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Powersports出海正当时——全地形车&摩托车行业专题研究动力休闲车出海靠产品渠道，增长勿只押涨价

12025全地形车97万台，增量更多来自结构。

2中大排摩托出口53.3万台，同比增长48.5%。

32030年134.2亿美元是含持续涨价的预测。

97万台全球全地形车销量2025年 p.7
53.3万台中国中大排摩托出口2025年；商会口径 p.14
134.2亿美元全地形车规模预测2030E；含销量结构与涨价假设 p.8

老板之问

全地形车靠销量增长还是结构升级？
2025年97万台，2030年预测103.6万台，规模更依赖高端占比和涨价。 p.8
中大排摩托车出口到什么程度？
2025年出口53.3万台、同比48.5%，仍以400cc及以下为主。 p.14
海外建厂能自动解决关税吗？
报告只称泰墨产能缓解成本，未列原产地或税目条件，不能自动等同免税。 p.16
国内爆款能复制海外吗？
需配合渠道、品牌、认证与售后；国内参数比较不能替代海外需求验证。 p.8
欧洲适合哪种产品打法？
隆鑫欧洲聚焦踏板与拉力，春风全地形车采用双品牌协同。 p.18

对德国、瑞士和欧洲的含义

欧洲是中国中大排摩托车的主要出口方向之一，报告列250cc以上销量约90万台，核心五国65万台；不能将核心五国当整个欧洲。春风全地形车双品牌和无极踏板、拉力车型体现分市场布局，未给德国、瑞士单国渠道或法规要求。

源达信息证券研究所吴起涤、宋金治发布 2026-05数据截至 2025年券商研报 · 原文 20 页参考价值 高来源可信度 B · 专业研究，出处清楚
汽车与交通（燃油/商用/两轮）品牌营销与渠道对外投资与产业转移全球/不区分美国加拿大欧盟/欧洲其他墨西哥拉美其他泰国越南# 市场规模与需求# 竞争格局# 渠道与营销# 本地化经营与建厂# 定价与成本# 企业案例复盘

逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做

市场机会

结构升级 p.6UTV和SSV占比由19%到59%
出口增长 p.14产品从国内验证转向海外销售

落地机制

产品匹配 p.11各地通勤与玩乐需求不同
渠道产能 p.17品牌售后与海外交付共同投入

审慎执行

核实分母 p.14企业数量与部分份额不一致
压力测试 p.19需求降价及关税条件均需验证

核心观点

  1. 全地形车价值增长主要来自产品结构与售价。 p.8依据2025年97万台、2030年103.6万台；模型UTV/SSV销量年增2.5%且单价每年加400美元。推理高价车型占比及单价增长使收入增速高于销量。前提销量、涨价均为假设，不能把成本上涨自动看作利润改善。
  2. UTV和SSV的舒适、安全及工具属性扩展使用场景。 p.6依据2006—2025销量占比从19%至59%，UTV载货，SSV偏越野。推理用途和体验改善使用户愿意选更高价产品。前提不同场景不能混为纯悦己消费；缺同工况安全测试和价格弹性。
  3. 北美是全地形车最重要的市场集中风险。 p.7依据正文称北美销量占全球80%以上，2025图示78万对全球97万。推理核心区域需求、渠道及贸易变化会影响全行业。前提更强的UTV/SSV集中度说法缺可读数值表支撑。
  4. 中国龙头通过产品和经销网络扩大竞争覆盖。 p.10依据春风转向UTV/SSV，2025新增渠道298家，总数超3100家。推理车型补齐与触达能力共同争取份额。前提3100家范围未明确，不应当作美国专属渠道；份额13%是作者规模估算。
  5. 国产中排车型性价比提升支持国内替代。 p.13依据450SR与忍者400的规格、定价比较；国内中大排销量增至41.9万台。推理可见性能配置与价格差降低用户选择国产的门槛。前提跨年跨排量产品对比不是全部耐久、服务和品牌价值评价。
  6. 中大排出口增长提供海外验证起点。 p.14依据2025出口53.3万台，同比增长48.5%，400cc以下约60%。推理国内产品成熟后海外拓展增加销售来源。前提出口交付不等于终端零售；不能据此认定进口对手停产的唯一原因。
  7. 海外工厂与品牌渠道要同时配置。 p.17依据春风泰墨工厂，涛涛越美基地及泰国产能计划，配合差异品牌。推理本地产能与交付渠道可能降低部分成本和响应周期。前提税率、原产地与爬坡成本未量化，建厂不保证关税下降。
  8. 专业分区定位可复用制造能力而避免统一产品策略。 p.17依据隆鑫为宝马合作代工，拉美通路贴牌，国内巡航拉力、欧洲踏板拉力。推理不同市场采用不同品牌与车型，制造和品控可复用。前提未提供各地区净利润和经销存活率。

