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汽车行业：乘用车海外（出口）系列三：谁将引领下阶段全球汽车电气化进程？插混有望复刻国内路径，巴西泰国先突破

1国内PHEV渗透率由1.4%升至14.5%（第11页）

217国PHEV能源成本比燃油车省35%-79%（第26页）

3德国全靠公共桩时只比ICE省25%、HEV省2%（第47页）

14.5%中国乘用车PHEV渗透率2024年6月，21年3月为1.4% p.11
35%-79%17国PHEV相对燃油车能源成本节省率2024年7月油电价，正常与极端用电均值 p.26
30.3%德国宋Plus较当地PHEV平均折价2024年7月落地价 p.51
3.9%比亚迪泰国市占率2023年，2022年为0.04% p.41

老板之问

插混车能不能把国内的成功复制到海外？
作者认为能：海外折价率约20-30%/30-40%，能源成本节省约30-80%。 p.9
先打哪几个市场？
作者认为拉美、东南亚、欧洲概率较高，第一步看巴西和泰国。 p.52
德国、英国用插混车划算吗？
家充时德国比燃油车省67%；全靠公共桩时只省25%，对HEV仅省2%。 p.47
巴西和泰国的政策还友好吗？
巴西进口税到2026年7月升至35%；泰国EV3.5补贴只给纯电。 p.33
国内插混为什么能崛起？
政策、产品力、购置成本、使用成本四因素；渗透率从1.4%升至14.5%。 p.13

对德国、瑞士和欧洲的含义

报告以德国、英国为欧洲代表：德国2023年轻型车284.5万辆，新能源渗透率2024年1–5月18.3%（纯电12.0%，插混6.3%）；宋Plus在德国较当地PHEV折价30.3%（p51）。有家充时PHEV省钱明显，全靠公共桩时德国仅省25%（对ICE）、2%（对HEV），英国对HEV多花21%（p47）。欧盟临时反补贴税使德国在10%关税上加征17.4%至38.1%，英国保持10%（p46）。报告给欧洲“中等开放”评级（p46），并把欧洲排在巴西、泰国之后。

广发证券发展研究中心闫俊刚、陈飞彤、邓崇静、周伟发布 2024-08-27数据截至 2024年7月券商研报 · 原文 54 页参考价值 高来源可信度 B · 专业研究，出处清楚
新能源汽车及零部件汽车与交通（燃油/商用/两轮）德国英国法国欧盟/欧洲其他美国加拿大日本韩国泰国东南亚整体拉美其他中东（沙特/阿联酋/土耳其等）非洲澳新全球/不区分# 市场规模与需求# 竞争格局# 关税与贸易壁垒# 定价与成本# 政策与补贴

深度解读 · 行业类报告

2024年8月判断：插混有望复刻国内路径，欧洲看家充，先看巴西泰国

核心观点

2024年的判断：插混有望复刻国内路径国内PHEV渗透率从2021年3月的1.4%升至2024年6月的14.5%（p11）。作者认为海外可走同样的路，依据是油电价差和购置折价（p9）。

17国测算：插混比燃油车省35%-79%的能源成本PHEV相较ICE的能源成本节省率为35%-79%，相较HEV为15%-73%（p26）。这是作者按2024年7月油电价做的测算（p26）。

欧洲：家充时划算，全靠公共桩优势消失德国正常用电比ICE省67%，极端用电只省25%（p47）。英国极端用电比HEV多花21%（p47）。

先看巴西和泰国，政策节点集中在2026年报告认为第一步看PHEV在巴西、泰国能否突破（p52）。巴西进口税到2026年7月升至35%（p33），泰国EV3.5补贴只给纯电（p39）。

1行业现状：国内先行，四个条件叠加才跑出来

  • 渗透率国内PHEV渗透率从2021年3月的1.4%升至2024年6月的14.5%，新能源渗透率从11.1%升至48%（p11）。2023年新能源渗透率34.4%，高于路线图预期的2025年20%（p12）。
  • 作者预测广发汽车小组预计2024年PHEV/REEV占比13.9%/5.1%，2030年31%/14%，纯电和插混（含增程）平分天下（p12）。
  • 四个原因报告归纳政策、产品跨越式进步、初始购置成本、使用成本四点（p13）。国家补贴从3.5万元降到2022年0.48万元，2023年取消（p14）。
  • 购车成本国内宋Plus较同级别ICE/HEV/PHEV平均折价6.4%/33.6%/33.2%（p17）。这是落地价口径，含购置税和上牌费（p17）。
  • 用车成本测算假设80%家充、20%公共桩（p20）。正常用电下PHEV百公里比ICE/HEV省37.3/24.1元，极端用电省24.7/11.5元（p20）。
这意味着这意味着：国内成功靠四项条件叠加，其中补贴已退出，购置税2026–2027年减半（p15）。海外要复制，主要靠产品力和油电价差。

