电力设备及新能源行业：全球电网投资新周期，电力设备出海东风已至电网投资要翻倍，变压器出口52.94亿美元领跑
1IEA称2030年电网投资需达每年6000亿美元以上
22023年变压器出口52.94亿美元，高压开关33.08亿美元
3美国是中国变压器第二大出口市场，占8.62%
6000亿美元2030年全球电网年投资需求目前约3000亿美元，IEA p.10
52.94亿美元2023年中国变压器出口同比增长19.90% p.14
5840亿欧元欧盟电网升级计划规模计划，未必已拨付 p.27
8.62%变压器出口美国占比2023年，4.57亿美元 p.33
老板之问
- 全球电网要投多少钱？
- IEA称到2030年电网投资需翻倍到每年6000亿美元以上，目前约3000亿。 p.10
- 中国电力设备出口到哪一步了？
- 2023年变压器出口52.94亿美元（+19.90%），高压开关33.08亿美元（+27.30%）。 p.14
- 美国市场多大？
- 美国是中国变压器第二大出口市场，4.57亿美元（+18.43%），占8.62%。 p.33
- 欧洲有什么机会？
- 欧盟计划5840亿欧元升级电网，40%配电网使用超过40年。 p.27
- 进入海外有什么门槛？
- 各国技术标准、资质与准入不同，中国企业进入欧美晚，品牌和业绩有差距。 p.55
对德国、瑞士和欧洲的含义
欧洲是报告重点之一：欧洲大陆40%的配电网已使用超过40年，欧盟计划5840亿欧元升级电网，2030年海上风电目标约111GW，海缆市场到2031年供应紧张。德国与邻国电网交换能力25GW，占总装机12%。瑞士企业ABB（总部苏黎世）和兰吉尔（总部瑞士楚格）、德国西门子、法国施耐德和耐克森均为中国企业在欧洲的对手；西门子在德国2023年Q4营收和订单分别+14%/+19%。国家电网的设备出口含德国、波兰。报告没有给出欧盟电力设备准入规则和认证费用。
电网投资要翻倍，变压器出口领跑，但门槛是认证与业绩
核心观点
数据截至2023年底：需求来自电网投资缺口IEA称全球电网投资约每年3000亿美元，2030年需翻倍到6000亿美元以上（p10）。这是情景需求，不是各国已批准的预算（p21）。
中国设备出口全面增长2023年变压器出口52.94亿美元，增长19.90%；高压开关33.08亿美元，增长27.30%（p13–14）。单相、三相电表出口7.7亿、5.8亿美元（p15）。
美国和欧洲是两个主战场中国变压器对美出口4.57亿美元，增长18.43%（p33）。欧盟计划5840亿欧元升级电网，欧洲大陆40%配电网已使用超过40年（p27）。
对中小企业：先拿认证和业绩，再谈份额判断报告承认中国企业进入欧美较晚，品牌和业绩有差距（p55）。中小企业先找一个细分产品，补齐目标国认证。
1行业现状：电网成为能源转型的瓶颈
- 投资缺口可再生能源投资2022年达6000亿美元，电网投资几乎不变，约每年3000亿美元（p10）。至少30亿千瓦可再生能源项目排队等待并网（p11）。
- 阻塞成本美国输电网阻塞成本由2019年的60多亿美元增至2022年的近210亿美元（p12）。
- 情景需求IEA承诺目标情景下，电网投资占电网与可再生能源投资之和，2022年为30%，2041—2050年升到50%，约8700亿美元（p21）。
- 设备需求电源变压器年新增和更换容量由此前十年的24亿千瓦，增至2022—2030年的35亿千瓦（p22）。
这意味着这意味着设备需求的拉动来自并网和更换，不是单纯新增电源，周期较长。
对你的生意做电网设备的，订单看的是各国电力公司的资本开支计划，而不是光伏风电装机数字。
2出口与竞争：增长明确，海外龙头订单创新高
- 中国出口2023年变压器出口52.94亿美元（+19.90%），12月单月7.2亿美元（+75.30%）（p14）。绝缘子玻璃制出口增长34.46%（p16）。避雷器出口115.42百万美元，增长9.55%（p17）。
- 海外龙头伊顿电气在手订单94亿美元（p51）；兰吉尔37.49亿美元（p53）；耐克森66亿欧元，比2022年12月增长88%（p54）。