可落地的做法

  1. 按工具、娱乐与越野场景分开配置ATV、UTV和SSV产品。 p.6条件：先明确载货、舒适和价格取舍，不把所有需求归为悦己。
  2. 将海外渠道与产品认证、售后物流同时预算。 p.8条件：报告列品牌、技术、渠道、环保和安全认证为壁垒；未给认证操作细则。
  3. 用平台延伸车型，再逐市场验证售价和需求。 p.13条件：450平台案例可参考，但跨排量参数优势不等同全生命周期优势。
  4. 按市场区分贴牌与自主品牌及主推车型。 p.17条件：隆鑫拉美贴牌和欧洲无极车型不同，需相应客户及服务能力。
  5. 海外产能决策需核实税目原产地与真实交付成本。 p.17条件：泰墨越美案例只有方向判断，不能直接承诺关税节约。
  6. 渠道复用新业务先验证客户和服务匹配。 p.17条件：涛涛机器人拓展仍缺销量证据，应区别既有车类销售成果与计划。

论证成立

  1. 收入增长可通过结构升级实现。 p.8总量近十年90—100万台，UTV/SSV占比上升与作者数量、单价分开建模相吻合。
  2. 海外打法应分市场。 p.17隆鑫区分拉美贴牌和欧洲品牌产品，春风区分欧洲双品牌和北美高端新品，机制明确。
  3. 出口增长是已发生的业务信号。 p.14提供商会口径的数量及排量结构，但仅支持出口交付增长。

存疑之处

  1. 弱周期与需求韧性强未被证明。 p.5没有与收入或乘用车周期对照；正文又强调收入提升、疫情需求脉冲及回落。
  2. 份额分母不一致。 p.14企业内外销数量与列示市场总量不能还原多个份额，且钱江/春风内销数量和份额排序相反。
  3. 高成长依赖加价假设。 p.82030数量仅103.6万台，规模134.2亿美元依赖每年加价，而风险章承认竞争降价。
  4. 国内替代的因果归因过强。 p.13两款跨年跨排量参数不足以解释全行业进口下降或忍者停产，缺其他原因控制。
  5. 建厂与跨品类渠道复用被直接推成优势。 p.17没有税目原产地条件、落地成本或机器人业务转化数据。

反方意见

  1. 高溢价赛道能稳定穿越经济周期。若休闲预算缩减或竞争加剧，销量和加价会同时受压；疫情后回落是报告内部提示。
  2. 海外份额较低所以增长确定。低份额也可能由品牌、认证和渠道壁垒造成，出口增加不保证零售消化及盈利。
  3. 泰墨等产能自动减少关税。实际成本取决于生产流程、原产地及产品税目，报告没有给出满足条件的证据。

需要用官方数据核实

关键数字或判断核实来源
企业销量、内外销份额及渠道范围中国摩托车商会、企业年度报告及交易所公告
全地形车数量、品类结构及收入份额分母北极星、BRP、春风动力年报及原始行业统计
欧洲各排量与动力车型的销售需求欧洲各国机动车登记机关和行业协会原始口径
海外工厂产地、税目与适用关税美国CBP、商务部、USTR及泰国、墨西哥、越南海关；企业正式公告
海外产能爬坡与新品兑现春风、涛涛、隆鑫2026季度及年度公告