对你的生意别把国内销量直接当海外订单预测，先查目标国有哪些购置税、补贴和充电条件。

2竞争格局：开放度高的市场，中国品牌份额涨得最快

  • 技术路线不同报告称大众用P2并联，沃尔沃用P1并联，丰田和通用用P1+P3功率分流，比亚迪、长城和本田用P1+P3串并联（p22）。国内PHEV普遍配大电池和双电机（p22）。
  • 作者的论点报告认为PHEV可避开与国际成熟品牌的正面竞争，并因先发优势拥有更大定价自主权（p23）。这是作者观点，海外定价实证很少。
  • 各区域开放度美加CR4超过95%，日韩本土品牌占95%，欧洲本土品牌占七成左右（p25）。东南亚日系占比接近七成（p24）。
  • 中国品牌份额巴西前20车企有奇瑞、比亚迪、哈弗，2023年市占率1.4%/0.8%/0.5%（p33）。比亚迪泰国市占率2023年3.9%（p41）。欧洲前20暂无中国品牌（p47）。
  • 企业路径作者推荐“自我为主”的比亚迪、长城、长安，和“授权合作”的上汽（p52）。
这意味着这意味着：本土品牌弱、开放度高的市场，后来者份额涨得快；美加、日韩门槛最高。

对你的生意做零部件的企业，优先跟着整车客户进入开放度高的市场，不要先瞄准欧美。判断：该建议是对报告逻辑的延伸，要用你的客户订单验证。

3区域：巴西、泰国是第一步，欧洲有价差但政策最复杂

  • 巴西2023年轻型车217.9万辆，占拉美49.4%（p31）。进口税2024年1月起分阶段上调，2026年7月BEV、PHEV、HEV均为35%（p33）。宋PLUS较当地ICE/HEV/PHEV平均折价16.8%/31.7%/40.1%（p36）。
  • 泰国2023年轻型车79.1万辆（p37）。2024年1–5月新能源渗透率11.8%，其中插混仅1.3%（p38）。EV3.5优惠只针对纯电（p39），进口1辆需本地生产2辆（p40）。
  • 德国、英国的政策2023年欧洲轻型车1470.5万辆（p44）。德国在10%关税上加征17.4%至38.1%的临时反补贴税（比亚迪17.4%），英国保持10%（p46）。
  • 德国、英国的用车成本德国PHEV正常用电对ICE/HEV省67%/57%，极端用电省25%/2%（p47）。英国极端用电对HEV多花21%（p47）。德国汽油13.59元/L（p48）。
  • 德国、英国的价格德国宋Plus报价41,990-44,990欧元，RAV4 PHEV为59,790-67,990欧元（p49）。较当地PHEV平均折价30.3%（p51）。
这意味着这意味着：欧洲的赢面在价差和家充场景，不在公共充电；关税是最大变量，而且报告未说明它是否适用于PHEV。

对你的生意对欧洲客户，卖点要写成家充场景下的年度用车成本，同时先向欧盟官方公报确认插混车的关税。

4分企业类型的建议

  • 年出口额数千万元的混动、插混零部件中小企业（电驱、电池包、热管理等）1）盯比亚迪、长城、长安等的海外车型规划（p52），问清海外版本的配套清单；2）泰国要求进口1辆需在2026年本地生产2辆（p40），问整车客户是否在泰国建厂并需要本地配套；3）用报告表5的发动机热效率、电池容量、馈电油耗（p15–17）反推你的规格要求。
    投入与周期
    原文未给出。
    做成的信号
    拿到海外车型的配套询价或定点。
    该止损的信号
    整车客户在巴西、泰国的市占率停滞，比如比亚迪泰国市占率回落到2023年3.9%以下（p41）时，重新评估。
  • 考虑进巴西或泰国的整车、整机出口企业1）按容量、开放度、油电价差、新能源发展可能性给目标国打分（p23）；2）巴西抓2026年6月30日前的免税配额（p33）；3）泰国评估本地生产以满足EV3.5条件（p40）。
    投入与周期
    原文未给出。
    做成的信号
    目标国市占率持续上升，比如比亚迪在巴西2024年1–4月达3.1%（p33）。
    该止损的信号
    巴西税率升至35%后价差消失（p33），或泰国补贴不覆盖你的车型（p39）。
  • 想进德国、英国的新能源车及服务企业1）主打有家充条件的用户（p47）；2）与充电服务商合作，对冲公共桩服务费高的问题；3）以当地HEV、PHEV价位定价，参考德国宋Plus较当地PHEV折价30.3%（p51）。
    投入与周期
    原文未给出。
    做成的信号
    德国、英国的PHEV渗透率提升，比如德国2024年1–5月插混6.3%（p45）。
    该止损的信号
    欧盟或所在国对插混车加税，或家充用户占比太低。

