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中国制造业出海下一站目标？制造业出海分目的选国，土耳其与波兰面向欧洲

1制造业ODI 2023年达279.0亿美元，占比18.9%创新高

2面向欧洲市场，土耳其和波兰被列为优势区域

3印度有优势但对中国限制严，落地难度较高

18.9%制造业占中国对外直接投资比重2023年，历史新高 p.7
279.0亿美元2023年中国制造业ODI2006年为9.1亿美元 p.6
1.88万亿美元中国制成品贸易顺差2022年，2018年1.02万亿 p.4
72%2023年全球外资政策中鼓励性占比发展中86%，发达43% p.16

老板之问

制造业出海下一站该去哪？
土耳其和印度同时占生产端与消费端优势；供应链布局看越南、马来西亚、泰国、韩国、波兰。 p.16
想进欧洲市场，在哪里设厂更合适？
报告认为土耳其（与欧盟关税同盟）和波兰是面向欧洲市场的优势区域，两国都给外资国民待遇。 p.19
印度值得去吗？
市场和制造基础靠前，但对中国有专门限制，报告判断落地难度较高。 p.21
制造业出海是大趋势吗？
制造业ODI从2006年9.1亿美元增至2023年279.0亿美元，占中国ODI的18.9%，创新高。 p.6
东南亚政策环境如何？
马来西亚、泰国、越南鼓励政策多，但项目需一事一议，要平衡优惠与政府具体要求。 p.20

对德国、瑞士和欧洲的含义

欧洲相关结论：波兰、爱尔兰、罗马尼亚（欧盟内，GDP增长较强）可用于贴近欧洲市场；土耳其通过关税同盟进欧盟；欧洲进口来源中国份额升幅最大，波兰和土耳其居二、三位；波兰对关键基础设施和关键原材料有安全审查。未涉及德国、瑞士，也没有成本或工资比较。

北大汇丰智库（国际组）蔡荣发布 2024-07-11数据截至 2024年7月学术 · 原文 24 页参考价值 高来源可信度 B · 专业研究，出处清楚
对外投资与产业转移宏观经济与贸易政策工程机械与装备欧盟/欧洲其他美国墨西哥越南泰国马来西亚东南亚整体印度/南亚韩国中东（沙特/阿联酋/土耳其等）全球/不区分# 选址与投资环境# 本地化经营与建厂# 政策与补贴# 地缘与风险# 宏观经济

逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做

驱动因素

顺差与份额创新高 p.4制成品出口份额升至21%
关税与地缘摩擦 p.10促使‘中国+1’多元供应链
制造业ODI上升 p.7占ODI比重达18.9%

传导机制

生产端 p.7本地制造基础、供应链优化
消费端 p.7出口增长、GDP增长
政策与安全审查 p.16发展中促进，发达国家重安全审查

结论/打法

面向欧洲 p.24土耳其、波兰为优势区域
面向美国 p.24东南亚、印度、韩国
贴近市场 p.16波兰、爱尔兰、罗马尼亚、美国、印度

关键数据图

2018至2022年主要制造业大国制成品出口增长（%）

中国44美国14韩国10德国4日本-3
累计增长 · 来源：UNCTAD p.4

2012至2022年制造业产值增速较快的国家（%）

越南153沙特阿拉伯125新加坡71印度58土耳其45波兰45
全球制造业产值同期增长34% · 来源：UNCTAD p.9

2018至2023年中国对部分国家出口增长（%）

沙特阿拉伯146俄罗斯131土耳其119马来西亚93阿联酋88墨西哥85
取表1中增速较高的部分国家 · 来源：UNCTAD p.12

核心观点

  1. 中国制成品出口份额和贸易顺差创纪录，推动制造业必须向海外布局以平衡贸易与供应链 p.4依据2018至2022年中国制成品出口增长44%，世界份额从17.6%升至21%；制成品顺差从1.02万亿美元增至1.88万亿美元，德日韩合计顺差仅0.62万亿美元。推理顺差集中提示贸易平衡压力，需要通过本地化生产和多元布局提升供应链稳定与安全。前提这是宏观判断，并未证明单个企业出海投资的盈利性；数据截至2022年。
  2. 制造业已成为中国对外直接投资的主要行业之一，占比三轮提升后创新高 p.6依据2006至2023年制造业ODI从9.1亿美元增至279.0亿美元，年均增速22.3%，2023年占总ODI的18.9%。推理疫情后更多制造业企业积极出海投资。前提ODI为商务部口径；占比提升也受租赁商务服务等其他行业规模变化影响。
  3. 企业出海投资决策主要看生产端（本地基础、供应链优化）与消费端（出口增长、GDP增长）四个指标 p.7依据提出‘生产端两个目标：产业本地化、供应链优化；消费端：投资替代贸易、GDP增长’的框架，并逐项用UNCTAD等数据筛选国家。推理产能要靠近制造基础与要素优势，也要靠近购买力强的市场。前提各指标无权重，国家排名依赖入选标准（如制造业占全球超0.5%的25国）。
  4. 印度、土耳其和沙特阿拉伯制造业基础适合利用本地产能 p.9依据选取制造业占全球超0.5%的25国，按规模和增速排序；增速最快为越南+153%、沙特+125%、新加坡71%、印度+58%、土耳其和波兰45%。推理制造业规模大、增速快的国家有产业配套和需求。前提增速以2012至2022年美元规模计，基数效应和汇率变动未讨论。
  5. 欧美供应链正转向多元化：美国转向东南亚、印度、韩国，欧洲转向中国、土耳其、波兰 p.12依据2013至2022年北美从东南亚进口制成品占比由5%升至10%；欧洲内部来源占比降7个百分点；2017至2022年中国是欧洲市场上赢得份额最多的国家，波兰、土耳其第二、第三。推理贸易摩擦和关税促使跨国公司与中国企业调整供应链以降低贸易成本。前提份额变化不等于转移路径，也包含转口贸易；2024年新增关税的影响尚未体现。
  6. 中国出口增长快的伙伴天然是投资替代贸易的目标市场，东南亚、印度、土耳其、墨西哥领先 p.12依据在前30大出口伙伴中有18个国家两个时段增速均高于中国出口总体增速；沙特、俄罗斯、土耳其2018至2023年增速超100%。推理出口规模达到一定程度后，本地化生产可规避贸易壁垒并贴近客户。前提增速高低受基数和商品结构影响，且俄罗斯、沙特等有地缘风险。
  7. 全球外资政策呈‘鼓励与限制同时上升’，发展中经济体偏促进、发达经济体偏安全审查 p.16依据2023年73国出台137项政策，72%为鼓励性；发展中经济体86%为鼓励性，发达经济体仅43%。推理发达经济体出于国家安全加强投资筛选。前提来自UNCTAD《2024年世界投资报告》，反映政策数量不反映力度。
  8. 土耳其、波兰的投资环境更友好；印度有针对中国的严格限制、落地难度较高 p.19依据土耳其、波兰给外资国民待遇；波兰对关键基础设施等有安全审查；印度对接壤国家实行专门限制与预先审批，2020年中印冲突后趋严。推理综合国民待遇、优惠政策和安全审查，在七个国家中比较营商环境。前提未对营商环境打分，仅作定性归类；地缘政治状况变化较快。
  9. 土耳其是进入欧盟和中东市场的节点，需配合本地化产能和研发 p.22依据土耳其与欧盟签订关税同盟；2024年7月9日比亚迪与土耳其工业与技术部签署协议，将投资10亿美元建汽车工厂与研发中心，预计2026年末投产。推理关税同盟使在土耳其生产的产品更易进入欧盟，同时本地市场有电商基础。前提原文提及是协议签署，尚未投产；关税同盟的适用商品和原产地要求需另查。