- 战略漂移报告认为ABB、西门子在剥离电网业务（p55）。但ABB电气业务1—9月营收107.16亿美元，增长7.76%（p48）；西门子智能基础设施营收199.5亿欧元，增长15%（p49）。
- 国内企业海外占比2022年海外营收占比：海兴电力56%、宏发股份37%、正泰电器23%；国电南瑞1%、平高电气2%（p60）。
这意味着这意味着“海外让出市场”的证据不足，更直接的利好是需求高增、供给紧张。真正有海外业务的是电表、变压器、继电器等细分龙头。
对你的生意看自己产品的海外营收占比。不到一成的，先别按“出海受益”来做产能规划。
3欧洲：改造需求最确定，准入和业绩门槛最高
- 老化与瓶颈欧洲大陆40%的配电网已使用超过40年；西班牙和意大利各有超过150GW风光项目等待并网（p27）。
- 投资计划欧盟委员会拟制定5840亿欧元的电网升级计划（p27）。2030年海上风电目标约111GW（p28）。
- 海缆欧洲头部海缆企业订单已积压到2030年及以后，海缆市场供应紧张将持续到2031年（p28）。
- 德国德国与邻国电网交换能力达25GW，占总装机12%（p23）。西门子德国营收和订单2023年Q4分别增长14%和19%（p49）。
这意味着这意味着欧洲有明确的设备缺口，但客户是长期合作的电力公司和海外龙头，新进入者要靠认证和业绩换信任。
对你的生意先通过海外龙头的合格供应商、代工或分包进入，再争取直接投标。认证费用与周期报告未给出，需向目标国认证机构询价。
4美国：变压器短缺，最现实的增量
- 需求2023年11月美国制造业建设支出2138.92亿美元，增长60.53%（p32）。
- 老化与缺口美国70%的变压器使用年限超过25年；到2030年变压器需求有望增长近50%（p33）。
- 中国出口2023年中国变压器对美出口4.57亿美元，增长18.43%，占变压器出口的8.62%（p33）。
这意味着这意味着美国是短期订单最确定的市场，但对贸易政策最敏感，报告也把贸易壁垒列为风险（p63）。
对你的生意对美报价要写清关税承担方，并准备越南、墨西哥等第三地产能的备选方案。
5新兴市场：规划多、落地慢
- 俄罗斯欧美品牌退出，为中国低压电器出口商腾让出约35%的市场空间（p36）。
- 巴西巴西能源部PNE2029计划投资730亿雷亚尔建输电线、300亿雷亚尔建变电站，共1030亿雷亚尔（p35）。
- 央企模式国家电网境外资产3462亿元，设备出口到83个国家和地区（p42）。
这意味着这意味着新兴市场靠央企EPC带动设备，中小企业更多是作为设备供应商或分包。
对你的生意进入这类市场，先找央企总包商或当地EPC做分包，不要直接和电力公司投标。
6分企业类型的建议
- 做变压器、开关或电表的中小制造企业1）选一个目标国，查当地标准和准入（报告未给出，需自己向认证机构询问）；2）找该国的经销商或EPC做样机测试；3）拿到首个小订单后，复盘交付与售后；4）再扩大到下一个国家。
- 投入与周期
- 原文未给出；判断：认证和样机测试周期至少数月，需单独预算。
- 做成的信号
- 拿到合格供应商名单，并有稳定复购订单。
- 该止损的信号
- 认证周期超出预期，或目标国提高本地化要求。
- 海外营收占比低于一成的电力设备企业1）先统计现有海外订单来源和客户；2）确认产品是否有目标国标准认证；3）从东南亚或一带一路国家的小项目做起（p40）。
- 投入与周期
- 原文未给出。
- 做成的信号
- 海外订单占比逐步升到两成以上。
- 该止损的信号
- 海外项目回款周期长，影响现金流。
- 已有欧美客户的出口企业1）按客户采购节奏，确认其2024年订单计划；2）核对原材料（铜、取向电工钢）价格联动条款（p57）；3）评估是否需要海外产能对冲关税。
- 投入与周期
- 原文未给出。
- 做成的信号
- 客户在手订单充足，并愿意签长约。
- 该止损的信号
- 客户削减采购，或新增贸易壁垒。
7风险与应对
| 风险 | 触发条件 | 影响 | 应对 | 提前能看到的信号 |
|---|---|---|---|---|
| 电网投资不及预期 | 各国电力公司资本开支低于预期（p63） | 高 | 分散目标国；关注各国电力公司公告 | 海外龙头在手订单增速放缓 |