5风险与应对

风险触发条件影响应对提前能看到的信号
进口税上调巴西到2026年7月升至35%（p33），欧盟临时反补贴税落地（p46）高提前评估本地组装或KD方案，价格留出税率缓冲。目标国发布税率公告或发起调查。
补贴只给纯电泰国EV3.5仅针对BEV（p39）中同时准备纯电车型，或等待当地出台插混政策。泰国投资委更新优惠范围。
极端用电下经济性下降欧洲公共充电服务费高，用户依赖公共桩（p47）中向用户强调家充，捆绑家用充电桩。当地公共充电价格上涨。
竞争加剧和库存中国品牌销量上升带来竞争，海外库存、船运周期波动（p52）中控制发货节奏，库存周转不超过当地销售周期。经销商库存天数上升。

6哪里存疑

PHEV有望在海外复刻国内成功（p8）

为什么存疑　国内成功含牌照、补贴、购置税减免等中国特有政策（p13），海外缺少这些；作者主要靠油电价差和折价率推断。

不成立的条件　海外若没有家充条件，或政策偏向纯电，PHEV可能成为过渡车型。

宋PLUS较当地ICE/HEV/PHEV平均折价16.8%/31.7%/40.1%（p36）

为什么存疑　巴西对照的RAV4和CR-V年款与宋PLUS不同（p35），样本只有两款竞品，折价率可能被高价竞品拉高。

不成立的条件　换成同价位、同年款的竞品后，折价率会明显缩小。

拉美、东南亚、欧洲突破概率较高（p9）

为什么存疑　评级为定性判断，各维度没有权重，也不含地缘与关税因素（p23）。

不成立的条件　若进口税上调或政策转向，高概率市场可能快速降级。

德国在10%关税上加征17.4%至38.1%（p46）

为什么存疑　报告未说明该反补贴税是否覆盖PHEV，且是临时税率。

不成立的条件　以欧盟委员会官方公报的最终税率和适用车型为准。

7这份报告回答不了的

报告没有海外插混车出货量、订单和零部件配套成本。2024年8月以后的销量查Marklines和各国协会，最新关税与补贴查商务部国别政策、泰国BOI、欧盟委员会官方公报。

逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做

驱动因素

节能减排约束 p.46电气化方向明确，欧盟2035年禁售燃油车
油电价差 p.2617国节省率35%-79%
购置成本优势 p.36巴西折价16.8%/31.7%/40.1%