可落地的做法

  1. 先明确出海目的（利用本地制造基础、优化供应链、投资替代贸易或贴近主要市场），再按目的选国家 p.16条件：报告给出四组对应国家名单；需自己补充成本、关税和客户分布分析，因原文无成本测算。
  2. 面向欧洲市场的产能可优先评估土耳其和波兰 p.19条件：土耳其与欧盟有关税同盟，波兰对外资国民待遇；波兰对关键基础设施、关键原材料和非欧盟及非OECD投资者的特定收购有审查。
  3. 面向美国市场的供应链可评估东南亚、印度、韩国 p.12条件：份额变化来自2017至2022年，关税政策2024年又有调整。
  4. 赴东南亚投资时按一事一议准备项目材料，并比较各国税收和非税优惠 p.20条件：越南企业所得税一般税率20%，符合条件可降至10-17%；泰国BOI可免5至8年企业所得税；马来西亚设五大经济走廊和18个自由工业区。
  5. 进入土耳其时加大本地化产能和研发，以本地化产品融入市场 p.22条件：土耳其被称为中东最大电子商务市场之一，需考虑品牌认同。
  6. 在风险管理中关注ISDS案件及投资协议版本 p.21条件：老一代协议覆盖49%存量FDI，ISDS风险更高；新一代协议维护国家监管权。

论证成立

  1. 制造业占中国ODI的比重创新高且数据可勾稽 p.7279.0亿除以1478.5亿约18.9%，与文中18.9%一致；数据出自商务部。
  2. 欧美进口来源多元化 p.11用北美和欧洲进口来源占比变化（5%升至10%、欧洲内部降7个百分点）佐证，图表与文字相符。
  3. 外资政策趋势 p.16数据来自UNCTAD，且按发展中与发达经济体分别给出鼓励性占比（86%对43%），对比清晰。

存疑之处

  1. 印度和土耳其兼具生产端与消费端优势 p.16入选标准是清单是否出现，没有权重，也未纳入成本、劳动力、基础设施等关键投资因素。
  2. 顺差集中提示需要海外布局 p.5从宏观贸易顺差直接推出企业需出海，因果跳跃；企业出海更多取决于关税、成本和客户需求。
  3. 出口增速高的国家即投资目标 p.12增速受基数影响，2018至2023年对俄罗斯、沙特的增长带有特殊背景；报告同时承认地缘风险。
  4. 国家分类与区域归属 p.14把土耳其称为亚洲又称欧洲，沙特和阿联酋称中亚，影响区域比较的可信度。
  5. 波兰有望成为重要新兴目标 p.22主要依据中波行动计划与政策友好，缺少工资、产能与企业案例数据。

反方意见

  1. 土耳其、波兰投资环境更友好波兰作为欧盟成员，对非欧盟及非OECD投资者的特定收购设有审查，土耳其通胀和汇率波动、贸易救济措施原文未涉及；在欧盟加强对中国投资审查或出现贸易救济时，优势可能减弱。
  2. 东南亚、印度是美国市场供应链转移的优势区域若美国进一步加强对转口和原产地的审查，或这些国家对中国企业加设限制，转移收益会下降；企业仍需评估当地供应链配套与成本。

需要用官方数据核实

关键数字或判断核实来源
制造业ODI 279.0亿美元与占比18.9%商务部、国家统计局《对外直接投资统计公报》
2018至2022年制成品出口增长44%、顺差1.88万亿美元UNCTAD、海关总署、WTO
2023年全球FDI下降2%、投资政策措施数量UNCTAD《世界投资报告》
比亚迪土耳其工厂进展，印度对华投资限制近况土耳其工业与技术部公告、公司公告、印度商工部
各国外资优惠政策（越南、泰国、马来西亚）现行内容各国投资主管部门官网、商务部对外投资合作国别指南