| 竞争加剧 | 全球新增产能释放，供需紧张缓解（p63） | 中 | 强化交付、服务与成本 | 海外龙头扩产公告和报价下降 |
| 贸易壁垒 | 贸易政策波动（p63） | 高 | 第三地产能、关税分担条款 | 美欧关税和审查公告 |
| 原材料波动 | 铜、钢价格大幅上涨（p63） | 中 | 价格联动和备货 | 铜、电工钢价格指数 |
8哪里存疑
海外龙头剥离电网业务，给国内企业让出空间（p55）
为什么存疑 报告自身数据显示ABB电气业务增长7.76%（p48），西门子智能基础设施增长15%（p49），需求外溢并无直接证据。
不成立的条件 若龙头加速扩产，窗口会缩短。
摘要写伊顿在手订单37.49亿美元、兰吉尔94亿美元（p3）
为什么存疑 正文显示伊顿94亿美元（p51），兰吉尔37.49亿美元（p53），摘要弄反了。
不成立的条件 以公司公告为准。
特高压龙头也是出海受益者（p4）
为什么存疑 国电南瑞、平高电气海外营收占比仅1%和2%（p60），与出海逻辑不符。
不成立的条件 如果特高压设备出海取得突破，占比才会改变，报告未给出证据。
出口金额增长说明竞争力（p14）
为什么存疑 出口金额未拆分价格、数量和贸易商整机，且只有2023年一年数据。
不成立的条件 若价格上涨为主，实际销量增速可能更低。
9这份报告回答不了的
报告数据截至2023年底，公告截至2024年1月。海关出口最新数据去海关总署查；IEA原始报告和欧盟计划进度去IEA、欧盟委员会查；目的国设备认证要求、周期和费用，向目标国认证机构或当地合规服务商查。报告未给出价格和利润率。
逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做
为什么有需求
电网成瓶颈 p.1130亿千瓦项目排队并网
设备老化 p.27欧洲40%配电网使用超40年
投资缺口 p.10电网投资约3000亿，需翻倍
中国的切入点
出口增长 p.14变压器+19.90%，高压开关+27.30%
供给缺口 p.33美国70%变压器超25年
新兴市场 p.36俄罗斯腾出约35%低压电器空间
门槛与风险
标准与资质 p.55各国准入不同，品牌差距
周期长 p.58超高压线路审批建造5—13年
贸易壁垒 p.63贸易政策波动影响出货
关键数据图
2023年中国主要电力设备出口金额（亿美元）（亿美元）
2023年中国电力设备出口金额同比增速（%）（%）
2023年中国变压器出口目的地构成
中国香港 10.26%美国 8.62%俄罗斯 6.24%日本 4.14%墨西哥 3.78%印度尼西亚 3.67%菲律宾 3.22%越南 3.11%印度 3.09%孟加拉国 2.82%其他 51.05%
电网投资占可再生能源与电网投资之和（承诺目标情景）（%）
核心观点
- 电网投资不足将成为能源转型的瓶颈，因此全球电网投资必须翻倍。 p.10依据可再生能源投资2022年达6000亿美元，电网投资仍约3000亿美元；至少30亿千瓦可再生能源项目排队等待并网；美国输电阻塞成本由2019年60多亿美元增至2022年近210亿美元。推理电源投资快于电网投资，导致并网排队和阻塞成本上升，需增加电网投资才能实现气候目标。前提这是IEA承诺目标情景的需求推算，不是各国已批准的预算（p21）。
- 承诺目标情景下电网投资占比将从30%升到50%，对应输配电设备需求持续增长。 p.21依据2022年电网占可再生能源与电网投资之和30%；2021—2030年平均40%（约4500亿美元）；2041—2050年50%（约8700亿美元）；电源变压器年新增和更换容量由24亿千瓦增至2022—2030年的35亿千瓦。推理电气化和可再生能源并网需要同步扩建电网。前提目标情景的前提是各国落实气候承诺。
- 中国电力设备出口2023年普遍增长。 p.14依据高压开关33.08亿美元（+27.30%）、变压器52.94亿美元（+19.90%）、单相/三相电表7.7/5.8亿美元（+15.72%/+22.97%）、玻璃绝缘子+34.46%、避雷器+9.55%。推理海外电网建设和升级拉动设备进口。前提仅一年数据，且为金额口径，未拆分价格与数量（p13—17）。
