充电桩行业报告——海外市场空间空前显著，看好出海布局及直流快充渗透率提升海外车桩缺口大，国产桩价格约三分之一，过认证是关键
12021年美国、欧洲公共车桩比17.72:1、16.43:1，缺口仍在扩大
2作者测算中国加欧美桩规模2022年402亿元到2025年1674亿元
360kW直流桩国内约3–3.8万元，ABB约11–12万元；先过认证再建服务网络
17.72:1美国公共充电桩车桩比2021年，2013年为11.47:1 p.9
16.43:1欧洲公共充电桩车桩比2021年 p.9
1674亿元中国加欧美充电桩规模2025年作者测算，2022年为402亿元 p.15
1.8元/WABB 60kW直流桩单价国内企业为0.6-0.7元/W p.43
老板之问
- 海外充电桩市场还有多大缺口？
- 2021年美国公共车桩比17.72:1、欧洲16.43:1，且近年不降反升。 p.9
- 这个市场未来几年能涨多快？
- 作者测算中国加欧美规模2022年402亿元增至2025年1674亿元，年复合增速约60%。 p.15
- 中国桩企凭什么在海外有竞争力？
- 60kW直流桩国内约3–3.8万元，ABB整桩约11–12万元，约为其1/3。 p.43
- 出海先要过什么门槛？
- 短期是拿到海外标准认证，中长期是建立售后和服务网络。 p.44
- 该做直流还是交流？
- 作者测算22–25年欧美直流桩规模增速124%，直流替代交流是方向。 p.4
对德国、瑞士和欧洲的含义
报告把欧洲作为主要增量市场：欧洲公共车桩比16.43:1，17国公共桩近33万台且89%为交流，荷兰、德国、法国、英国占超过75%的桩；德国三年63亿欧元、法国1亿欧元、fit for 55每60公里一座充电站带来政策需求。设备商市场由ABB、西门子、施耐德主导，ChargePoint与EVBox为独立厂商代表；对中国企业，CE与德国TÜV认证、与平台和运营商的互联互通（如Hubject）是进入欧洲的条件。
逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做
为什么有机会
车多桩少 p.9美欧公共车桩比16–18:1且连年上升
政策加码 p.14美75亿美元、德63亿欧元、欧盟每60公里一站
充电提速 p.21直流20–90分钟对交流8–10小时
凭什么能赢
价格约1/3 p.4360kW直流桩国内3–3.8万元，ABB11–12万元
毛利率更高 p.43国内桩企20%–40%，海外10%–30%
模块配套 p.32中国模块厂已给ABB等一线桩企供货
怎么做
先拿认证 p.28CE、UKCA、UL、FCC、TÜV按目标市场办理
补服务网络 p.44中长期关键是售后与服务能力
押直流大功率 p.26高压、液冷、大功率模块是技术方向
关键数据图
2021年公共充电桩车桩比（辆车对应1台公共桩）（车:桩）
中国充电桩市场规模测算（亿元）（亿元）
60kW直流桩单价对比（元/W）（元/W）
美国直流快充桩运营商份额（2021年末，按桩台数）
特斯拉 58.04%Electrify America 14.36%EVgo 7.89%ChargePoint 7.73%FCN 2.51%其他 9.47%
核心观点
- 海外公共充电桩建设落后于电动车增长，缺口在扩大，是出海设备商的需求来源。 p.9依据2021年美国公共车桩比17.72:1（2013年为11.47:1），欧洲16.43:1；欧洲新能源车保有量548.3万辆，公共桩33.4万台。推理车桩比不降反升，说明桩的增速跟不上车，缺口需要新增投资补上。前提口径为公共桩；美国大多数用户用私人桩，公共桩缺口不等于设备采购额。
- 政策资金让海外需求从缺口变成订单，需求拐点出现。 p.14依据美国两党基础设施法案75亿美元、目标约50万台公共桩；欧盟fit for 55要求主要道路每隔60公里一座充电站；德国三年63亿欧元；法国1亿欧元高速快充计划；瑞典最高50%拨款。推理政府补贴和强制性覆盖目标直接拉动设备和建设支出。前提资金计划不等于实际落地和采购进度，报告未给出各国已执行比例。
