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跨越壁垒，中国汽车出海走入新阶段出海壁垒抬升，合作与本地化成关键

12023年中国汽车出口485万辆

2新兴地区销量2183万辆，不等于新增订单

3821万辆是2026预测，需按政策情景复核

485万辆中国汽车出口2023中汽协口径 p.3
2183万辆作者筛选新兴地区销量2023；排除中国及发达地区 p.7
26个中国重汽境外合作KD厂2023年底 p.11
821万辆汽车出口预测2026E，海通测算 p.27

老板之问

新兴市场汽车需求多大？
报告按2023年OICA数据筛选约2183万辆，约全球四分之一。 p.7
中国重卡成本优势体现在什么？
2023年单车固定成本及费用5757美元，对比PACCAR的14812美元。 p.9
关税提高是否意味着不能出海？
门槛提高；报告提出技术渠道合作及本地建厂，但均需满足当地条件。 p.19
欧盟当时加税对各车企一样吗？
不同：2024年7月临时附加税比亚迪17.4%、吉利19.9%、上汽37.6%。 p.14
821万辆能作为确定的需求计划吗？
不能，是2026年预测，需再验证国别销量、产能兑现与政策变化。 p.27

对德国、瑞士和欧洲的含义

欧盟2024年7月临时反补贴税分企业不同；零跑波兰合作生产与比亚迪匈牙利建厂分别代表轻资产合作和自主产能路径。德国欢迎投资的表态不是个别项目准入许可；瑞士未单独论述。

海通证券刘一鸣、张觉尹；联系人：潘若婵发布 2024-07-19数据截至 2024年7月券商研报 · 原文 31 页参考价值 高来源可信度 B · 专业研究，出处清楚
新能源汽车及零部件汽车与交通（燃油/商用/两轮）对外投资与产业转移欧盟/欧洲其他德国泰国拉美其他俄罗斯/中亚中东（沙特/阿联酋/土耳其等）全球/不区分# 市场规模与需求# 关税与贸易壁垒# 本地化经营与建厂# 定价与成本# 企业案例复盘

逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做

驱动因素

需求与供应能力 p.7新兴市场需求与中国研发积累
关税与本地化 p.13欧盟、俄、土要求各不相同

传导机制

直接出口承压 p.15新增税费削弱价格空间
复用产销网络 p.19合作工厂和渠道减少自建负担

结论/打法

按国选择路径 p.20合作与自建匹配资金和管理
检验产能兑现 p.22规划、产量、盈利分开验证

关键数据图

2024年7月欧盟对三家车企临时反补贴附加税（%）

比亚迪17.4吉利19.9上汽37.6
报告时点临时附加税，不是总税率或现行税率。 · 来源：欧盟委员会、EUR-Lex p.14

核心观点

  1. 新兴市场仍有需求空间，既有渠道与成本优势有助于中国汽车扩大份额。 p.7依据筛选市场销量2183万辆；中国重汽在110多个国家布局并有26个KD厂。推理存量需求与渠道覆盖使产品不必从零进入，但可获得份额取决于竞争。前提“新兴”是作者排除发达地区后的集合，不等同可自由进入或可全部服务市场。
  2. 大规模本土基础可摊薄固定成本，但跨公司比较不能证明全部成本领先。 p.9依据中国重汽单车固定成本及费用5757美元，PACCAR14812美元。推理同等规模下固定费用摊薄有助定价，但车型和财务结构也影响数值。前提这不是整车总成本，也未控制车型、地域和业务组合。
  3. 正向研发与系统集成是产品和成本改进的重要来源。 p.10依据零跑披露三电约占BOM六成，并有全域自研与四域集成架构。推理自主设计制造可协调性能与制造成本，降低外部集成环节。前提单企业披露不能代表所有中国车型，也不证明海外消费者愿付溢价。
  4. 税费和本地化要求提高进入门槛，领先布局企业可能更有适应能力。 p.13依据报告分别描述欧盟临时税、俄罗斯报废税和土耳其投资激励。推理有资金、合规和生产组织能力的企业可改变供货方式。前提门槛也会压缩头部企业利润；未给份额提高必然超过成本的证据。
  5. 借合作方工厂与渠道可降低自建投入并加快进入。 p.19依据零跑国际具有大中华区外销售制造权，T03在波兰合作方厂试装。推理复用既有产销网络可缩短从建设到销售的路径。前提原文明确以经济效益可行为前提；需看分成、控制权及实际本地生产条件。
  6. 多区域建厂能贴近市场，但规划不能替代利用率验证。 p.20依据泰国、巴西和匈牙利等产能表混列已投产与计划，部分2023产量为零。推理区位可提供区域供货，收益仍依赖订单、建设和运营。前提没有逐厂现金流、盈亏平衡或爬坡模型。
  7. 碳足迹要求会增加供应链追踪成本，不能只核算整车关税。 p.17依据报告区别CBAM六类原料与电池全生命周期信息披露。推理材料和电池数据管理可能形成额外合规成本。前提报告列示的电池实施时间须回核法规，不能直接用于2026决策。

