- 行业结构2024年五大传统行业合计占对外直接投资的83.8%（p6）。信息传输、软件和信息技术服务投资增长205.5%至US$6.97 billion（p6）。
- 一带一路与东盟2025年1-9月一带一路国家并购US$12.4 billion，同比增长84%（p8）。东盟2024年获中国投资US$34.36 billion，同比增长36.8%（p8）。
这意味着这意味着：出海的主力仍是传统行业，增量来自制造业和软件，地区上向东盟和一带一路国家集中。
对你的生意如果你做制造业，东盟是同行最集中的目的地，竞争和用工成本也会同步上升，进入前要先看同业密度。
2竞争格局：出海打法分几类，多数案例没有具名
- 高科技与新能源建多地制造网络（东南亚、墨西哥等），以并购补技术。例如某制造企业建四极网络并收购德国Leoni（p15）。某动力电池龙头在印尼投资近6 billion美元，带动配套企业整体出海（p15）。
- 汽车与链主带动整车企业带上下游零部件企业一起出海（p15）。某车企巴西工厂首车下线，另一家车企泰国罗勇工厂投产（p15）。
- 基建、消费与金融基建从承包转向投资、建设、运营一体化（p16）。某工程机械龙头2024年非洲当地业务收入增长44.02%（p16）。
- 政府服务体系上海出台18项跨境金融措施，含最高为交易价80%、期限10年的非居民并购贷款（p25）。上海编制了74个国家和地区的市场指南（p25）。
- 地产配套制造企业与开发商合作建标准厂房、仓储、物流中心（p17）。越南对工业园区地产项目给予5-10年企业所得税免税（p24）。
这意味着这意味着：多数案例是龙头，缺少中小企业的实际打法。中小企业能直接借用的是“跟链主、租标准厂房、用政府平台”这三类。
对你的生意先看自己是否处在某个链主的供应链里；在，就谈跟随出海，不在，就先用租赁和平台服务降低试错成本。
3区域与细分：东南亚升温，欧洲东移，美印收缩
- 东南亚印尼、越南、泰国受产业转移和消费市场增长吸引（p9）。越南的手机、家电、电子元件制造是中资重点（p10）。泰国有中国车企建生产基地（p10）。
- 欧洲匈牙利连续三年成为中国在欧洲最大投资目的地，比亚迪、宁德时代布局电动车和电池项目（p10）。报告称德法英占比下降是因为高成本、严监管和资本转向中东欧（p11）。
- 德国报告称德国新能源汽车技术并购占比超过60%，并将在2026年超过8 billion欧元（p12）。该数字无出处。
- 美国与印度2024年对美国直接投资US$663 million，同比下降4.1%（p11）。对印度投资降到3 million美元，2019年为1.27 billion美元（p11）。
这意味着这意味着：政策壁垒高的市场（美国、印度）资金在撤，成本和政策相对友好的东盟和中东欧在接。
对你的生意做欧洲市场的制造企业，可把匈牙利等中东欧作为设厂候选，同时要核对当地用工、能源和补贴细节，本报告没有给出。
4分企业类型的建议
- 年出口额几千万到几亿元、想在东南亚或墨西哥设点的中小制造企业1）确认你的主要客户或链主是否已在目的地建厂；2）先用租赁标准厂房或园区方式试点，不先买地建厂（p17）；3）查园区税收优惠，如越南工业园区地产的免税政策（p24）；4）利用工信部“中小企业出海服务”结伴出海和上海等地国别市场指南（p24，p25）；5）收汇和付款用远期合约锁汇（p31）。
- 投入与周期
- 原文未给出厂房租金、设立费用和周期。
- 做成的信号
- 试点工厂产能利用率稳定，当地客户占比上升。
- 该止损的信号
- 关税或政策变化使目的国订单成本高于国内出口，或当地基础设施（水电、交通）跟不上（p32）。
- 计划并购欧洲技术资产的中型企业并购前预留审查6-12个月（p29），提前聘请合规律师和并购顾问；并购后保留核心团队并设股权激励（p30）；协议里写政治风险终止条款并考虑保险（p31）。
- 投入与周期
- 报告称法律咨询费可能占交易额3%-5%，无出处（p29）。
- 做成的信号
- 核心团队留任、客户未流失。
- 该止损的信号
- 审查要求本地雇佣保留、技术转让或合资导致控制权受限（p29）。
- 要在欧洲设办公室或区域总部的企业先定空间标准和核心区域，再找当地代理对比多个方案；提前确认预留期（p27）。
- 投入与周期
- 原文案例中，克罗地亚案例每年节省租金28,800元（p27）。
- 做成的信号
- 在租约到期前两个月完成新址签约（p27）。
- 该止损的信号
- 首选方案不接受预留，或候选方案的面积、采光不达标（p27）。
5风险与应对
| 风险 | 触发条件 | 影响 | 应对 | 提前能看到的信号 |
|---|---|---|---|---|