- 中国加欧美充电桩市场规模将在三年内翻两番多，海外增速高于国内。 p.15依据测算2022年402亿元到2025年1674亿元，年复合增速60%；欧美79%，国内超40%；中国235.5亿到693.4亿元，美国7.8亿到68.2亿美元，欧洲16.0亿到71.8亿美元。推理以新能源车销量、保有量和目标车桩比推出桩需求，再乘以单价得到规模。前提作者自测，按1美元=7元人民币，直流桩单价假设恒为5万元、交流0.5万元，未考虑降价；对车销量和车桩比的假设敏感。
- 直流快充将替代交流慢充，是高增长细分。 p.20依据交流桩充满需8–10小时，直流仅需20–90分钟；主流车型续航已超400公里，提升空间有限，充电速率成为新发力点；多家车企推出800V平台；欧美直流桩规模22–25年增速124%，国内46%。推理续航提升边际效用递减，用户痛点转向充电时间，直流是对应的技术路径。前提直流桩目前在海外公共桩中占比仅两成左右（欧洲按图示为13.8%），渗透提升的速度取决于电网和选址。
- 快充的技术升级方向有四：高压、模块大功率与标准化、液冷、去车载充电机。 p.25依据高电压方案具有高效区间更大、功率上限更高等优势；主流模块由7.5kW发展到30/40kW，易能时代发布99%效率的30/60kW模块；液冷可延长桩寿命1–2倍；蔚来ET7已取消交流接口。推理功率升高带来散热、兼容和成本问题，每一项升级都对应一个工程瓶颈。前提液冷安装成本较高；去车载充电机会降低用户便利、增加营销成本，行业仍有争论。
- 中国桩企有价格和毛利率优势，出海有望兼顾规模与盈利。 p.43依据60kW直流桩ABB约1.8元/W、整桩11–12万元，国内0.6–0.7元/W、3–3.8万元；国内上市桩企毛利率20%–40%，海外桩企10%–30%。推理国内供应链和成本控制更强，而欧美认证标准高推高了本地桩企成本与售价。前提国内价格取自电商平台标价，未含认证、运输、安装与售后成本；毛利率样本仅为3家国内加2家美国上市公司，业务口径不同。
- 出海的短期关键是认证，中长期是售后和服务网络。 p.44依据欧美汽车测试标准和法规更严；主流认证有CE、UL、FCC、EPA、TÜV、UKCA；绿能慧充已通过欧标60/120/180kW认证，炬华科技通过CE并获美标ETL验证，科士达已获CHAdeMO认证。推理认证决定能否合法销售，售后网络决定设备在当地能否持续运营。前提报告未列各认证的周期与费用（表中认证周期列无可读内容），无法估算出海成本。
- 各区域格局不同：中国上游分散、模块和运营集中；美国由运营商与车企共同主导；欧洲更分散。 p.36依据国内公共桩运营CR5为70%，特来电占19.27%；美国Level 2桩CR5为80.32%（ChargePoint 51.47%），直流快充CR5为90.53%（特斯拉58.04%）；欧洲设备商由ABB、西门子、施耐德主导，平台运营商Hubject连接250多个车企与运营商。推理资产模式（轻资产卖设备、重资产自持）和车企自建网络决定集中度。前提美国直流快充大头被特斯拉自建自营占据，第三方设备商可进入的开放市场小于总量。
可落地的做法
- 先按目标市场取得强制或主流认证（欧盟CE、英国UKCA、美国UL/FCC，德国TÜV可作安全背书），再谈渠道和订单。 p.28条件：报告称CE为欧盟强制，UL在美国属非强制但是主流；认证周期与费用原文表格未给出，需向检测机构询价。
- 以高性价比整桩或模块切入，价格定位在海外一线品牌的约1/3，利用毛利率空间覆盖认证和服务投入。 p.43条件：报告价格比较基于电商标价；需核对含税、运输与安装后的到岸成本。
- 从上游模块给ABB等一线桩企配套，作为进入海外供应链的跳板。 p.32条件：需要通过客户的供应商审核；模块要满足海外电压和功率范围（报告列示150–1000V、30/40kW）。