传导机制

家充决定节省 p.47德国正常用电67%，极端25%
市场开放度 p.24拉美、东南亚高，美加低
政策节点 p.33巴西2026年7月起35%税率

结论/打法

先巴西泰国 p.52第一步看能否率先突破
欧洲看家充 p.47公共桩下PHEV优势消失
自我为主或授权 p.52比亚迪、长城；上汽

关键数据图

PHEV相对同级别燃油车的能源成本节省率：正常用电（%）（%）

中国67巴西63泰国62德国67英国62
80%家充+20%公共桩，2024年7月油电价 · 来源：广发证券发展研究中心测算 p.47

PHEV相对同级别燃油车的能源成本节省率：极端用电（%）（%）

中国45巴西44泰国54德国25英国8
100%公共桩 · 来源：广发证券发展研究中心测算 p.47

新能源渗透率：中国与欧洲（2021年至2024年上半年）（%）

2021202220232024H1中国 41.8欧洲 17.46
Marklines、交强险 · 来源：Marklines、交强险 p.29

核心观点

  1. 插混车在国内崛起是政策、产品力、购置成本、使用成本四因素叠加，而不只是产品好。 p.13依据PHEV渗透率由2021年3月1.4%升至2024年6月14.5%；国家补贴从3.5万元降到2022年0.48万元后2023年取消；购置税2024–2025年全额免征（最高3万元）；宋Plus较同级ICE/HEV/PHEV平均折价6.4%/33.6%/33.2%。推理各因素同时降低购车和用车门槛，渗透率随之上升。前提牌照优惠、购置税减免等政策是中国特有；补贴已退出，购置税2026–2027年减半。
  2. 比亚迪DM-i 4.0的技术进步是国内插混起量的关键。 p.15依据发动机热效率提高到43%；自研EHS系统解决馈电油耗高的问题；2021–2023年比亚迪混动销量27.8/94.6/143.8万辆。推理解决续航焦虑和馈电油耗，才让用户愿意用插混替代燃油车。前提单一企业样本，其他品牌是否同样受益未检验。
  3. 插混的使用成本优势明显，但依赖家充。 p.20依据国内正常用电情形（80%家充、20%公共桩）下PHEV百公里比ICE/HEV省37.3/24.1元，节省率67%/57%；极端用电（100%公共桩）节省率45%/27%。推理电价低、油价高，以电为主的行驶里程占80%。前提假设年行驶1万公里、80%里程电驱；节省率随充电场景变化很大。
  4. 在17个样本国家，PHEV能源成本普遍比同级别燃油车和HEV低。 p.26依据PHEV相较ICE节省率35%-79%，相较HEV 15%-73%；巴西正常用电下节省63%/52%，泰国62%/49%。推理各国油价、电价实测，对宋Plus DM-i与RAV4、CR-V同口径折算。前提油价电价取2024年7月数据，以当月汇率折为人民币；平均值为正常与极端用电的简单均值。
  5. 欧洲有价差，但极端用电下PHEV经济性显著下降。 p.47依据德国正常用电节省67%/57%，极端用电25%/2%；英国极端用电对ICE省8%，对HEV多花21%；德国汽油13.59元/L高于国内的7.99元/L。推理公共充电服务费高，电价优势被抵消。前提取决于家充条件；德国、英国电价与服务费数据为2024年7月口径。
  6. 市场选择应看容量、开放程度、油电价差、新能源发展可能性，拉美、东南亚、欧洲突破概率较高。 p.9依据表1：美加、日韩开放程度低；拉美、东南亚开放程度高；欧洲中等；欧洲2023年终端销量1471万辆，东南亚314万辆。推理开放度高的市场壁垒低，油电价差大的市场插混更划算。前提评级为定性，不含地缘政治因素；各维度没有权重。
  7. 巴西、泰国是第一步最值得观察的两个市场。 p.52依据宋PLUS在巴西较当地ICE/HEV/PHEV平均折价16.8%/31.7%/40.1%，泰国ICE/HEV 33.1%/40.6%；比亚迪泰国市占率2022年0.04%升至2023年3.9%，巴西2024年1–4月3.1%。推理开放度高、折价大、油电价差大。前提巴西进口税到2026年7月恢复35%；泰国EV3.5优惠只给BEV。
  8. 欧洲被评为“中等开放”，政策和竞争带来不确定性。 p.46依据中系车欧洲市占率2021年1.3%、2022年2.2%、2023年5.0%；德国在10%关税上加征17.4%至38.1%的临时反补贴税；欧洲新能源渗透率2024年上半年17.5%，较2023年-2.1pct。推理关税和成熟本土车企使进入难度中等。前提报告未说明该反补贴税是否适用于PHEV。
  9. 中国品牌插混有望形成全球定价权，是投资主线。 p.52依据作者推荐“自我为主”路径的比亚迪、长城、长安，和“授权合作”路径的上汽。推理新品类避开与国际成熟品牌正面竞争，先发优势带来定价自主权。前提属于卖方观点，缺少海外定价的实证；海外宋PLUS价格已较国内高。

可落地的做法

  1. 选海外市场时用容量、开放程度、油电价差、新能源发展可能性四项打分，先看高开放度、油电价差大的市场。 p.23条件：拉美、东南亚开放度高；欧洲中等；美加、日韩低。需另评估地缘与关税因素，作者未纳入。
  2. 用插混作为切入品类，避开与成熟品牌在燃油车、HEV上的正面竞争。 p.23条件：需要有大电池、双电机、低馈电油耗的产品；报告测算海外平均折价率约20-30%（对ICE）、30-40%（对HEV）（p9）。
  3. 进泰国考虑在当地生产。 p.40条件：EV3.5进口关税减免须满足2026年内进口1辆本地生产2辆的条件（p40）。
  4. 进巴西抓过渡期配额。 p.33条件：2026年6月30日前合格进口商享有总免税配额，配额逐步递减，BEV>PHEV>HEV（p33）。
  5. 进欧洲的卖点是家充场景。 p.26条件：有家充时德国PHEV比ICE省67%，全靠公共桩时只省25%（p47）。
  6. 路径选择：自我为主（比亚迪、长城、长安）或授权合作（上汽）。 p.52条件：作者推荐的两种出海模式，原文未给出投入。