| 并购审查和被否决 | 关键技术、基础设施、敏感数据领域的外资安全审查（p29） | 高 | 提前做合规尽调，设专门团队，预留6-12个月（p29）。 | 目标国出台新的外资审查规则。 |
| 汇率与融资成本 | 并购支付周期数月到一年，汇率大幅波动（p31） | 中 | 远期合约锁汇或买期权，比较银团贷款、内保外贷与发债成本（p31）。 | 目标货币短期大幅升值或融资利率上行。 |
| 文化与整合 | 并购后核心人才流失，品牌被过度整合（p30） | 中 | 股权激励、保留独立运营团队。 | 核心员工离职率上升。 |
| 关税与地缘变化 | 中美关税“休战”后竞争延伸到技术封锁和规则重构（p3） | 高 | 近岸加离岸分散生产节点（p18）。 | 目的国发布新的关税或技术限制清单。 |
| 海外地产长期租约 | 海外要求长租，难以保持轻资产（p32） | 低 | 选灵活空间，租赁期与项目周期匹配。 | 租约条款中提前终止罚则过重。 |
6哪里存疑
“绿色房地产引领制造业出海”（标题，p1）
为什么存疑 正文没有房地产与制造业出海的因果或统计数据，也没有绿色地产规模；作者是房地产咨询公司，书末为服务推介（p37-38）。
不成立的条件 如果制造业出海主要由客户、关税和成本驱动，房地产只是配套。
租赁和商务服务占32%，批发零售占19%（p6）
为什么存疑 同页图中前几项为21%、20%、19%（p6），文字与图对不上。
不成立的条件 行业占比要以官方公报为准。
德国新能源汽车技术并购2026年将超过8 billion欧元（p12）
为什么存疑 写成确定语气，没有出处和模型；报告发布时2026年才刚开始。
不成立的条件 欧洲的监管和审查周期（p29）可能压低实际交易量。
德法英占比下降是高成本、严监管所致（p11）
为什么存疑 原文没有调研；匈牙利一国占31%且集中于比亚迪、宁德时代等少数项目（p10）。
不成立的条件 大项目周期性集中会让占比大幅波动，未必是趋势。
7这份报告回答不了的
报告没有按行业给出中小企业设厂的成本、周期和成败案例，也没有德国、瑞士的具体数据。去商务部《对外直接投资统计公报》、欧盟统计局、匈牙利央行查最新数字；案例的财务结果去上市公司公告查。数据多截至2025年前三季度。
逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做
驱动因素
国内增长放缓 p.3上市公司海外收入占比13.8%
中美摩擦 p.3近岸布局规避壁垒
区域协定 p.33RCEP区内中间品贸易占比68.3%
传导机制
制造业对外投资 p.62024年US$37.54 billion，+37.3%
海外并购回升 p.7前三季度US$29.8 billion，+70%
配套地产需求 p.14工业、物流、仓储地产需求上升
结论/打法
合规优先 p.18数据安全、外资审查、贸易壁垒
近岸加离岸 p.18多国分散生产与物流节点
对冲与退出 p.31远期、期权、政治风险条款
关键数据图
2025年1-9月中国海外并购金额（US$ billion）
影响企业房地产战略的前五位因素（%）（%）
核心观点
- 中国企业出海已由可选项变为必选项，原因是国内增长放缓、中美摩擦和供应链区域化。 p.3依据2024年上市公司海外收入首次超过10万亿元，占总收入13.8%，国内收入十年来首次负增长；中美2025年11月进入关税“休战”，但竞争扩展到技术和规则。推理国内需求收缩，同时海外壁垒迫使企业近岸布局。前提这是作者对宏观形势的判断；“休战”持续性原文未论证。
- 对外投资保持温和增长，其中非金融类占比最高。 p.4依据2025年1-9月对外直接投资流量1289.3亿美元，同比+3.6%；非金融类1107.4亿美元，占比超过85%。推理实体产业是出海主力。前提仅为前三季度数据，且增速低于2023年之后的“新一轮出海浪潮”叙事的暗示。
- 制造业和新兴行业是对外投资亮点。 p.6依据2024年制造业对外投资375.4亿美元，同比+37.3%；信息传输/软件和信息技术服务激增205.5%至69.7亿美元；电力热力等绿色低碳增23.4%。推理企业向全球价值链高端延伸。前提文字称租赁和商务服务占32%，图中同类占比为21%，口径需核对。
- 海外并购在回升，亚洲尤其东南亚是主要目的地。 p.7依据2025年1-9月海外并购298亿美元，同比+70%，超5亿美元的大额交易16宗；亚洲占比超40%，同比+151%；欧洲与东南亚合计占73%。推理东南亚承接战略产能布局，欧洲以技术并购为主。前提报告称规模仍处于历史低位；数据来源只写公开网站信息。
- 一带一路和RCEP国家是增量来源。 p.8依据一带一路国家并购124亿美元，同比+84%，占42%；东盟2024年获中国投资343.6亿美元，同比+36.8%。推理区域协定和产业链整合降低成本。前提并购集中于先进制造与交通、矿业金属、TMT三个领域，占比超70%，行业集中度较高。