- 产品路线优先布局直流快充、大功率模块和液冷，并关注800V高压平台车型。 p.26条件：液冷的安装成本更高；去车载充电机仍有争议，不宜押单一路线。
- 在目标国建立售后和服务网络，必要时与当地运营商或平台合作。 p.44条件：报告将其列为中长期关键；未给出服务网络的投入测算。
论证成立
- 海外公共车桩比高企并仍在上升。 p.9美国（2013年11.47:1到2021年17.72:1）和欧洲（16.43:1）的数据出处同为IEA，且与车保有量、桩保有量可互相验算，欧洲数值自洽。
- 直流快充是快充的技术方向，高压方案优于大电流方案。 p.23依据功率公式P=UI和热损耗公式Q=I²Rt推理，逻辑链完整，且与多家车企发布800V平台的事实相互印证。
- 中国市场规模测算的算术链条自洽。 p.152022年中国235.5亿元加美国7.8亿美元加欧洲16.0亿美元（按1:7折算）约为402亿元，2025年合计约1674亿元，与摘要一致；中国43%的年复合增速也可由两端数字复算。
存疑之处
- 国内车桩比2.56:1与海外公共车桩比17.7:1并列对比，说明海外缺口更大。 p.4国内分母含私人桩（公共桩仅占36.44%），海外为公共桩口径，口径不同；用同口径比较，国内公共桩车桩比会高很多，缺口差距被夸大。
- 欧美市场规模年复合增速79%，美国104%。 p.17美国2022年基数仅7.8亿美元，104%主要来自低基数；直流桩单价假设恒为5万元，未考虑竞争降价，规模容易高估；增速为作者自测，缺少敏感性分析。
- 中国桩企价格仅为海外约1/3，因此成本优势明显。 p.43价格取自电商平台标价，对比的是国内普通标价与ABB等一线品牌，未控制产品规格、认证、安装和售后差异；价差一部分可能是合规与服务的成本而非优势。
- 国内桩企毛利率20%–40%高于海外10%–30%，海外盈利能力更优。 p.43样本仅3家国内与2家美国上市公司，业务模式不同（ChargePoint含软件与服务、Blink自持运营），只比毛利率没有比净利率或亏损；且结论与摘要“海外市场盈利能力较优”的方向容易被误读为中国企业出海即可获得更高利润。
- ChargePoint在美国市占率超过75%。 p.37与同报告第36页Level 2份额51.47%、第37页其全美公共端口占比42.8%相矛盾，未说明口径。
- 欧洲和国内数据口径的前后一致性。 p.22欧洲直流占比一处写19.3%、图示13.8%；17国名单不含英国却在文字中提及；这些矛盾说明数据录入有误，下游推论需回查原始来源。
反方意见
- 海外公共桩缺口大，因此设备需求快速增长。报告自己指出美国多数用户使用私人桩（第11页），且美国直流快充由特斯拉等车企自建自营占大头（第36页）；若缺口主要由车企封闭网络补足，第三方设备商的开放市场会小于总规模，需求可能慢于测算。
- 中国桩企凭低价和高毛利出海即可扩大份额。报告承认欧美认证和标准严苛、成本和售价都更高（第43页）；若认证周期长、售后网络建设慢，或本地客户偏好老牌厂商，价格优势会被认证、服务和信任成本抵消。
- 充电桩出海可类比户储（第41页）。报告自己也承认充电桩业务更复杂，涉及物联网交付和用户体验，毛利率有差距（第42页）；户储出口以电池、逆变器为主，整机一体化桩的本地化要求更高，类比可能高估放量速度。
需要用官方数据核实
| 关键数字或判断 | 核实来源 |
|---|---|
| 2021年美国、欧洲公共车桩比及保有量 | IEA Global EV Outlook；美国能源部AFDC；欧盟委员会及欧洲替代燃料观察站 |
| 2022年之后各国充电基础设施补贴与计划的落实进度（美国75亿美元、德国63亿欧元等） | 美国联邦公路管理局/交通部、德国联邦交通部、法国政府、欧盟委员会 |