一图看数据

增速一览（同比 / 复合增速）（%）

中大排摩托车出口增速+48.5%全地形车规模增速预测+4.4%全地形车销量同比+2.6%
原文各项指标的增速；口径不同，只比方向和量级，具体口径见下方卡片

占比与比率一览（%）

UTV及SSV销量占比59%北极星全地形车规模份额38%庞巴迪全地形车规模份额27%春风全地形车规模份额13%
满格为 100%；口径见下方卡片

关键数据

97 万台全球全地形车销量 p.7 官方或公告ATV及UTV/SSV合计 · 2025 · 北极星年报2025 年全球全地形车销量为97 万台
2.6 %全地形车销量同比 p.7 官方或公告+2.6%全球销量 · 2025 · 北极星年报同比增长2.6%
59 %UTV及SSV销量占比 p.6 官方或公告59%全球全地形车产品结构 · 2025 · 北极星年报从19%提升至59%
78.0 万台北美全地形车销量 p.7 官方或公告图3最后一组北美值 · 2025 · 北极星年报73.5 77.0 98.5 84.5 78.5 82.0 77.5 78.0
134.2 亿美元全球全地形车规模预测 p.8 作者测算销量乘价格的作者模型 · 2030E · 源达信息测算全球全地形车行业规模有望达134.2 亿美元
4.4 %全地形车规模增速预测 p.8 作者测算+4.4%2025—2030规模CAGR · 2030E · 源达信息测算CAGR 约为4.4%
103.6 万台全球全地形车销量预测 p.8 作者测算ATV与UTV/SSV合计 · 2030E · 源达信息测算全球全地形车销量有望达103.6 万台
65.1 万台UTV及SSV销量预测 p.8 作者测算2030品类销量 · 2030E · 源达信息测算UTV & SSV 的销量为65.1 万台
13 %春风全地形车规模份额 p.9 作者测算13%作者以公司年报与行业估值推算，非销量份额 · 2025 · 源达信息测算春风动力的市占率约为13%
38 %北极星全地形车规模份额 p.9 作者测算38%规模口径估算 · 2025 · 源达信息测算北极星的市占率约为 38%
27 %庞巴迪全地形车规模份额 p.9 作者测算27%规模口径估算 · 2025 · 源达信息测算庞巴迪的市占率约为27%
298 家春风渠道新增 p.10 第三方机构渠道范围未明确，不按美国独占解释 · 2025 · 公司公告及官网、Wind2025 年全年新增渠道298 家
408 万台全球中大排摩托车销量 p.11 第三方机构250cc以上；跨来源汇总近似值 · 2025 · MotorCyclesData、各国摩托车/机动车协会250cc 以上的中大排摩托车总量约408 万
90 万台欧洲中大排摩托车销量 p.11 第三方机构表3欧洲250cc+，包括列示土耳其 · 2025 · MotorCyclesData、各国摩托车/机动车协会欧洲 214 42% 90
41.9 万台国内中大排摩托车销量 p.13 官方或公告原文国内销量，进口另列 · 2025 · 海关总署（原文图10标注）从14.9 万台增长至41.9 万台
3.4 万台中大排摩托车进口 p.13 官方或公告2022峰值12.8后下降 · 2025 · 海关总署从12.8 万台下降至3.4 万台
53.3 万台中大排摩托车出口 p.14 第三方机构中国出口非海外终端销量 · 2025 · 摩托车商会2025 年国内中大排摩托车出口53.3 万辆
48.5 %中大排摩托车出口增速 p.14 第三方机构+48.5%同比 · 2025 · 摩托车商会同比增长48.5%
32580 元450SR官方指导价 p.13 第三方机构2022款国内指导价，非海外售价 · 2022款 · 摩托范49800 32580
49800 元Ninja400官方指导价 p.13 第三方机构2020款国内指导价，跨年跨排量比较 · 2020款 · 摩托范49800
55.1 万台极核电动两轮销量 p.16 官方或公告春风旗下极核，非中大排燃油车 · 2025 · 春风动力公司公告2025 年极核实现销量55.1 万台
1300 家隆鑫海外销售网点 p.18 官方或公告累计销售网络；新增134家 · 2025 · 隆鑫通用公司公告2025 年新增134 家海外销售 网络，累计达1300 家