- 欧洲投资重心从德法英转向中东欧。 p.11依据德国、法国、英国合计占中国对欧投资的比重从峰值52%降到20%；匈牙利连续三年为欧洲最大目的地，2024年吸引31亿欧元，占对欧盟和英国直接投资的31%。推理高成本、严监管推动资本转向中东欧，比亚迪、宁德时代等在匈牙利布局。前提德法英的比重是合并数字，未分国家给出。
- 海外并购面临审查、整合、汇率三类主要风险。 p.29依据2024年全球有37宗并购被终止；欧美重点领域并购审查周期延长到6-12个月；法律咨询费可能占交易额3%-5%；并购支付周期数月至一年，汇率波动会侵蚀收益。推理国家安全审查趋严，跨境支付周期长。前提3%-5%等数字无出处，只在原文以“可能”表述。
- 企业层面的共性对策：合规优先、生态共建、供应链韧性、品牌升级、数字化和人才本地化。 p.18依据报告列出六项通用战略，如建立覆盖数据安全、外资审查和贸易壁垒的合规体系，近岸加离岸的供应链布局，核心外派加本地精英的混合团队。推理分散风险、提高本地认同。前提多为原则性建议，没有成本、周期和成效数据。
可落地的做法
- 合规优先：项目启动时就研究目的国法规，设专门合规团队，持续跟踪政策，并与当地政府、行业协会、专业机构沟通。 p.18条件：覆盖数据安全（如欧盟GDPR）、外资审查（如美国CFIUS）和贸易壁垒；团队规模与成本原文未给出。
- 供应链采用“近岸加离岸”，把生产和物流节点分散到不同国家。 p.18条件：保障锂等核心原材料稳定供应；需要同时在多地设基地和物流中心。
- 并购后保留核心团队和被收购品牌的独立运营，设计股权激励、职业通道和跨文化培训。 p.30条件：适用于被收购企业依赖核心人才和品牌的并购；成本原文未给出。
- 用远期外汇合约锁定交割汇率，或买期权保留收益；并购协议中写政治风险终止条款，并购买政治风险保险。 p.31条件：支付周期数月到一年；组合依交易额与风险偏好选择。
- 融资渠道比较：银团贷款、内保外贷、境外发债，综合比较利率、手续费和汇率锁定成本。 p.31条件：内保外贷需满足跨境担保监管要求；境外发债在目的国信用环境差时利率更高。
- 选址时看经济发展潜力、产业集聚、供需和政策支持，并提前准备长期租赁而非短租。 p.32条件：海外办公多为长期租约，难以保持轻资产；工业仓储常远离市中心办公区。
- 借助政府和平台服务：工信部“中小企业出海服务”结伴出海、上海境外国别市场指南（74个国家和地区）、上海并购贷款等。 p.25条件：需要符合当地政策申请条件，具体费用原文未给出。
论证成立
- 2025年对外直接投资流量、存量、占全球比重等宏观数据。 p.4取自官方统计公报，数字之间自洽（如非金融类占比超过85%）。
- 并购风险清单（审查周期、文化整合、汇率、主权评级）全面且给出对策。 p.31每项都有具体措施，如远期合约、期权、政治风险终止条款、保留核心团队，逻辑完整。
- 欧洲重心从德法英转向匈牙利。 p.11同时给出匈牙利31亿欧元、占31%和德法英占比52%到20%，方向一致。
存疑之处
- “绿色房地产引领制造业出海激增”（标题）。 p.37正文没有给出房地产与制造业出海之间的因果或统计关系，也没有绿色地产的规模数据；作者是房地产咨询公司，存在利益相关，书末两页为服务推介。
- 各行业占比数字前后不一致。 p.6p6文字称租赁和商务服务占32%，同页图中最高仅21%；p12英国金融科技并购文字为+23%，表为+25%。
- 2026年预测（德国新能源汽车并购超80亿欧元、智利锂矿占35%等）。 p.12写成确定语气，来源只写公开网站信息，没有口径和模型。
- 审查费占交易额3%-5%、终止并购37宗。 p.29没有出处和口径，且“终止并购”含义不清（全球还是中国企业）。
- 案例成效。 p.27案例是莱坊自己的客户项目，只给过程不给财务结果，克罗地亚案例的成效只是一年节省28,800元租金，规模很小。
反方意见
- 出海从“选修”变为“必修”。报告自己指出对外投资增速只有3.6%（p4），对印度降到300万美元、对美国降到近十年最低（p11）；如果目的地政策收紧，企业也可能放缓或转向本土升级，不是所有企业都必须出海。
- 资本转向中东欧是因为德法英成本高、监管严。这是作者解释，原文未给出调研；匈牙利一国占31%且集中于比亚迪、宁德时代等大项目，更可能是个别龙头企业的布局造成，而非普遍趋势。
需要用官方数据核实
| 关键数字或判断 | 核实来源 |
|---|---|
| 2025年1-9月对外直接投资1289.3亿美元、2024年制造业375.4亿美元等数据。 | 商务部、国家统计局、外汇局《中国对外直接投资统计公报》。 |
