中国汽车出海的欧洲考验（宏观周报）欧盟关税压住了中国产纯电，没压住中国品牌
1中国制造纯电车占欧纯电市场比重由22%降至17%，但中国品牌份额升至6.6%
2德国上半年对华逆差扩大30.1%至527亿欧元，政策趋硬但不脱钩
3大众安徽以最低价+配额+在欧投资换反补贴税豁免，价格承诺可谈
22%→17%中国制造纯电车占欧盟纯电市场比重欧盟加征关税前后 p.10
6.6%四家中国车企欧盟乘用车合计份额2026年1–6月，注册量同比翻倍 p.10
527亿欧元德国对华贸易逆差2026年上半年，扩大30.1% p.8
-20.9% / +89.7%国内乘用车零售 vs 出口同比2026年7月 p.7
老板之问
- 欧盟加关税后，中国车在欧洲还卖得动吗？
- 中国制造纯电车占比由22%降至17%，但四家中国车企上半年欧盟注册量同比翻倍、份额升至6.6%。 p.10
- 新出的《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》会不会卡住出口？
- 覆盖境外定价、国别价差、经销商和促销，但未新增价格底线和处罚条款，短期影响或有限。 p.6
- 德国对中国车的态度会更强硬吗？
- 大概率趋硬：上半年对华逆差扩大30.1%至527亿欧元，大众再裁约5万岗位，但默茨明确反对脱钩。 p.8
- 进欧洲除了直接出口还有什么路？
- 价格承诺加本地投资：大众安徽以最低进口价、数量限制和在欧投资换取反补贴税豁免。 p.10
- 国内车市为什么逼着大家出海？
- 2026年1–7月乘用车零售各月负增长，7月零售同比-20.9%，出口+89.7%。 p.7
对德国、瑞士和欧洲的含义
对整车及汽车零部件企业：欧盟关税只压住了“中国制造纯电车”的进口份额（22%→17%），中国品牌整体份额仍在升（6.6%），说明产品结构和产地是关键变量；德国因支柱产业承压、逆差扩大、大众裁员，政策会更硬（混动、合资要求、“买欧洲货”都在拟议清单上），但不脱钩，价格承诺+在欧投资仍是可谈的准入方式。对中国零部件供应商而言，跟随整车厂在欧本地化、准备好境外价格与渠道合规材料，比单纯靠出口价格更稳。
逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做
驱动因素
国内零售持续负增长 p.77月零售-20.9%，出口+89.7%，出海成增长支撑
德国产业承压 p.9德系在华份额下滑，大众再裁约5万岗位
德国对华逆差扩大 p.8上半年扩大30.1%至527亿欧元
传导机制
欧盟关税改出口结构 p.10中国产纯电占比22%降至17%
品牌绕道继续扩张 p.10四家中国车企份额升至6.6%
监管前移至境外 p.6《汽车指引》规范境外定价与渠道
结论/打法
价格承诺换准入 p.10最低价+配额+在欧投资，大众安徽先例
转向本地化经营 p.23产能、供应链、渠道合规本地化
备好境外合规材料 p.6国别价差、经销商、促销须可解释
关键数据图
中国制造纯电车占欧盟纯电市场比重：关税前后（%）
2026年7月国内乘用车零售与出口同比（%）
核心观点
- 国内乘用车零售走弱、出口高增，使出口成为汽车行业增长的重要支撑，进而提高了规范境外竞争的必要性 p.7依据2025年四季度起零售由增转降，2026年1–7月各月负增长；7月零售同比-20.9%，出口+89.7%（iFind）推理内需萎缩时企业把产能推向海外，海外价格战和渠道乱象会损害品牌与长期准入，故监管需前移到境外前提基于单月同比，7月出口高增可能含低基数；适用于乘用车
- 9月《汽车指引》把竞争规范从境内延伸到境外，但短期对出口和盈利的直接影响有限 p.6依据对比2月《价格指南》，新指引覆盖境外定价、国别价差、经销商管理和促销活动，未新增价格底线和处罚条款，属一般性指引推理缺少硬约束和罚则，企业行为短期内不必大幅调整前提若后续出台细则或与出口许可挂钩，判断将改变