论证成立

  1. 国内插混崛起的归因有数据链 p.13渗透率1.4%→14.5%、补贴3.5万元→0.48万元、购置税政策、宋Plus折价6.4%/33.6%/33.2%相互印证，且政策条文给了出处。
  2. 使用成本测算方法披露完整 p.20明确家充80%、油电里程80%/20%、2024年7月油电价、汇率和公式，读者可复算；表7、表12、表16、表18、表19逐国列出单价。
  3. 承认极端用电下欧洲PHEV不占优 p.47没有只讲优势，明确写出德国对HEV仅省2%、英国多花21%，与表18、表19数字一致。

存疑之处

  1. PHEV将在海外复刻国内成功 p.13国内成功含牌照、补贴、购置税等中国特有政策，海外缺少这些；作者主要靠油电价差和折价率，因果迁移是推断。
  2. 折价率与节省率只用丰田RAV4、本田CR-V作对照 p.36巴西对照的RAV4为2019款、CR-V为2021款，年款与宋PLUS 2025款不同；样本车型少，海外PHEV对手（如RAV4 PHEV）价位更高，折价率可能被拉高。
  3. 突破概率评级 p.9高/较高/中等是定性判断，四项标准没有权重，也不含地缘与关税因素，容易随主观调整。
  4. 能源成本节省率按2024年7月单月油电价和汇率折算 p.26单月价格和汇率波动会改变节省率；平均值取正常与极端用电的简单均值，不代表真实用户结构。
  5. 文字与图表标注错误 p.42图53标题写“中国与巴西”、p49写“在泰国市场在售车型”，p45一句渗透率未标注国家，说明部分段落复制改写，数字需逐项复核。

反方意见

  1. PHEV有望在海外复刻国内成功海外若没有购置税减免和家充条件，或欧盟/各国政策转向纯电，PHEV可能成为过渡车型；报告自己的数据显示德国全靠公共桩时对HEV只省2%。
  2. 拉美、东南亚开放度高，突破概率较高开放度会被关税和本地化要求改变：巴西进口税2026年7月升至35%，泰国优惠需要本地生产，窗口可能比预期短。
  3. 中国品牌PHEV拥有全球定价权海外售价已高于国内，竞品厂商若推出自己的PHEV或降价，折价优势会缩小；定价权只在少数车型上有实证。

需要用官方数据核实

关键数字或判断核实来源
中国PHEV渗透率14.5%、新能源渗透率48%（2024年6月）乘联会、中国汽车工业协会、交强险数据
巴西进口税分阶段上调及免税配额巴西发展工业外贸部（MDIC）、商务部国别政策
泰国EV3.5购置补贴、进口关税减免和本地生产条件泰国投资促进委员会（BOI）
欧盟对华电动车反补贴税率及是否覆盖插混车欧盟委员会官方公报；德国联邦经济部
德国、英国车辆税、充电价格与汽油价格德国ADAC、德国统计局Destatis、英国政府DVLA、欧盟统计局Eurostat

一图看数据

占比与比率一览（%）

新能源渗透率：中国与欧洲41.8%德国新能源渗透率18.3%欧洲新能源渗透率15.15%泰国新能源渗透率11.8%德国对华电动车关税10%巴西新能源渗透率3.5%比亚迪泰国市占率0.04%
满格为 100%；口径见下方卡片