| 匈牙利31亿欧元、德法英占比52%到20%。 | 匈牙利央行/统计局、欧盟统计局Eurostat，以及商务部统计公报。 |
| 2025年全球经济增速3.1%、商品贸易增速0.5%的预测。 | IMF《世界经济展望》、WTO贸易预测。 |
| 并购审查周期、终止并购数量。 | 欧盟委员会外资审查年度报告、美国CFIUS年报。 |
| 越南工业园区企业所得税优惠5-10年、上海并购贷款措施。 | 越南财政部/税务总局；上海市商务委、人民银行上海总部。 |
一图看数据
增速一览（同比 / 复合增速）（%）
占比与比率一览（%）
关键数据
US$128.93 billion（RMB923.68 billion），同比+3.6% US$ billion2025年1-9月中国对外直接投资流量 p.4 第三方机构对外直接投资流量 · 2025Q1-Q3 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
China’s outbound FDI flows reached US$128.93 billion
US$110.74 billion，占比超过85%，同比+4% US$ billion2025年1-9月非金融类对外直接投资 p.4 第三方机构非金融类 · 2025Q1-Q3 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
non-financial FDI was US$110.74 billion, accounting for more than 85%
超过US$3.1 trillion，居全球前三连续八年，占全球7.2% 万亿美元2024年末中国对外直接投资存量 p.4 官方或公告存量 · 2024 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
stock exceeded US$3.1 trillion
5.2万家，分布190个国家和地区，70%盈利或持平境外企业数量及盈利情况 p.4 第三方机构截至2025年6月末 · 2025-06 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
70% were profitable or at least breaking even
11.9%，连续13年居全球前三2024年中国对外直接投资占全球比重 p.4 官方或公告流量占全球 · 2024 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
In 2024, China’s outbound FDI accounted for 11.9% of the global share
首次超过10万亿元，占总收入13.8%上市公司海外收入 p.3 作者测算上市公司 · 2024 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
exceeded the RMB10 trillion mark for the first time, accounting for 13.8% of total revenue
US$196.15 billion US$ billion2016年对外直接投资流量峰值 p.5 官方或公告历史最高 · 2016 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
reached an all-time high of US$196.15 billion
83.8%五大传统行业占对外直接投资比重 p.6 官方或公告批发零售、租赁和商务服务、制造业、金融、采矿 · 2024 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
together accounted for 83.8% of China's outbound direct investment
US$37.54 billion，同比+37.3% US$ billion2024年制造业对外直接投资 p.6 官方或公告制造业 · 2024 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
manufacturing investment was US$37.54 billion, with a YoY increase of 37.3%
同比+205.5%，达US$6.97 billion US$ billion2024年信息传输/软件和信息技术服务业对外投资 p.6 官方或公告行业 · 2024 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