| 中国充电基础设施保有量与车桩比 | 中国电动汽车充电基础设施促进联盟，国家能源局，工信部 |
| 主要市场的认证要求与费用（CE、UKCA、UL、FCC） | 欧盟委员会、英国政府、UL Solutions及认可检测机构 |
| 充电桩及充电设备出口额与主要企业海外收入占比 | 海关总署，上市公司年报与公告 |
| 汇率假设1美元=7元对规模测算的影响 | 中国人民银行、国家外汇管理局 |
一图看数据
占比与比率一览（%）
关键数据
8.3 %全球新能源汽车渗透率 p.7 第三方机构全球新能源车销量占比 · 2021 · IEA
渗透率也从0.6%上升至8.3%水平
30.2 %中国新能源乘用车渗透率 p.7 第三方机构全国新能源乘用车渗透率 · 2022-10 · 乘联会、公安部、中汽协
2022年10月份，全国新能源乘用车渗透率达30.2%
2.56:1 车:桩中国车桩比 p.8 第三方机构新能源汽车保有量1149万辆÷充电基础设施448.8万台（含私人桩） · 2022-09 · 中国电动汽车充电基础设施促进联盟
车桩比为2.56：1
17.72:1 车:桩美国公共充电桩车桩比 p.9 第三方机构公共充电桩，保有量202万台车，公共桩11.4万台 · 2021 · IEA
公共充电桩车桩比为17.72：1
16.43:1 车:桩欧洲公共充电桩车桩比 p.9 第三方机构公共充电桩，车548.3万辆，公共桩33.4万台 · 2021 · IEA
公共充电桩车桩比为16.43：1
38:1 车:桩爱尔兰公共充电桩车桩比 p.10 第三方机构公共充电桩 · 2021 · IEA
其中爱尔兰公共充电桩车桩比达到了38：
548.3 万辆欧洲新能源汽车保有量 p.9 第三方机构保有量，同比+72.4% · 2021 · IEA
2021年欧洲新能源汽车保有量达到548.3万辆，同比2020年增长72.4%
36.44 %中国公共充电桩占比 p.11 第三方机构公共桩163.6万台占全国充电基础设施448.8万台 · 2022-09 · 中国电动汽车充电基础设施促进联盟
其中公共充电桩数量为163.6万，占比36.44%
402→1674 亿元中国加欧美充电桩市场规模 p.15 作者测算作者测算，汇率1美元=7元人民币，年复合增速约60% · 2022E→2025E · 中泰证券研究所测算
未来中国及欧美充电桩市场规模有望从2022年402亿
235.5→693.4 亿元中国充电桩市场规模 p.16 作者测算作者测算，年复合增速43% · 2022E→2025E · 中泰证券研究所测算
充电桩市场规模达235.5、355.4、496.4、693.4亿元，CAGR为43%
7.8→68.2 亿美元美国充电桩市场规模 p.17 作者测算作者测算，年复合增速104% · 2022E→2025E · 中泰证券研究所测算
充电桩市场规模达7.8、18.0、33.6、68.2亿美元，CAGR达104%
16.0→71.8 亿美元欧洲充电桩市场规模 p.18 作者测算作者测算，年复合增速64% · 2022E→2025E · 中泰证券研究所测算
充电桩市场规模达16.0、28.5、45.7、71.8亿美元，CAGR达64%
124 %欧美直流桩规模增速 p.4 作者测算22–25年复合增速，作者测算；国内为46% · 2022–2025E · 中泰证券研究所测算
22-25年欧美市场直流桩规模增速
8–10 小时交流桩充满时间 p.21 作者测算纯电动车完全放电后充满；直流为20–90分钟 · — · 中泰证券研究所整理
充满仅需20-90分钟
43.1 %中国公共桩直流占比 p.22 第三方机构公共类直流快充70.4万台、交流93.1万台 · 2022-09 · 中国电动汽车充电基础设施促进联盟
公共类交流慢充93.1万台，直流快充70.4万台
30.7万/4.9万 台欧洲公共桩数量（交流/直流） p.22 第三方机构欧洲公共类 · 2021 · IEA