- 德国对华政策趋硬有产业竞争力承压和贸易逆差扩大的双重必然性，但合作与谈判仍有空间 p.8依据德国对华乘用车出口自2011年见顶后回落；汽车业约占德国制造业增加值五分之一；上半年对华逆差扩大30.1%至527亿欧元；默茨访华提出失衡与准入问题但反对脱钩推理支柱产业受挤压、逆差扩大会转化为政治压力，同时官方表态排除了脱钩前提取决于德国车企转型和就业压力是否继续恶化
- 德国车企在华份额下滑与重组裁员，可能进一步推动德国对华贸易政策趋硬 p.9依据2024年以来保时捷在华市占率降幅接近一半，宝马、奔驰下降近三成；大众9月3日通过重组方案再减约5万个岗位并压缩德国本土产能推理经营压力已从利润外溢到就业和地方经济，政治上更倾向保护前提作者用“若降本和转型不及预期”作为条件
- 欧盟关税改变了出口结构，但未阻止中国品牌在欧扩张 p.10依据加征关税后中国制造纯电车占欧纯电市场比重由22%降至17%；2026年上半年四家主要中国车企欧盟乘用车注册量同比翻倍，合计份额升至6.6%（ACEA、T&E）推理关税针对的是中国产纯电车进口，品牌可通过混动、非纯电车型或其他产地绕开前提四家企业样本、半年期数据；未拆分产品结构与产地
- 价格承诺和本地化经营正成为争取欧洲市场准入的重要方式 p.10依据大众安徽以最低进口价格、进口数量限制和在欧投资换取反补贴税豁免；《汽车指引》单列“提升境外本地化合规经营能力”一章推理纯出口的关税与合规成本上升，可谈判的价格与投资成为交换筹码前提大众安徽为外资合资个案，中国本土品牌能否复制未论证
- 8月制造业景气修复主要由内需和大型企业带动，外需改善有限 p.13依据制造业PMI升至49.8%，新订单指数回升2.1个百分点至50.6%，新出口订单仅小幅改善；非制造业商务活动指数持平49.0%推理新订单强于新出口订单，说明需求增量主要来自国内前提PMI仍在荣枯线下，改善集中于大型企业
可落地的做法
- 对欧出口提前对照《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》梳理境外定价、国别价差、经销商管理和促销规则 p.6条件：适用于整车及在海外有经销体系的零部件企业；指引为一般性规范，暂无罚则，但属监管方向信号
- 评估以价格承诺+在欧投资换取关税减免的谈判路径 p.10条件：以大众安徽为先例，需接受最低进口价和数量限制并承诺在欧投资；适用于规模较大、有议价能力的车企
- 从纯出口转向本地化经营（产能、供应链、渠道合规）以维持欧洲准入 p.23条件：关税与合规成本上升背景下；风险提示指出本地化进展慢会影响份额与投资回报
论证成立
- 关税压低了中国制造纯电车份额，但没有阻止中国品牌扩张 p.10同页同时给出“中国制造纯电”和“中国品牌全部乘用车”两个口径的数据，区分了产地与品牌，逻辑链完整，出处为ACEA和T&E
- 《汽车指引》短期对出口和盈利影响有限 p.6作者逐项对比2月《价格指南》与9月《指引》，指出无价格底线、无罚则、属一般性指引，判断与文本证据一致
- 8月需求修复主要来自国内 p.13新订单指数回升2.1个百分点而新出口订单仅小幅改善，非制造业持平49.0%，多项指标相互印证
存疑之处
- 国内零售走弱、出口高增使规范境外竞争更有必要 p.7只用7月单月同比（-20.9% vs +89.7%），未给出累计数据和出口基数，单月高增可能有低基数效应
- 价格承诺和本地化正成为争取欧洲准入的重要方式 p.10唯一例证大众安徽是德资控股合资企业，与中国本土品牌谈判地位不同，把个案外推为趋势依据不足
- 德国车企转型压力将推动对华政策趋硬 p.9因果链靠推断：份额下滑和裁员也可能促使德企更依赖中国市场、反对制裁；作者自己也引用默茨反对脱钩，结论方向存在内部张力