surging by 205.5% YoY to US$6.97 billion
US$29.8 billion，同比+70%；超5亿美元大额交易16宗 US$ billion2025年1-9月海外并购金额 p.7 作者测算对外直接投资并购 · 2025Q1-Q3 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
China’s outbound FDI M&A value amounted to US$29.8 billion, a YoY increase of 70%
73%欧洲与东南亚占并购总额 p.7 作者测算并购金额 · 2025Q1-Q3 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
Europe and Southeast Asia together account for 73% of total M&A value
US$12.4 billion，同比+84%，占海外并购42% US$ billion一带一路国家并购 p.8 作者测算并购 · 2025Q1-Q3 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
The amount of M&A reached US$12.4 billion, a YoY increase of 84%, accounting for 42% of the total overseas M&A
US$30 billion，同比+23.7%，占非金融类27% US$ billion对一带一路国家非金融类直接投资 p.8 作者测算非金融类 · 2025Q1-Q3 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
US$30 billion, a YoY increase of 23.7%
US$34.36 billion，同比+36.8%，创纪录 US$ billion东盟10国2024年获中国投资 p.8 官方或公告对外直接投资 · 2024 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
received US$34.36 billion in investment from China in 2024, a record high increase of 36.8%
非洲+14.9%，大洋洲+113.7%，拉美+15.4%2024年中国对非洲、大洋洲、拉美直接投资流量同比 p.9 官方或公告同比 · 2024 · 《中国对外直接投资统计公报》/莱坊研究（报告标注）
Oceania 113.7%
2024年31亿欧元，占中国对欧盟和英国直接投资31%，连续三年为欧洲最大目的地 billion euros匈牙利吸引中国投资 p.10 第三方机构直接投资 · 2024 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
attracting 3.1 billion euros of Chinese investment in 2024, accounting for 31%
由峰值52%降至20%德国、法国、英国占中国对欧投资比重 p.11 作者测算三国合计 · 2024 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
France and the United Kingdom dropped from a peak of 52% to 20%
2024年仅300万美元，2019年为12.7亿美元对印度投资 p.11 作者测算对外直接投资 · 2019、2024 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
fell to just $3 million in 2024 from $1.27 billion in 2019
2024年US$663 million，同比-4.1%，近十年最低 US$ million对美国直接投资 p.11 作者测算直接投资 · 2024 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
US$663 million, a decrease of 4.1%
64.7%选择“平衡增长创新与成本控制”（N=292）消费类和科技类调查：影响企业房地产战略的首要因素 p.20 作者测算莱坊调研，非专门针对中国企业 · 2025 · 莱坊研究