欧洲地区公共类交流慢充
29.4万/3.6万 台欧洲17国公共桩（交流/直流） p.38 第三方机构17国合计近33万台，含约1.55万台超过150kW的快充 · 2022-03-31 · 德国P3咨询
其中交流充电桩29.4万台，直流充电桩3.6万台
32.38万 台国内公共桩运营商特来电保有量 p.35 第三方机构占比19.27%，位列第一；CR5为70% · 2022-10 · EVCIPA
特来电拥有公共充电桩32.38万台，占比19.27%位列第一
97.1 %星星充电共享私桩份额 p.35 第三方机构约7.3万台共享私桩 · 2022-10 · EVCIPA、evadoption
星星充电一家独大，拥有约7.3万台共享私桩，占据了97.1%的市场份额
51.47 %美国Level 2交流桩：ChargePoint份额 p.36 第三方机构美国Level 2交流充电桩，CR5为80.32% · 2021年末 · evadoption
其中Charge Point共计4.7万台，市占率51.47%
58.04 %美国直流快充桩：特斯拉份额 p.36 第三方机构美国DCFC直流快充桩，CR5为90.53% · 2021年末 · evadoption
其中特斯拉共计1.26万台，市占率58.04%
1.8 元/W60kW直流桩价格（海外一线品牌） p.43 宣传口径ABB单价，整桩价格约11–12万元 · — · 阿里巴巴、京东、Made-in-China等平台标价
ABB单价约1.8元/W，整桩价格约11-12万人民币
0.6–0.7 元/W60kW直流桩价格（国内企业） p.43 宣传口径总价约3–3.8万元，约为进口桩价格的1/3 · — · 阿里巴巴、京东、Made-in-China等平台标价
国内企业价格0.6-0.7元/W，总价约3-3.8万人民币
20%–40% vs 10%–30%国内与海外桩企毛利率 p.43 作者测算国内奥特迅、科士达、盛弘股份充电桩业务，对比ChargePoint、Blink · 2022年前后 · Wind
国内桩企毛利率约20%-40%，高于海外企业10%-30%的水平
63 亿欧元德国充电站扩建计划 p.14 第三方机构三年内 · 2022-10-19批准 · 德国政府
德国政府批准了一项计划，将在三年内花费63亿欧元
75 亿美元美国两党基础设施法案充电网络投资 p.14 官方或公告目标约50万台公共桩 · 2021-11通过 · 美国参议院
为美国历史上对电动汽车充电网络最具变革性的政策支持，投资总额为75亿美元
60 公里欧盟fit for 55充电站间距要求 p.14 官方或公告主要道路每隔60公里一座 · 2021-07 · 欧盟委员会
确保主要道路每隔60公里就有1座电动汽车充电站
1 亿欧元法国高速快充资金计划 p.14 第三方机构国家公路网充电站，并支持国内快充桩制造企业 · 2021-02 · 法国政府
将要启动预计1亿欧元的资金计划
1–2 倍液冷散热对桩寿命的影响 p.26 作者测算液冷模块相对风冷 · — · 中泰证券研究所整理
可延长充电桩寿命1-2倍
61.7 %全球户储新增规模年复合增速 p.41 第三方机构GWh口径 · 2017–2021 · 弗若斯特沙利文
全球户储GWh口径的2017-2021CAGR为61.7%
3.5 亿元绿能慧充2022年预测充电桩收入 p.33 作者测算占其2022年收入预测4.5亿元的77% · 2022E · 中泰证券研究所
3.5（77%）
38883 台特斯拉累计安装Supercharger p.37 第三方机构截至2022年三季度末，累计4283个站 · 2022Q3末 · 特斯拉
累计安装38883台Supercharger
11.28万 座ChargePoint全球充电站数量 p.37 作者测算计划到2025年完成250万台充电桩建设 · — · 公司披露