- 四家中国车企注册量翻倍、份额升至6.6% p.10未披露四家是谁、车型结构（混动/纯电）与产地，无法判断扩张是否来自绕开关税的车型，样本选择可能偏向表现好的企业
反方意见
- 关税未阻止中国品牌在欧扩张份额上升可能主要来自混动和燃油车型，若欧盟或德国把混动纳入限制（第6页提到德国拟议措施涉及混合动力），扩张路径就会被堵住，原结论失效
- 双方仍可围绕价格和本地投资协商准入价格承诺需要欧委会逐案批准，若欧盟转向更普遍的本地含量或合资要求，个案谈判空间会收窄；对中小车企和零部件企业基本不可复制
- 《汽车指引》短期影响有限若主管部门以指引为依据开展境外价格行为约谈或与出口许可、信用评价挂钩，即使无罚则也会改变企业定价行为
需要用官方数据核实
| 关键数字或判断 | 核实来源 |
|---|---|
| 中国制造纯电车在欧盟纯电市场占比由22%降至17% | 欧洲汽车制造商协会ACEA注册数据、欧盟统计局Eurostat、欧盟委员会贸易总司 |
| 2026年上半年四家中国车企欧盟注册量同比翻倍、份额6.6% | ACEA月度注册数据 |
| 2026年上半年德国对华逆差扩大30.1%至527亿欧元 | 德国统计局Destatis、海关总署 |
| 2026年7月乘用车零售同比-20.9%、出口同比+89.7% | 中国汽车工业协会、乘联会、海关总署 |
| 大众安徽价格承诺内容及反补贴税豁免 | 欧盟委员会贸易总司官方公报（Official Journal） |
| 《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》条款 | 商务部、工业和信息化部、市场监管总局官网 |
一图看数据
增速一览（同比 / 复合增速）（%）
关键数据
-20.9 %国内乘用车零售销量同比 p.7 第三方机构当月同比 · 2026-07 · iFind
7月零售同比下降20.9%，出口增长
89.7 %乘用车出口数量同比 p.7 第三方机构当月同比 · 2026-07 · iFind
89.7%，内外需分化进一步加深
527（扩大30.1%） 亿欧元德国对华贸易逆差 p.8 第三方机构上半年，同比扩大 · 2026年上半年 · 原文未单列（图表注iFind）
年德国对华逆差扩大30.1%至527亿欧元
约五分之一汽车业占德国制造业增加值比重 p.8 宣传口径增加值占比 · 未注明 · 原文未注明
汽车业约占德国制造业增加值五分之一
保时捷降幅接近一半；宝马、奔驰下降近三成德系车企在华市占率相对变化 p.9 第三方机构2024–2026年市占率相对变化（2026年截至7月） · 2026-07 · iFind
其中保时捷降幅接近一半，宝马和奔驰下降近三成
约5 万个岗位大众重组计划新增裁员 p.9 官方或公告监事会9月3日通过方案 · 2026-09-03 · 公司公告（原文转述）
计划再减少约5万个岗位
22→17 %中国制造纯电动车占欧盟当地纯电市场比重 p.10 第三方机构欧盟加征关税前后对比 · 未注明具体时点 · ACEA、Transport & Environment
中国制造纯电动车占当地纯电动车市场的比重由22%降至17%
6.6 %四家主要中国车企欧盟乘用车合计份额 p.10 第三方机构注册量份额；注册量同比翻倍 · 2026年1–6月 · ACEA、Transport & Environment
合计份额升至6.6%
49.8 %制造业PMI p.13 官方或公告较上月+0.6个百分点 · 2026-08 · 国家统计局（图表注iFind）
8月制造业PMI升至49.8%，较上月上升0.6个百分点
50.6 %制造业PMI新订单指数 p.13 官方或公告较上月+2.1个百分点 · 2026-08 · 国家统计局（图表注iFind）
50.6%，新出口订单仅小幅改善