可落地的做法

  1. 按国家和动力类型分别核算可服务市场。 p.7条件：区分全部汽车、新能源乘用车、中重卡与重卡。
  2. 拆分附加关税、总税率及其他税费，再评估出厂价和渠道利润。 p.14条件：第14页欧盟为临时税率快照，第15页俄罗斯还包括多类税费。
  3. 优先检验合作方工厂和网络能否复用。 p.19条件：关注经济可行性、区域独家权、利益分配和本地合规。
  4. 把设计产能、实际产量和投产计划分栏评估。 p.20条件：不能以海外布局清单证明订单或投资回报。
  5. 建立材料及电池碳数据追踪流程。 p.17条件：实施范围与时间以主管机关更新为准，不把原料CBAM直接套整车。

论证成立

  1. 海外进入方式需随壁垒变化调整。 p.13多国政策及合作/自建实例共同支持，且区分关税和其他门槛。
  2. 已有渠道布局能降低进入成本。 p.11中国重汽多年网络与出口数据相互印证其积累价值。

存疑之处

  1. 门槛提升必然提高头部份额与利润。 p.13可能提高份额却因关税、固定成本和竞争使利润下降，未做净效应测算。
  2. 2026年821万辆出口具充分可执行基础。 p.27只有合计图和终值，缺少国别销量、政策冲击与产能利用率假设。
  3. 从单一车企推断海外新能源研发能力不足。 p.25Stellantis低新能源占比可有需求与策略解释，不能代表所有海外车企。
  4. 本土固定费用差证明海外持续成本领先。 p.9没有按车型、业务边界、制造地点与当地新增费用调整。

反方意见

  1. 新兴市场低渗透率必然带来快速增量。融资条件、购买力和基础设施不足时，低渗透率也可能长期存在，城市化关联不足以锁定销量。
  2. 合作出海可以同时降低成本并确保品牌接受。若分成、渠道投入和本地适配费用较高，轻资产不等于高利润；品牌背书仍需终端销量验证。

需要用官方数据核实

关键数字或判断核实来源
2026出口预测与实际分动力销量海关总署及中国汽车工业协会统计
欧盟最终税率、电池碳足迹适用要求欧盟委员会、EUR-Lex
土耳其投资激励、俄罗斯税费与巴西关税各国海关及商务部国别贸易投资环境信息网
零跑国际销售与本地生产及海外工厂利用率车企交易所公告、当地投资主管部门