全球建有11.28万座
企业案例
| 企业 | 市场 · 模式 | 做了什么 | 结果 |
|---|---|---|---|
| 盛弘股份 p.33 | 英国/中国 · 出口 | 2021年进入英国石油（BP）中国供应商名单，是首批进入名单的充电桩厂家。 | 2022年海外营收占比基本为零；2022年预测充电桩收入4亿元，占其收入预测的28%；2023年预测PE为67.1倍。 |
| 绿能慧充 p.33 | 欧洲 · 出口 | 已通过欧标60/120/180kW认证。 | 2022年预测充电桩收入3.5亿元（占其收入预测77%），2023年预测PE为28.3倍。 |
| 道通科技 p.33 | 欧洲/美国 · 出口 | 2022年已实现多款欧标、美标交、直流桩量产，家用交流快速桩获得美国免安装资格认证。 | 报告预计2023年欧洲和美国各占其充电桩海外营收40%；2022年充电桩收入预测1亿元（占3.9%）。 |
| 炬华科技 p.33 | 欧洲/美国 · 出口 | 欧标单相、三相充电桩已通过CE认证，交流桩美标ETL验证通过。 | 2022年预测充电桩收入0.5–0.6亿元（占3%）。 |
| 科士达 p.33 | 日本/北美/欧洲 · 出口 | 已获日本CHAdeMO认证，正在办理北美、欧洲认证。 | 2022年预测充电桩收入1.4亿元（占3.4%）。 |
| 优优绿能、英飞源、永联科技等充电模块厂 p.32 | 欧美/亚太 · 出口 | 为ABB等一线桩企供应充电模块；英飞源2018年取得CE、UL、KC认证；永联科技取得CB、CE、TÜV、UL等认证，产品销往欧洲、韩国、东南亚、美洲和澳大利亚。 | 报告未给出具体销售额，仅描述进入海外一线企业供应链。 |
风险与门槛
- 新能源车需求增长不及预期。 p.47
- 充电桩建设进度不及预期；政策资金落地慢于规划。 p.47
- 企业出海业务进展不及预期；认证和售后网络门槛较高。 p.47
- 市场规模测算偏差：单价、车销量、车桩比均为作者假设。 p.47
- 去车载充电机可能增加车企营销成本并降低用户便利，路线存在争议。 p.27
预测
- 中国及欧美充电桩市场规模从2022年402亿元增至2025年1674亿元，年复合增速约60%。 p.152022–2025
- 中国充电桩需求2022–2025年分别191.2、278.7、379.9、502.5万台，规模235.5至693.4亿元。 p.162022–2025
- 美国充电桩规模7.8至68.2亿美元，欧洲16.0至71.8亿美元。 p.172022–2025
- 户储用户侧2022–2025年复合增速74.9%（作类比）。 p.412022–2025
时效提醒
写于2022年12月，规模和政策均为当时预测；2023年之后各国补贴、认证规则、价格、汇率（按1美元=7元）和实际安装量可能已变化，需按最新数据复核。
读书笔记
最值得记住：海外缺口主要在公共桩，而美国大部分用户用私人桩，因此公共桩缺口并不直接等于设备商的订单。内部矛盾和疑点：(1)第22页文字写欧洲直流快充占比19.3%，与同页图示的13.8%不一致，且同句86.2%加19.3%超过100%；(2)第10页欧洲新能源车保有量年复合增速写55.6%、公共桩31.88%，按文中2013与2021年端点数据复算约为64%和36%；(3)ChargePoint在美国的市占率，第36页Level 2桩为51.47%，第37页写超过75%；(4)第38页17国名单不含英国，却称荷兰、德国、法国和英国占超过75%的桩；(5)第43页国内60kW桩单价0.6–0.7元/W合3.6–4.2万元，文字写3–3.8万元；(6)第41页户储预测增速句子在中途中断。中游企业对比表和可比公司估值表的部分数字原稿缺失，故未收录估值倍数；模块厂商与其公司介绍的对应关系按版面顺序归并，使用时需核对公司年报。