一图看数据

占比与比率一览（%）

全球外资政策中鼓励性占比72%发达国家制造业占全球比重56.1%制造业占中国ODI比重18.9%中国制成品出口世界份额17.6%中国吸收FDI占全球比重14.6%越南外资企业所得税优惠10%北美从东南亚进口制成品占比5%
满格为 100%；口径见下方卡片

关键数据

44 %中国制成品出口增长 p.4 第三方机构2018-2022年累计增长，对比美国+14%、韩国+10%、德国+4%、日本-3% · 2018-2022 · UNCTAD2018-2022 年中国制成品出口规模增长44%
17.6%升至21%中国制成品出口世界份额 p.4 第三方机构17.6%制成品出口占世界份额 · 2018-2022 · UNCTAD世界市场份额从17.6%达到21%
1.88 万亿美元中国制成品贸易顺差 p.4 第三方机构2022年，较2018年1.02万亿美元增长84% · 2022 · UNCTAD年中国的制成品贸易顺差扩大至1.88 万亿美元
0.62 万亿美元德日韩制成品顺差合计 p.4 第三方机构2022年 · 2022 · UNCTAD而德日韩三国合计的顺差为0.62 万亿美元
2.05 万亿美元全球FDI规模 p.6 第三方机构2015年，后逐步下降 · 2015 · UNCTAD/CEIC达到2.05 万亿美元
14.6 %中国吸收FDI占全球比重 p.6 第三方机构14.6%2022年，2015年为6.6% · 2022 · CEIC从2015 年的6.6%持续提高到 2022 年的14.6%
1478.5 亿美元中国ODI流量 p.6 官方或公告2023年，2006年为211.6亿美元，年均增速12.1% · 2023 · 商务部/CEIC从211.6 亿美元增长至1478.5 亿美元，年均增 速12.1%
279.0 亿美元中国制造业ODI p.6 官方或公告2023年，2006年为9.1亿美元，年均增速22.3% · 2023 · 商务部/CEIC2023 年的279.0 亿美元，年均增速22.3%
18.9 %制造业占中国ODI比重 p.7 官方或公告18.9%2023年，历史新高 · 2023 · 商务部在2023 年创历史新高达到18.9%
82 亿美元中国投向东盟的制造业ODI p.8 第三方机构2022年，较2018年增长83% · 2022 · CEIC2022 年投向东盟ODI 为82 亿美元
56.9 亿美元投向其他区域的制造业ODI p.8 第三方机构2022年，较2018年增长129%；其他区域指除美国、欧盟、东盟外 · 2022 · CEIC2022 年达 到56.9 亿美元
56.1%降至47.2%发达国家制造业占全球比重 p.9 第三方机构56.1%2012-2022年，下降8.9个百分点 · 2022 · UNCTAD发达国家 制造业占全球比重从56.1%降至47.2%
34 %全球制造业产值增长 p.9 第三方机构2012-2022年 · 2022 · UNCTAD2012-2022 年，全球制造业产值增长了34%
153 %越南制造业产值增速 p.9 第三方机构+153%2012-2022年，沙特+125%，新加坡71%，印度+58%，土耳其和波兰45% · 2022 · UNCTAD越南（+153%）、沙特阿拉伯 （+125%）
5%升至10%北美从东南亚进口制成品占比 p.11 第三方机构5%2013-2022年 · 2022 · UNCTAD北美从东南亚进口的制成品比例从5%提高至10%
下降7 个百分点欧洲内部制成品来源占比变化 p.11 第三方机构2013-2022年；东亚进口增加3个百分点 · 2022 · UNCTAD来自欧洲内部的制成品比 例下降了7 个百分点
18 个出口增速高于中国整体出口增速的国家数 p.12 第三方机构中国前30大出口伙伴中，2013-2023和2018-2023两个时段均高于 · 2023 · UNCTAD中国向其中18 个国家 的出口在两个时间段的增长速度均高于中国出口的增长速度
均超100 %中国对沙特阿拉伯、俄罗斯、土耳其出口增长 p.12 第三方机构2018-2023年 · 2023 · UNCTAD沙特阿拉伯、俄罗斯和土耳其中国出 口增长都超过100%以上
251 亿美元中国对泰国贸易顺差 p.13 第三方机构2023年，2018年为逆差 · 2023 · UNCTAD2023 年中国的贸易顺差达到251 亿美元
1.3 万亿美元2023年全球FDI p.16 官方或公告较上年下降2%；发达国家+9%，发展中国家-7% · 2023 · UNCTAD《2024年世界投资报告》2023 年全球FDI 下降了2%，至1.3 万亿美元
72 %全球外资政策中鼓励性占比 p.16 官方或公告72%2023年73国出台137项措施；发展中经济体86%，发达经济体43% · 2023 · UNCTAD全球73 个国家出台了影响外国直接投资的137 项政策措施，其中72% 是鼓励性的
49 %老一代国际投资协议覆盖的存量FDI p.18 官方或公告全球 · 2023 · UNCTAD覆盖了全球49%的存量FDI
11亿；3.85亿 美元ISDS案件中投资者平均索赔与实际获赔 p.18 官方或公告平均索赔金额；平均实际获得金额 · 2023 · UNCTAD平均补偿金额为11 亿美元，平均实际获得金额为3.85 亿美元
10-17 %越南外资企业所得税优惠 p.21 第三方机构10%一般税率20%；可享‘四免九减半’或‘六免十三减半’ · 2024 · 原文未注明符合相关条件的外资企业可适用10-17%的企业所得税税率
约1.97 万亿卢比印度生产关联激励计划（PLI）支出 p.21 第三方机构涵盖14个领域，折合人民币1700亿 · 2021公布 · 印度政府支出约为1.97 万亿卢比（折合人民 币1700 亿）
10 亿美元比亚迪在土耳其拟投资 p.22 作者测算汽车工厂及研发中心，预计2026年末投产 · 2024-07-09 · 协议签署将投资10 亿美元在 土耳其新建一座汽车工厂及研发中心