- 欧洲电网升级迫在眉睫，海缆和变压器需求明确。 p.27依据欧洲大陆40%配电网已使用超过40年；西班牙和意大利各有超过150GW风光项目待并网；欧盟计划5840亿欧元升级电网；2030年海上风电目标约111GW；头部海缆企业订单积压到2030年及以后。推理可再生能源扩张快于电网改造，导致并网瓶颈。前提5840亿欧元是计划规模，报告未给出实际拨款进度（p27）。
- 美国制造业回流和老化变压器更换使其成为中国变压器第二大出口市场。 p.33依据2023年11月美国制造业建设支出2138.92亿美元（+60.53%）；美国70%变压器使用年限超过25年；到2030年变压器需求有望增长近50%；中国变压器对美出口4.57亿美元（+18.43%）。推理需求增长而本土供给不足，只能依赖进口。前提美国对华贸易政策和本土扩产可能改变进口格局（报告将此列为贸易壁垒风险，p63）。
- 俄罗斯、非洲、巴西等新兴市场给中国设备出口提供机会。 p.36依据欧美品牌退出为中国低压电器出口商腾出约35%的市场空间；非洲PIDA和巴西PNE2029提出电网投资计划（巴西输电730亿雷亚尔、变电站300亿雷亚尔）。推理新兴市场用电需求高增，缺少本土设备供给或西方品牌退出。前提俄罗斯依赖制裁格局；非洲规划为长期愿景（到2050年）。
- 海外电力龙头订单充沛，同时有“战略漂移”，给国内企业带来出口契机。 p.55依据伊顿在手订单94亿美元、耐克森66亿欧元、兰吉尔37.49亿美元均创新高；ABB、西门子不断剥离电网业务；鲍威尔2023年美国/欧洲营收+37.8%/+50.8%。推理海外扩产周期长，供应缺口出现，国内企业可以靠成本、交付和服务切入。前提ABB、西门子的电气化、智能基础设施业务仍在增长（p48—49），“战略漂移”并不等于需求外溢。
- 出海门槛在于标准认证、渠道和品牌，不是成本。 p.55依据各国有不同技术标准、资质与准入要求；中国企业进入欧美较晚，品牌认可度和历史业绩与当地企业有明显差距。推理输配电系统对可靠性要求高，客户依赖长期业绩。前提报告未给出认证周期和成本。
- 电网项目周期长，景气持续时间可能比光伏、充电桩更长。 p.58依据220千伏以上线路审批和建造通常需要5—13年；法国—西班牙比斯开湾线路成本增加63%，开通推迟到2028年。推理部署周期长意味着需求释放慢但持续。前提延迟也意味着订单落地时间不确定。
可落地的做法
- 变压器、电表优先瞄准供给缺口和升级需求：变压器看美国本土产能不足，电表看海外智能电表格局分散 p.55条件：美国2030年变压器需求有望增长近50%；中国变压器对美出口4.57亿美元；需满足当地标准与资质
- 欧洲海缆企业抓住供给紧张窗口 p.28条件：头部海缆企业订单积压到2030年及以后，供应紧张到2031年；认证与工程业绩门槛高
- 以EPC、工程承包或投资带动设备出口 p.42条件：国家电网输变电EPC带动设备出口到83个国家和地区；需要央企级别的融资与履约能力
- 取得出海认证并提升本地市场认可，配好渠道和服务 p.55条件：不同国家技术标准、资质、准入要求不同，认证周期与费用报告未给出
- 面向一带一路和俄罗斯等欧美品牌退出的市场出口低压电器 p.36条件：俄罗斯腾出约35%市场空间，依赖制裁格局
- 关注铜、电工钢等原材料供应和价格 p.57条件：变压器几乎一半按重量计为钢材，60%以上是取向电工钢；欧洲制造商已发出短缺警告
论证成立
- 全球电网投资不足、需要翻倍 p.10IEA数据同时给出电源投资、电网投资、待并网容量、阻塞成本和设备老化多条证据，逻辑链完整，来源为国际机构。
- 欧洲和美国的设备需求缺口 p.27欧洲配电网老化比例、待并网容量、美国变压器使用年限与进口依赖分别有数据支持，且与中国出口增速相互印证。
- 电网项目周期长、延误风险高 p.58IEA给出审批建设年限和具体项目超期、超预算案例。
存疑之处
- 海外龙头“战略漂移”给中国企业让出份额 p.55报告自己的数据显示ABB电气业务+7.76%、西门子智能基础设施营收+15%，增长强劲；剥离的是部分电网业务，并不等于需求外溢。