64.7% Balancing growth and innovation with cost control
免税5-10年越南工业园区地产企业所得税优惠 p.24 作者测算工业园区地产项目 · 2025 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
Vietnam granting 5-10 years of corporate income tax exemption for industrial park real estate projects
最高为交易价80%，期限10年上海非居民并购贷款 p.25 作者测算并购贷款措施 · 2025 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
non-resident M&A loans (up to 80% of the transaction price, term of 10 years)
74个国家和地区上海境外国别市场指南 p.25 作者测算指南数量 · 2025 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
Compile market guides for 74 countries (regions)
每年28,800元人民币克罗地亚办公室重新选址节省租金 p.27 宣传口径莱坊客户案例 · 2025 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
annual rental savings of RMB28,800
2023年下降40.78%至348.99亿元 RMB billion某物流企业国际业务收入 p.28 作者测算国际业务 · 2023 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
dropped by 40.78% YoY to RMB34.899 billion in 2023
342.3亿元，同比+9.7% RMB billion某物流企业2025年上半年供应链及国际业务收入 p.28 作者测算半年 · 2025H1 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
supply chain and international business revenue reached RMB34.23
HK$5.662 billion，45%用于增强国际物流 HK$ billion某物流企业H股募资 p.28 作者测算2024年上市 · 2024 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
it will raise HK$5.662 billion through H-share listing in 2024
超过250万平方米某物流企业海外仓面积 p.28 作者测算海外仓库 · 2025 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
more than 2.5 million
2024年全球37宗并购终止数量 p.29 作者测算因国家安全等被终止 · 2024 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
37 M&A terminated worldwide in 2024
6-12个月欧美重点领域并购审查周期 p.29 作者测算审查 · 2025 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
cycle of M&A in key areas to 6-12 months
可能占交易额3%-5%法律咨询费占比 p.29 宣传口径跨境并购 · 2025 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
legal consultation fees may account for 3%-5% of the transaction volume
68.3%RCEP区域内中间品贸易占比 p.33 作者测算区域贸易 · 2025 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
The proportion of intermediate goods trade in the region has increased to 68.3%