49.0 %非制造业商务活动指数 p.15 官方或公告持平 · 2026-08 · 国家统计局（图表注iFind）
8月非制造业商务活动指数持平于49.0%
50.4→51.4RatingDog服务业PMI p.12 第三方机构7月至8月 · 2026-08 · RatingDog
服务业PMI由50.4升至51.4，内需改善
6个项目，合计8.95 亿元新型政策性金融工具首批投放 p.17 第三方机构截至9月3日 · 2026-09-03 · 国家开发银行、农发行浙江省分行、各地发改委等
批投放，合计8.95亿元
5000亿→8000亿；理论撬动8–11万亿 元新型政策性金融工具规模及理论撬动投资 p.17 作者测算10–14倍乘数假设 · 2026 · 作者测算
扩至8000亿元，在10至14倍合理乘数假设下
1.75（较去年底下调25bp） %PSL利率 p.18 官方或公告抵押补充贷款利率 · 2026-09 · 人民银行（图表注iFind）
利率较去年底下调25bp至1.75%
年化1.5个百分点，最长2年财政贴息 p.18 第三方机构符合条件的政策性金融工具项目 · 2026 · 财政部门（原文转述）
年化1.5个百分点、最长2年贴息支持
3.2–3.7（7月实际3.5） %8月PPI同比预测区间 p.21 作者测算近月/远月模型 · 2026-08（预测） · 国联民生证券研究所测算
8月的PPI同比约在3.2%-3.7%区间中
约60 万亿元促消费目标：社零总额 p.12 官方或公告到2030年目标 · 2030（目标） · 7部门商品消费扩容升级文件（原文转述）
社零总额达60万亿元左右
企业案例
| 企业 | 市场 · 模式 | 做了什么 | 结果 |
|---|---|---|---|
| 大众安徽 p.10 | 欧盟 · 出口 | 以最低进口价格、进口数量限制和在欧投资作为价格承诺，换取欧盟反补贴税豁免 | 获得反补贴税豁免（原文未披露具体价格与配额） |
| 四家主要中国车企（原文未具名） p.10 | 欧盟 · 出口 | 在关税约束纯电进口的情况下继续扩大欧盟乘用车注册量 | 2026年上半年注册量同比翻倍，合计份额升至6.6% |
| 大众汽车集团 p.9 | 德国 · 其他 | 监事会9月3日通过新一轮重组，再减约5万个岗位，大幅压缩车型和德国本土产能 | 转型压力从利润外溢至就业和地方经济，作者认为可能推动对华政策趋硬 |
风险与门槛
- 中欧汽车贸易摩擦升级超预期：欧盟及成员国扩大关税、反补贴调查或其他限制，抬高出口成本并扰动销量与利润 p.23
- 欧洲市场准入政策收紧超预期：价格承诺、本地化生产、政府采购、技术标准和数据合规要求提高 p.23
- 中国车企海外合规与本地化进展不及预期：产能建设、供应链本地化、渠道和经营合规推进慢 p.23
- 德国拟议措施涉及混合动力汽车、合资要求和“购买欧洲产品”，政策工具在扩展 p.6
预测
- 8月PPI同比约3.2%–3.7%，中枢大概率与7月3.5%持平 p.212026年8月数据
- 新型政策性金融工具9月或迎集中投放高峰，四季度关注配套信贷、项目开工与实物工作量 p.182026年9月–四季度
- 若德国车企降本和技术转型效果不及预期，德国对华贸易政策可能进一步趋硬 p.9未限定
时效提醒
报告写于2026年9月初，时效性较新；但欧盟对华电动车关税与价格承诺谈判、德国拟议措施仍在变化，结论需随欧委会最新决定更新。
读书笔记
最值得记住：关税改变的是“从哪里造、造什么”，不是“谁的品牌”——中国产纯电份额降了，中国品牌份额反而翻倍。大众安徽的价格承诺先例说明欧盟接受“最低价+配额+投资”交换。第14页原材料购进价格指数识别为“26.6%”，明显有误，未采用。德国对华逆差527亿欧元未写明是中方还是德方统计口径。第9页图表中“44.9%”疑为保时捷降幅，但标签未识别，未采信。