关键数据

1.4%→14.5%中国乘用车PHEV渗透率 p.11 第三方机构此前1.4之后14.5交强险，终端渗透率 · 2021年3月到2024年6月 · 交强险国内乘用车PHEV渗透率从21年3月的1.4%上升至24年6月的14.5%
11.1%→48%中国新能源渗透率 p.11 第三方机构此前11.1之后48交强险 · 2021年3月到2024年6月 · 交强险中国新能源渗透率从21年3月的11.1%上升至24年6月的48%
2024年13.9%/5.1%；2030年31%/14%PHEV/REEV占比预测 p.12 作者测算PHEV13.9REEV占比预测5.1中国乘用车终端销量 · 2024/2030E · 广发汽车小组预测我们预计2024年PHEV/REEV占比分别为13.9%/5.1%，2030年PHEV/REEV占比有望分别达31%/14%
3.5万元→0.48万元PHEV国家购车补贴 p.14 官方或公告此前3.5之后0.48续航达标车型，2013年到2022年；2023年取消 · 2013–2022年 · 财政部从3.5万元逐渐降低到2022年的0.48万元，2023年起已取消国家补贴
2024–2025年免征，每车最高3万元；2026–2027年减半，每车最高1.5万元新能源乘用车购置税 p.15 官方或公告《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》 · 2024–2027年 · 财政部等每辆新能源乘用车免税额不超过3万元
27.8/94.6/143.8 万辆比亚迪混动销量 p.15 官方或公告2021–2023年；同比+437.3%/+240.9%/+52.0%；2024H1 88.1万辆 · 2021–2024H1 · 中汽协2021-2023混动总销量分别为27.8/94.6/143.8 万辆
43%DM-i 4.0发动机热效率 p.15 第三方机构骁云发动机 · 2021年 · 汽车之家等热效率提高到了43%
6.4%/33.6%/33.2%宋Plus较同级别ICE/HEV/PHEV平均折价率（国内） p.17 作者测算宋Plus较同级别ICE6.4HEV33.6PHEV平均折价率33.2落地价，含购置税与上牌费 · 2024年 · 汽车之家、广发测算比亚迪宋Plus 较同级别ICE/HEV/PHEV 平均折价率分别为6.4%/33.6%/33.2%
14.0kWh→超过20kWh国内PHEV销量加权电池容量 p.19 作者测算此前14之后202020年到2023年；2024H1回落至19.3 · 2020–2023年 · 交强险、汽车之家2020年国内市场PHEV乘用车销量加权电池容量为14.0KWh
37.3/24.1元；67%/57% 元/100km国内PHEV正常用电百公里节省（对ICE/HEV） p.20 作者测算对ICE37.3HEV24.180%家充、20%公共桩；15年使用周期、年1万公里 · 2024年 · 广发测算正常用电情景下，PHEV比ICE、HEV每百公里分别节省37.3/24.1元，燃料成本节省率分别为67%/57%
ICE 23.8%；HEV 35.1%；PHEV 24.6%宋Plus全生命周期总成本折价率 p.21 作者测算落地价+15年油电成本+税保养 · 2024年 · 广发测算全生命周期总成本相比同级别竞品车型ICE版本平均低23.8%，相比HEV版本低35.1%，相比PHEV版本低24.6%
对ICE 35%-79%；对HEV 15%-73%17国PHEV能源成本节省率区间 p.26 作者测算正常与极端用电均值；2024年7月油电价 · 2024年7月 · Global Petrol Prices等、广发测算PHEV相较ICE能源成本节省率位于35%-79%的区间，PHEV相较HEV能源成本节省率位于15%-73%的区间
DMi4.0 4.9L：对ICE 23.7%、对HEV -0.1%；DMi5.0 5.3L：28.8%、6.5% L/100km宋PLUS DM-i馈电油耗及相对节省 p.28 第三方机构馈电状态 · 2024年 · 汽车之家比亚迪宋PLUS DMi4.0较同级别ICE/HEV油耗节省率分别为23.7%/-0.1%
中国41.8%；欧洲17.5%新能源渗透率：中国与欧洲 p.29 第三方机构41.8%较2023年分别+7.3pct/-2.1pct · 2024年上半年 · Marklines、交强险24年H1中国及欧洲新能源渗透率持续领先，分别为41.8%/17.5%，较23年分别+7.3pct/-2.1pct
15.15%/19.66%/19.53%/17.46%欧洲新能源渗透率 p.29 第三方机构15.15%2021、2022、2023、2024H1 · 2021–2024H1 · Marklines欧洲 1.15% 1.67% 2.17% 2.95% 8.78% 15.15% 19.66% 19.53% 17.46%
217.9 万辆巴西轻型车销量 p.31 第三方机构占拉美49.4%；新能源轻型车2.1万辆，同比+530.2% · 2023年 · Marklines2023年巴西轻型车市场容量为217.9万辆，占拉美地区49.4%
3.5%（纯电2.6%，插混0.9%）巴西新能源渗透率 p.31 第三方机构3.5%轻型车 · 2024年1–5月 · Marklines2024年1-5月，巴西新能源车渗透率为3.5%，其中纯电车型2.6%，插混车型0.9%
7,669 辆巴西宋PLUS DM-i销量 p.32 第三方机构巴西新能源车型销量第一；Top10中6款为中系 · 2023年 · Marklines销量最高的宋PLUS DM-i23年销量达7,669辆
2024.1：10%/12%/15%；2024.7：18%/20%/25%；2025.7：25%/28%/30%；2026.7：35%/35%/35%巴西进口税（BEV/PHEV/HEV） p.33 官方或公告分阶段上调；过渡期内享有配额免税 · 2024–2026年 · 商务部2024.1 10% 12% 15% 20% 2024.7 18% 20% 25% 35% 2025.7 25% 28% 30% 2026.7 35% 35% 35%