企业案例

企业市场 · 模式做了什么结果
比亚迪 p.22欧盟/欧洲其他 · 本地建厂2024年7月9日与土耳其工业与技术部签署协议，拟投资10亿美元新建汽车工厂和研发中心。预计2026年末投产，投产前无业绩数据。

风险与门槛

  1. 全球FDI下降，各国鼓励与限制措施同步增加 p.16
  2. 发达经济体因国家安全对汽车、半导体、能源等行业实施投资筛选 p.17
  3. 印度对接壤国家的非公民实体有预先审批，对中国投资审查严格，缺乏统一审查标准 p.21
  4. 地缘政治摩擦影响海外营商环境和较长期稳定经营预期 p.22
  5. ISDS仲裁索赔与老一代投资协议的不确定性 p.18
  6. 美国对特定商品加征关税，供应链布局仍可能继续调整 p.12

预测

  1. 波兰有望成为中国制造业企业出海投资的重要新兴目标国家 p.22未说明
  2. 美国今年又提高对特定商品关税，供应链布局预计继续调整 p.122024年之后
  3. 比亚迪土耳其工厂预计2026年末投产 p.222026年末

时效提醒

成稿于2024年7月，数据截至2022至2023年；2025至2026年美国关税、欧盟对中国电动车和投资审查、印度对华政策的变化可能改变排序。

读书笔记

最值得记住的是‘按目的分组选国’的思路，而不是一个总排名。作者自己的结论有张力：印度被列为生产端和消费端的首选之一，但又判断‘对中国有严格限制、落地难度较高’，两者宜分开看（市场吸引力≠可进入性）。国家分类有口径问题：文中称‘亚洲的土耳其’又说‘欧洲的俄罗斯和土耳其’；把阿联酋和沙特称为‘中亚’实为西亚。没有披露四类指标如何加权，印度、土耳其入选‘兼具优势’是看各清单是否出现。原文第1、2页为空白，封面信息缺失。