- 摘要中的在手订单数字 p.3摘要将伊顿与兰吉尔的在手订单对调（94亿美元与37.49亿美元），与正文冲突，说明数据校对不严。
- 推荐特高压龙头国电南瑞、平高电气作为出海标的 p.60表中二者2022年海外营收占比仅1%和2%，出海逻辑与业绩贡献不匹配。
- 出口增速代表竞争力提升 p.14出口数据为金额口径，未拆分价格与数量，也未区分贸易商和整机；仅一年数据不足以判断趋势。
- 变压器对美出口将进一步提升 p.33报告同时把贸易壁垒列为风险（p63），美国本土扩产和政策变化可能改变进口格局。
反方意见
- 全球电网投资需翻倍，中国设备出海受益投资翻倍是IEA情景需求，不是预算；设备招标常偏向本地认证和长期业绩供应商，中国企业未必能拿到份额。
- 海外产能紧张给中国企业窗口若海外龙头加速扩产或美欧收紧中国设备采购（安全审查、本地化要求），窗口会提前关闭。
- 国内企业靠服务、交付和成本取胜变压器和开关设备的可靠性要求以十年计，客户更看重历史业绩，低价优势难以转化为订单。
需要用官方数据核实
| 关键数字或判断 | 核实来源 |
|---|---|
| 2023年变压器出口52.94亿美元、高压开关33.08亿美元 | 海关总署（按HS税号8504、8535/8536） |
| IEA电网投资需翻倍至每年6000亿美元 | 国际能源署（IEA）《电网与安全》报告原文 |
| 欧盟5840亿欧元电网升级计划 | 欧盟委员会、ENTSO-E |
| 中国变压器对美出口4.57亿美元及美国进口依赖 | 美国商务部/美国国际贸易委员会进口统计、海关总署 |
| 摘要与正文冲突的在手订单：伊顿94亿美元、兰吉尔37.49亿美元 | 伊顿、兰吉尔公司公告 |
一图看数据
增速一览（同比 / 复合增速）（%）
占比与比率一览（%）
关键数据
每年约3000亿美元，2030年需翻倍至6000亿美元以上全球电网投资 p.10 第三方机构年度投资 · 2022年至2030年 · IEA
全球电网投资总数几乎没有变化，仍保持在每年约3000亿美元的水平。而到2030年，这一资金必须增加一倍，达到每年6000亿美元以上
至少30亿千瓦（后期15亿千瓦）待并网可再生能源项目 p.11 第三方机构排队等待并网 · 报告期 · IEA
当前至少有30亿千瓦的可再生能源发电项目正在排队等待并网
60多亿美元→近210亿美元美国输电网阻塞成本 p.12 第三方机构年度 · 2019年→2022年 · IEA
从2019年的60多亿美元增至2022年的近210亿美元
33.08亿美元（+27.30%）中国高压开关出口金额 p.13 官方或公告全年累计，同比 · 2023年 · 海关总署（Wind）
中国高压开关出口金额已经达到了33.08亿美元，比去年同期增长了27.30%
52.94亿美元（+19.90%）中国变压器出口金额 p.14 官方或公告全年累计，同比 · 2023年 · 海关总署（Wind）
中国变压器累计出口金额已经达到了52.94亿美元，比去年同期增长了19.90%
7.2亿美元（+75.30%）中国变压器12月出口金额 p.14 官方或公告当月，同比 · 2023年12月 · 海关总署（Wind）
2023年12月，中国变压器出口金额达到历史性的7.2亿美元，同比增长75.30%
单相7.7、三相5.8、其他0.29（+15.72%/+22.97%/-2.39%） 亿美元中国电度表出口金额 p.15 官方或公告全年累计，同比 · 2023年 · 海关总署（Wind）
单相/三相/其他电度表累计出口金额分别约为7.7/5.8/0.29亿美元，同比+15.72%/+22.97%/-2.39%
陶瓷2.63、玻璃1.07、其他3.03（+6.43%/+34.46%/-2.91%） 亿美元中国绝缘子出口金额 p.16 官方或公告全年累计，同比 · 2023年 · 海关总署（Wind）
陶瓷制/玻璃制/其他绝缘子累计出口金额分别为2.63/1.07/3.03亿美元，同比+6.43%/+34.46%/-2.91%
115.42百万美元（+9.55%）中国避雷器出口金额 p.17 官方或公告全年累计，同比 · 2023年 · 海关总署（Wind）