一图看数据

占比与比率一览（%）

上汽欧盟临时附加税率37.6%吉利欧盟临时附加税率19.9%比亚迪欧盟临时附加税率17.4%
满格为 100%；口径见下方卡片

关键数据

485 万辆中国汽车出口 p.3 第三方机构中汽协口径，汽车整体 · 2023 · 中国汽车工业协会2023年中国汽车出口达到485万辆
56 %中国汽车出口同比 p.3 第三方机构+56%汽车整体 · 2023 · 中国汽车工业协会同比增长56%
112 万辆中国新能源乘用车出口 p.4 第三方机构新能源乘用车，非全部汽车 · 2023 · 中国汽车工业协会2023年中国新能源乘用车出口达到112万辆
9272 万辆全球汽车销量 p.7 第三方机构OICA整体汽车销量 · 2023 · OICA2023年全球汽车销量为9272万辆
2183 万辆作者筛选其他市场销量 p.7 作者测算排除中国及列示发达地区后的剩余市场 · 2023 · OICA、海通证券整理其余地区的汽车销量为2183万辆
100 万台左右新兴国家重卡需求估计 p.8 作者测算基于中重卡分区资料再估计重卡，口径需注意 · 2023基础 · PACCAR、海通证券估计新兴国家 的重卡需求为100万台左右
5757 美元/车中国重汽单车固定成本及费用 p.9 作者测算折旧摊销与费用，不是整车总成本 · 2023 · 中国重汽、Wind、海通证券计算中国重汽2023年为5757美元
14812 美元/车PACCAR单车固定成本及费用 p.9 作者测算同一比较框架 · 2023 · PACCAR、Wind、海通证券计算PACCAR为14812美元
26 个中国重汽境外合作KD工厂 p.11 官方或公告境外合作组装工厂 · 2023年底 · 中国重汽2023年报建立了26个境外合作KD工厂
37.6 %上汽欧盟临时附加税率 p.14 官方或公告37.6%临时反补贴附加税，非总税率 · 2024-07-05起的报告口径 · 欧盟委员会、EUR-Lex上汽集团加征税率为37.6%
19.9 %吉利欧盟临时附加税率 p.14 官方或公告19.9%临时反补贴附加税 · 2024-07-05起的报告口径 · 欧盟委员会、EUR-Lex吉利为19.9%
17.4 %比亚迪欧盟临时附加税率 p.14 官方或公告17.4%临时反补贴附加税 · 2024-07-05起的报告口径 · 欧盟委员会、EUR-Lex比亚迪为17.4%
821 万辆中国汽车出口预测 p.27 作者测算作者全部汽车出口预测 · 2026E · 海通证券研究所预测中国汽车产业合计出口销量可达821万辆
236 万辆新能源乘用车出海预测 p.27 作者测算作者出口销量预测 · 2026E · 海通证券研究所预测新能源乘用车出海销量可达236万辆
38 万辆重卡出海预测 p.27 作者测算作者出口销量预测 · 2026E · 海通证券研究所预测重卡可达38万辆
12 万辆客车出海预测 p.27 作者测算图示客车10座及以上 · 2026E · 海通证券研究所预测客车可达 12万辆

企业案例

企业市场 · 模式做了什么结果
中国重汽 p.11全球 · 授权/代理长期布局营销、服务与KD合作网络。截至2023年底110多个国家地区、200余家营销网络、26个境外KD工厂。
零跑汽车、Stellantis p.19欧盟/欧洲其他 · 其他建立零跑国际，利用合作方销售网络和波兰工厂试装。T03首批试生产车辆已组装，扩展其他工厂仍取决于经济可行性。
比亚迪 p.20泰国、巴西、土耳其、匈牙利 · 本地建厂按区域市场布局工厂，报告列示在建与计划产能。泰国和巴西各计划15万辆，土耳其15万辆；不得当作已实现产量。
上汽、长城、比亚迪等 p.22泰国 · 本地建厂建设整车、电池及配套工厂以服务东南亚。产能表与2023产量并列，显示设计产能与实际生产不同。
比亚迪 p.24匈牙利 · 本地建厂计划塞格德新能源乘用车工厂服务欧洲。报告列2026年投产计划、三年内建设，尚非已达产。

风险与门槛

  1. 贸易税费与本地化要求可能削弱成本优势并增加投入。 p.13
  2. 需求不足和原材料价格大幅上涨。 p.29
  3. 规划海外工厂未按期落地或利用率偏低。 p.20
  4. 合作方网络复用有经济性与控制权条件，不能保证终端接受度。 p.19

预测

  1. 2026年全部汽车出口821万辆，2023—2026年CAGR19%；2024—2026年合计2112万辆。 p.272024—2026
  2. 2026年新能源乘用车236万辆、重卡38万辆、客车12万辆。 p.272026
  3. 比亚迪匈牙利乘用车工厂计划2026年投产。 p.242026

时效提醒

报告截至2024年7月，临时税率、各国激励、电池法规时间以及2025—2026投产与出口预测需重新核实。

读书笔记

31页全文读完。新兴市场2183万辆是地域筛选后的既有销量，不是中国企业可直接获得的增量；第8页由>6t中重卡117万辆推估重卡100万辆，口径转换未详释。第9页比较仅固定成本及费用，不能写成整车成本。第5页把沃尔沃、极星按中国品牌纳入，品牌股权与中国原产出口口径必须区分。第17页电池法规起始时间缺少适用条件和细则说明，留作官方核验，未作为执行日历；CBAM原文明确目前是六类原材料。海外产能表中已投产、计划和不同公司权益口径混列，不作产能总加。