企业案例

企业市场 · 模式做了什么结果
春风动力 p.16欧洲、北美 · 出口欧洲CFMOTO与GOES双品牌；北美拓展U10 PRO及Z10等高端产品。全地形车规模份额13%为作者估算，渠道超3100家地域范围不明。
春风动力 p.16泰国、墨西哥 · 本地建厂两地产能用于应对关税成本，继续爬坡。2025利润增13.8%，但没有隔离关税、产品结构及产能贡献。
春风动力 p.14中国及海外 · 出口450SR与450CL-C等平台延伸；继续拓展排量和海外渠道。2025中大排销量18.9万台，其中出口9.3万台；份额分母另有矛盾。
涛涛车业 p.17美国、越南、泰国 · 本地建厂依托越美基地并计划2026泰国产能落地，以GOTRAX/DENAGO/TEKO品牌竞争。订单交付优势为作者判断，未给各厂产能利用率和完全成本。
涛涛车业 p.17美国 · 授权/代理与宇树科技合作，尝试将已有经销网络用于机器人。渠道可复用为待验证设想，无机器人收入或盈利数据。
隆鑫通用 p.17墨西哥、哥伦比亚 · 出口以贴牌方式供货Italika、AKT，借助既有客户进入通路市场。报告称拉美需求增长推动近两年发展，未提供客户贡献拆分。
隆鑫通用／无极 p.18欧洲 · 出口聚焦踏板和拉力，拓展DS500X、SR16、DS800 RALLY、DS900X等产品及海外网络。2025新增134家海外网点、累计1300家，非全为欧洲。
隆鑫通用／宝马 p.17全球/不区分 · 出口2005年起合作代工发动机及整车，积累制造品控后发展自有品牌。因果为作者解释，无代工与品牌投资回报对照。
钱江摩托 p.14中国及海外 · 出口既有中大排产品渠道，面临竞争同时增加出口。2025出口4.9万台增长24.2%，内销6.4万台下降26.1%；份额不采信。
北极星 p.9北美及全球 · 授权/代理用多品牌覆盖童车、实用与运动产品，依靠经销商销售。北美1400多家、其他市场1100多家，口径不同于春风渠道。
庞巴迪动力BRP p.10北美、欧洲、澳洲 · 其他动力运动品牌覆盖全地形车、摩托艇和雪地车并布置工厂。2025规模份额27%为作者估算；不是母集团各业务合计。

风险与门槛

  1. 竞争加剧导致降价，使逐年加价的空间测算失效。 p.19
  2. 贸易摩擦与国际冲突增加海外生产、销售不确定性。 p.19
  3. 汇率大幅波动影响出口收益。 p.19
  4. 海外需求不及预期，尤其北美集中度高。 p.19
  5. 产能爬坡与新车型上市尚未兑现，不能视作确定利润。 p.16

预测

  1. 2030全地形车103.6万台，行业134.2亿美元，2025—2030规模CAGR4.4%。 p.82030
  2. ATV销量年降0.5%，UTV/SSV年增2.5%；两类单价分别每年上涨200和400美元。 p.82025—2030
  3. 海外产能爬坡、新品导入将改善春风盈利和份额，为条件性判断。 p.162026及以后

时效提醒

报告使用2025实绩和2026计划，关税、产能爬坡、车型导入及预测仍需随2026经营公告更新。

读书笔记

全文逐页阅读20个文本页，物理2为空白，印刷至19；未补PDF，未估读没有数值的柱线图。封面正文未显完整发布日期，日期保守取文件元数据2026-05；正文一致预期时间2026/05/13支持月份，不臆定15日。第8页假设第2条写2023年57.5万台，但摘要和模型上下文为2025，保留疑点。按原假设2025规模约108.3亿美元，至134.2五年约4.4%，但主要靠涨价并非销量高速增长。第9页2018 UTV/SSV饼图文字数合计仅81%，不制作份额构成图。第14页企业份额无法同一分母重算：钱江11.4/95.2约12.0%却写16.8%，内销6.4/41.9约15.3%却写22%；春风9.5内销大于钱江6.4却其内销份额20.9%低于22%，同年口径不自洽。出口9.3/53.3也不等于18.6%；未把这些份额作data。表3分区相加与全球总量6520及250cc+408有约数差，摩托总量又包含电动厂商雅迪，不把不同动力结构当精确可比。摘要海外份额14.6%看似按53.3/(408-42)可得，但出口与海外销售未说明一致性。表5在2026年仍列2025E，与已披露2025业绩不是同类，不录成实绩。弱周期、收入相关性低、复购率高缺统计支持，且正文多次以收入增长驱动需求；全地形车疫情波动也提示周期边界。关税规避是作者措辞，笔记只写待核实成本应对，不视为合法原产地结论。