中国避雷器出口金额已经达到了115.42百万美元，比去年同期增长了9.55%
近3200亿美元（比2006—2015年仅增约10%）电网年均投资 p.21 第三方机构过去七年年均 · 2016—2022年 · IEA
过去七年间，电网年均投资近3200亿美元
2022年30%；2041—2050年50%（约8700亿美元）电网投资占可再生能源和电网投资总和 p.21 作者测算承诺目标情景 · 2022—2050年 · IEA
年均电网投资将占可再生能源和电网投资总和的50%，约为8700亿美元
24亿千瓦→35亿千瓦（2022—2030年）→45亿千瓦（2031—2040年）电源变压器年新增和更换容量 p.22 作者测算承诺目标情景 · 2021年前十年均值至2040年 · IEA
2022-2030年，这一数字将增加到每年35亿千瓦
5840亿欧元欧盟电网升级计划规模 p.27 第三方机构欧盟委员会拟制定的计划 · 报告期 · 欧盟委员会等
欧盟委员会将制定一项规模高达5840亿欧元的计划
40%使用超过40年欧洲配电网使用年限 p.27 第三方机构欧洲大陆配电网 · 报告期 · IEA
欧洲大陆40%的配电网已经使用超过40年
2030年约111GW，2050年317GW欧盟海上风电装机目标 p.28 官方或公告成员国目标 · 2023年更新 · ENTSO-E、欧盟委员会
到2030年装机约111GW，到2050年增至317GW
2138.92亿美元（+60.53%）美国制造业建设支出 p.32 官方或公告季调折年数，同比 · 2023年11月 · Wind
美国制造业建设支出季调后折年数升至2138.92亿美元，同比增长60.53%
4.57亿美元（+18.43%），占8.62%中国变压器对美出口 p.33 官方或公告全年 · 2023年 · 海关总署
中国变压器出口到美国的金额达到4.57亿美元，同比增长18.43%，占我国变压器出口总金额的8.62%
70%超过25年美国变压器使用年限 p.33 第三方机构调研 · 报告期 · 彭博新能源财经等
美国70%的变压器使用年限超过25年
约35%俄罗斯腾出的低压电器市场空间 p.36 第三方机构欧美品牌退出后 · 2022年以来 · 中国机电产品进出口商会
给俄罗斯中国低压电器出口商腾让出约35%左右的市场空间
475.11亿美元中国主要电力企业境外累计投资 p.41 第三方机构累计 · 2017—2022年 · 中电联
2017—2022年，我国主要电力企业境外累计投资总额达475.11亿美元
191个项目，327.71亿美元中国主要电力企业新签境外工程承包 p.41 第三方机构年度新签 · 2022年 · 中电联
2022年，我国主要电力企业年度新签订境外工程承包合同项目191个，合同金额327.71亿美元
107.16亿美元（+7.76%）ABB电气业务营收 p.48 官方或公告1—9月 · 2023年1—9月 · ABB公告
2023年1-9月ABB电气业务实现营收107.16亿美元，同比+7.76%
199.5亿欧元（+15%）西门子智能基础设施营收 p.49 官方或公告财年 · 2023财年 · 西门子公告
2023财年西门子智能基础设施业务实现营收199.5亿欧元，同比+15%
94亿美元伊顿电气在手订单 p.51 官方或公告截至2023Q3 · 2023年Q3 · 伊顿公告
截止到2023Q3，伊顿电气在手订单为94亿美元
37.49亿美元兰吉尔在手订单 p.53 官方或公告2023年 · 2023年 · 兰吉尔公告
2023年兰吉尔在手订单37.49亿美元
66亿欧元（比2022年12月+88%）耐克森在手订单 p.54 官方或公告电气业务 · 2023年6月 · 耐克森公告
23年6月在手订单量为66亿欧元，创造了历史新高，相比于2022年12月增长了88%
26.70百万美元（+50.8%）鲍威尔工业欧洲营收 p.52 官方或公告区域营收 · 2023年 · 鲍威尔公告
欧洲区域实现营收26.70百万美元，同比+50.8%
5—13年超高压线路审批和建造时间 p.58 第三方机构发达经济体220千伏以上架空线路 · 报告期 · IEA