2023年1.4%/0.8%/0.5%；2024年1–4月2.6%/3.1%/0.8%巴西中国品牌市占率（奇瑞/比亚迪/哈弗） p.33 第三方机构奇瑞1.4比亚迪0.8哈弗0.5轻型车销量 · 2023–2024年4月 · Marklines市占率分别为1.4%/0.8%/0.5%，24M1-M4市占率分别为2.6%/3.1%/0.8%
48.1/30.0元；63%/52% 元/100km巴西PHEV正常用电百公里节省 p.34 作者测算对ICE/HEV；极端用电44%/26% · 2024年7月 · 广发测算在巴西PHEV相较ICE/HEV百公里能源成本分别节省48.1/30.0元，能源成本省率分别为63%/52%
16.8%/31.7%/40.1%巴西宋PLUS较当地ICE/HEV/PHEV平均折价率 p.36 作者测算巴西宋PLUS较当地I…16.8HEV31.7PHEV平均折价率40.1落地价，2024年7月 · 2024年7月 · 汽车之家、丰田/本田巴西官网综合平均来看，对比当地市场的ICE/HEV/PHEV折价率分别为16.8%/31.7%/40.1%
79.1 万辆泰国轻型车销量 p.37 第三方机构占东南亚25.2%；新能源轻型车8.6万辆，同比+326.4% · 2023年 · Marklines2023年泰国轻型车市场容量为79.1万辆，占东南亚地区25.2%
11.8%（纯电10.5%，插混1.3%）泰国新能源渗透率 p.38 第三方机构11.8%另有油电混合7.8% · 2024年1–5月 · Marklines24年1-5月，新能源车渗透率为11.8%，其中纯电类型10.5%，插混车型1.3%
1.9 万辆泰国元PLUS（Atto 3）销量 p.38 第三方机构泰国新能源车型第一；Top15中9款为中系 · 2023年 · Marklines销量最高的元PLUS（在泰国名称为Atto 3）23年销量达1.9万辆
购置补贴最高10万泰铢（合2万元）；进口关税减免最高40%；消费税由8%减至2%泰国EV3.5补贴 p.39 官方或公告仅针对纯电（BEV），2024–2027年 · 2024–2027年 · 泰国投资委购置补贴根据不同规格车型最高可达10万泰铢（合2万元人民币）
进口1辆需在2026年内本地生产2辆；延至2027年需生产3辆泰国进口BEV附加条件 p.40 官方或公告享受关税减免的前提 · 2024–2027年 · 泰国投资委进口1辆则须在2026年内在当地生产2辆，如延后到2027年则须生产3辆
2022年0.04%；2023年3.9%；2024年前5月4.5%比亚迪泰国市占率 p.41 第三方机构0.04%轻型车销量，暂居第6位 · 2022–2024年5月 · Marklines2022年市占率0.04%，2023年为3.9%，2024年前5月占比4.5%
29.3/18.0元；62%/49% 元/100km泰国PHEV正常用电百公里节省 p.41 作者测算对ICE/HEV；极端用电54%/39% · 2024年7月 · 广发测算在泰国PHEV相较ICE/HEV百公里能源成本分别节省29.3/18.0元，能源成本省率分别为62%/49%
33.1%/40.6%泰国宋PLUS较当地ICE/HEV平均折价率 p.44 作者测算泰国宋PLUS较当地I…33.1HEV平均折价率40.6落地价，2024年7月 · 2024年7月 · 汽车之家、丰田/本田泰国官网泰国市场宋PLUS DM-i相较当地市场的ICE/HEV的平均折价率分别为33.1%/40.6%
1470.5 万辆欧洲轻型车销量 p.44 第三方机构新能源轻型车287.2万辆 · 2023年 · Marklines2023年轻型车销量为1470.5万辆
18.3%（纯电12.0%，插混6.3%）德国新能源渗透率 p.45 第三方机构18.3%另有油电混合24.4% · 2024年1–5月 · Marklines2024年1-5月，德国新能源车渗透率为18.3%，其中纯电和插混分别为12.0%/6.3%
10%基础上加征17.4%至38.1%（比亚迪17.4%）德国对华电动车关税 p.46 第三方机构10%欧盟临时反补贴税；英国保持10% · 2024年 · rfi、Financial Times在原有乘用车正常10%关税基础上加征17.4%至38.1%（比亚迪为17.4%）
1.3%→2.2%→5.0%中系车欧洲市占率 p.46 第三方机构此前1.3之后52021年、2022年、2023年 · 2021–2023年 · Marklines中系车市占率21年1.3%，22年2.2%，23年5.0%
免征至2025年4月1日，此后每年固定£190 英镑英国纯电车辆税 p.46 第三方机构车辆税 · 2025年起 · Auto Express纯电车辆可免征税至2025年4月1日，此后每年固定费用£190
63.5/41.1元；67%/57% 元/100km德国PHEV正常用电百公里节省 p.47 作者测算对ICE/HEV；英国58.1/35.8元，62%/50% · 2024年7月 · 广发测算在德国PHEV相较ICE/HEV百公里能源成本分别节省63.5/41.1元，能源成本省率分别为67%/57%
对ICE 25%；对HEV 2%德国PHEV极端用电节省率 p.47 作者测算100%公共桩；英国对ICE 8%、对HEV多花21% · 2024年7月 · 广发测算德国地区PHEV相较ICE/HEV能源成本节省率为25%/2%
13.59 元/L德国汽油单价（折人民币） p.48 第三方机构表18；国内为7.99元/L · 2024年7月 · Global Petrol Prices等单位油耗成本（汽油，元人民币/L） 13.59 13.59 13.59 13.59 13.59
宋Plus 41,990-44,990欧元；RAV4 PHEV 59,790-67,990欧元德国宋Plus与竞品价格 p.49 第三方机构2024年7月官网价 · 2024年7月 · 汽车之家、丰田德国官网41,990-44,990 40,990-58,690 59,790-67,990
12.1%/30.3%德国宋PLUS较当地HEV/PHEV平均折价率 p.51 作者测算德国宋PLUS较当地H…12.1PHEV平均折价率30.3英国为21.0%/27.8% · 2024年7月 · 汽车之家、各国官网对比当地市场的HEV/PHEV 平均折价率分别为12.1%/30.3%