3.1%2026年全球经济增速预测 p.33 作者测算报告引用，机构未写明 · 2026 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
expected to decline further to 3.1% in 2026
0.5%2026年全球商品贸易增速预测 p.33 作者测算报告引用，机构未写明 · 2026 · 莱坊研究（来源标为公开网站信息）
expected to fall to 0.5% in 2026
企业案例
| 企业 | 市场 · 模式 | 做了什么 | 结果 |
|---|---|---|---|
| 某国际领先制造企业（未具名） p.15 | 德国、东南亚、北美 · 并购 | 建成“中国+东南亚+北美+欧洲”四极制造网络，收购德国Leoni以强化供应链，并延伸到汽车和通信领域。 | 未给出财务结果。 |
| 某国内动力电池龙头（未具名） p.15 | 印尼 · 本地建厂 | 在印尼投资近60亿美元的电池产业链项目，带动配套企业整体出海。 | 未给出投产数据。 |
| 某国内新能源车企（未具名） p.15 | 巴西、泰国 · 本地建厂 | 巴西工厂首车下线；另一家车企泰国罗勇工厂投产，作为首个海外新能源整车制造基地辐射东盟。 | 未给出产销数据。 |
| 某国内工程机械龙头（未具名） p.16 | 非洲 · 其他 | 深耕非洲市场。 | 2024年当地业务收入同比+44.02%。 |
| 某国内科技企业（客户案例） p.26 | 喀麦隆 · 其他 | 从通信设备供应商升级为数字生态服务商：先在雅温得、杜阿拉部署5G，同步推进南大西洋海底光缆，建设期要求两个月内完成办公交易结构设计。 | 莱坊称设计出平衡各方的交易结构；未给数字结果。 |
| 某国内消费电子企业（客户案例） p.27 | 克罗地亚、摩洛哥 · 其他 | 通过莱坊在萨格勒布和卡萨布兰卡选址办公室：萨格勒布协调延长预留期，卡萨布兰卡次日提交方案。 | 萨格勒布每年节省租金28,800元人民币；卡萨布兰卡成功签约核心金融区项目。 |
| 某国内综合物流企业（客户案例） p.28 | 全球（欧洲、东南亚） · 并购 | 2018年收购欧洲物流企业，2020年收购东南亚物流企业；保持被收购企业独立运营，输出智能分拣系统；2024年H股上市募资HK$5.662 billion（约56.62亿港元）用于国际物流。 | 2025年上半年供应链及国际业务收入342.3亿元，同比+9.7%；2023年国际业务收入曾下降40.78%。 |
风险与门槛
- 目的国政策与监管限制：强制剥离、追溯性否决、审查周期6-12个月、本地雇佣和合资要求。 p.29
- 双重合规：同时遵守中国《境外投资管理办法》和东道国法规，增加运营复杂度。 p.29
- 文化与管理整合：决策风格冲突、核心员工流失、品牌价值受损、系统信息不兼容。 p.30
- 汇率与融资：汇率波动、融资成本、现金流币种错配、目标国主权评级下调与资本管制。 p.31
- 企业地产：海外长期租约难保持轻资产，关税变化影响仓储需求，部分东南亚国家要求外企与当地企业合作租办公楼。 p.32
预测
- 全球经济增速2026年降至3.1%，全球商品贸易增速降至0.5%（预测机构未写明）。 p.332026
- 新能源产业配套地产、跨境电商物流地产、智慧城市配套地产预期2026年增长超过15%。 p.362026
- 德国新能源汽车技术并购将超过80亿欧元；东盟占比将达28%；智利锂矿占全球并购的35%（均无出处）。 p.122026
- RCEP继续扩容、规则优化；非洲大陆自贸区进入首期降税关键期。 p.332026
时效提醒
报告发布于2026年1月，大部分数据截至2025年前三季度；关税“休战”和2026预测很快会被新数据取代，且预测来源多未标明。
读书笔记
最值得记的有三点。一，欧洲投资重心从德法英转向匈牙利等中东欧，德法英合计占比由52%降到20%（p11）。二，海外并购回升但仍在历史低位，东南亚和欧洲占73%（p7）。三，并购的真正成本在审查、整合和汇率（p29-31）。需要谨慎的地方：一，标题称“绿色房地产引领制造业出海”，正文没有给出绿色房地产与制造业出海之间的任何因果或相关数据，更像为莱坊地产服务铺垫（p37-38是服务介绍）。二，数字口径有矛盾：p6文字称租赁和商务服务占32%、批发零售占19%，同页图中前几项为21%、20%、19%；p12文字称英国金融科技并购同比+23%，同页表中为+25%。三，2026年预测写成确定语气且无出处。四，案例是莱坊自家客户项目，p28残留“Photographs from the Ministry of Industry are required”的未清稿件字样。