一条超高压架空线路（220千伏以上）的审批和建造通常需要5-13年
2022年5012亿元；2023年超5200亿元；十四五预计3万亿元国网投资及十四五预期 p.56 第三方机构国内电网投资 · 2022—2025年 · 国家能源局
2022国家电网投资5012亿元，年初国网表示2023年电网投资将超5200亿元
56%（2022年营收33.10亿元）海兴电力海外营收占比 p.60 第三方机构2022年 · Wind
海兴电力 33.10 56%
1%（2022年营收468.29亿元）国电南瑞海外营收占比 p.60 第三方机构2022年 · Wind
国电南瑞 468.29 1%
2%（2022年营收92.74亿元）平高电气海外营收占比 p.60 第三方机构2022年 · Wind
平高电气 92.74 2%
企业案例
| 企业 | 市场 · 模式 | 做了什么 | 结果 |
|---|---|---|---|
| 国家电网 p.42 | 全球/不区分 · EPC工程 | 在全球51个国家开展国际业务，在菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、意大利等10个国家和地区参与运营13个能源网项目，以输变电EPC为重点带动设备出口 | 境外资产总额3462亿元人民币，境外项目全部盈利；带动设备出口到83个国家和地区，含德国、波兰 |
| 南方电网 p.42 | 东南亚整体 · EPC工程 | 近20年推进与越南、老挝、缅甸、泰国、柬埔寨、菲律宾等国的境外投资、工程承包和技术咨询 | 参建老挝230千伏、中缅500千伏联网、菲律宾MVIP直流输电等项目 |
| 国家电网（美丽山） p.43 | 拉美其他 · EPC工程 | 巴西美丽山±800千伏特高压直流工程，国家电网首个在国外独立投资、建设和运行的特高压工程 | 解决巴西远距离能源输送难题 |
| 东方电缆 p.28 | 欧盟/欧洲其他 · 并购 | 2024年1月22日公告拟参股Xlinks First Limited及XLCC Limited，布局欧洲海风 | 尚未披露结果 |
| 海兴电力 p.60 | 全球/不区分 · 出口 | 电表及解决方案为主，2022年海外营收占比56%，主要面向一带一路国家/地区 | 报告推荐为长期布局海外、具备渠道优势的公司 |
风险与门槛
- 电网投资不及预期：各国电力公司资本开支低于预期将影响订单 p.63
- 行业竞争加剧：全球新增产能释放后，供需紧张缓解，国内公司面临降价 p.63
- 国际贸易壁垒：贸易政策波动可能使出货不及预期，影响定价与盈利 p.63
- 原材料价格大幅波动：铜、钢占比大 p.63
- 不同国家的标准、资质与准入差异；中国企业品牌认可度与历史业绩不足 p.55
预测
- 2030年全球电网投资需达每年6000亿美元以上（IEA） p.102030年
- 承诺目标情景下2041—2050年电网投资占比50%，约8700亿美元（IEA） p.212041—2050年
- 欧盟2030年海上风电装机约111GW，2050年317GW p.282030/2050年
- 到2030年美国变压器需求增长近50%，国内供应出现缺口 p.332030年
- 十四五期间全国电网投资预计达3万亿元，高于十三五的2.57万亿元 p.562021—2025年
- 预计高压开关、绝缘子出口将进一步增长 p.132024年以后
时效提醒
数据截至2023年底，东方电缆等公告截至2024年1月；欧美电网计划、美国贸易政策和供应链情况此后可能变化，需核实最新。
读书笔记
最值得记住的是：这份报告的需求端论证（IEA电网投资翻倍）较扎实，但供给端“战略漂移”论证偏弱：ABB、西门子的电气化业务仍在增长。摘要与正文有互相矛盾之处：摘要把伊顿在手订单写成37.49亿美元、兰吉尔写成94亿美元，正文p51、p53显示伊顿为94亿美元、兰吉尔为37.49亿美元；鲍威尔电力部门收入在文字中写“158.40万美元”，图表单位为百万美元；核电装机“5563千瓦”应为万千瓦。推荐的特高压龙头国电南瑞、平高电气海外营收占比只有1%、2%，与“出海东风”的标题关系弱。