企业案例

企业市场 · 模式做了什么结果
比亚迪（宋PLUS DM-i） p.36拉美其他 · 出口巴西落地价239,994雷亚尔（折合299,993元），低于RAV4 Hybrid的350,092雷亚尔；23年巴西新能源销量第一。2023年销量7,669辆；市占率由0.8%升至2024年1–4月3.1%。
比亚迪（元PLUS/Atto 3） p.38泰国 · 出口泰国Atto 3，宋Plus报价964,900泰铢（折合192,980元），低于CR-V Turbo的1,476,500泰铢。2023年销量1.9万辆；比亚迪市占率2022年0.04%升至2023年3.9%、2024年前5月4.5%。
比亚迪（宋Plus） p.51德国 · 出口德国售价41,990-44,990欧元，低于RAV4 PHEV的59,790-67,990欧元。较当地HEV/PHEV平均折价12.1%/30.3%，但2024年1–5月德国PHEV渗透率仅6.3%。
比亚迪（宋Plus） p.51英国 · 出口英国售价33,205-39,905英镑，低于RAV4 PHEV的44,175-48,990英镑。较当地HEV/PHEV平均折价21.0%/27.8%。
奇瑞 p.33拉美其他 · 出口巴西前20车企中的中国品牌之一。市占率由2023年1.4%升至2024年1–4月2.6%。

风险与门槛

  1. 行业景气度下降，宏观经济、消费环境、通胀预期变化 p.52
  2. 海外乘用车库存恶化（进口政策、船运周期、需求波动） p.52
  3. 竞争加剧和海外加征关税；德国在10%关税上加征17.4%至38.1% p.46
  4. 巴西进口税分阶段升至35%，免税配额逐步递减 p.33
  5. 泰国EV3.5优惠只针对纯电，PHEV能否享受不确定 p.39
  6. 欧洲极端用电下PHEV经济性下降，英国甚至比HEV多花21% p.47

预测

  1. 2024年中国PHEV/REEV占比13.9%/5.1%，2030年31%/14%，纯电和插混平分天下 p.122024–2030
  2. 泰国目标2030年国内生产的新车中30%为电动车 p.102030
  3. 巴西BEV、PHEV、HEV进口税2026年7月均恢复35% p.332026-07

时效提醒

写于2024年8月：欧盟反补贴税使用的是临时税率，巴西、泰国政策节点均在2024–2027年，2025–2026年起需按最新政策和价格重新核算。

读书笔记

最值得记的是：同一款车的使用成本节省率高度依赖家充比例，欧洲公共桩服务费高，极端用电下对HEV不再有优势。作者把中国的成功归结为政策、产品、购置成本、使用成本，但海外没有国内的牌照和补贴，复刻靠油电价差。需要提醒的文字问题：图53标题写“中国与巴西”，实为中国与泰国；p49的德国竞品分析里误写“在泰国市场在售车型”；p45有一句24年1–5月新能源渗透率21.0%未标注国家，从上下文看应是英国；p46段落写“欧盟对中国进口电动汽车征收临时反补贴税”，未说明是否适用PHEV。末页版权声明限制复制和引用，使用时需注意。