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全球视野看电车之十一：从海外产能梳理看头部出海车企本地化布局车企本地化路径多样，规划产能不能当现货

17家车企采用自建、KD及伙伴合作等方式

2奇瑞居林总3万中自身约6000辆/年

3共享产能与远期扩产须逐项核验

15万辆/年比亚迪泰国工厂容量报告列2024年7月投产 p.10
83%零跑西欧销量占比2026H1，Marklines口径 p.13
6000辆/年奇瑞居林分配容量合作整厂3万辆/年中自身份额 p.19
68%长安泰国首年本地化率报告表述，定义和实际达成需核 p.21

老板之问

海外产能表能直接相加吗？
不能，规划与投产混列，多品牌整厂产能不等于单家车企可用产能。 p.12
出海建厂只有重资产自建一条路吗？
还可合资、KD、共享产线或利用海外伙伴产能，需核实控制权与分配。 p.9
零跑借Stellantis工厂能否免去爬坡？
合作可缩短建设与准入过程，但没有利用率或质量成本实证。 p.14
供应商跟随整车厂该看什么？
先核实项目阶段、车型、本地化率、实际采购份额与投产进度。 p.21
本地建厂一定比出口更赚钱？
报告未做全成本比较，关税节省须与资本、劳工及利用率合算。 p.23

对德国、瑞士和欧洲的含义

欧洲布局同时包括比亚迪匈牙利、吉利及零跑西班牙、奇瑞西班牙及条件性英国合作、上汽西班牙规划和长城保加利亚计划重启。它们的状态、伙伴和容量定义不同，应逐项验证；欧盟反补贴税汇编不能直接作为德国或瑞士进口报价依据，报告无瑞士专项。

长江证券研究所高伊楠、麦贻智发布 2026-09-24数据截至 2026年券商研报 · 原文 25 页参考价值 高来源可信度 B · 专业研究，出处清楚
新能源汽车及零部件汽车与交通（燃油/商用/两轮）对外投资与产业转移欧盟/欧洲其他西班牙英国泰国印尼马来西亚越南俄罗斯/中亚拉美其他墨西哥印度/南亚非洲全球/不区分# 本地化经营与建厂# 关税与贸易壁垒# 选址与投资环境# 竞争格局# 供应链与物流# 企业案例复盘

逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做

政策和市场

进口壁垒变化 p.7关税及本地产销要求改变经济性
地区产品差异 p.13能源结构与销售集中度不同

路径选择

自建或共享 p.9资本控制与伙伴资源各有取舍
阶段不可混算 p.19投产、规划、承诺和整厂口径分开

落地核验

有效产能 p.12核实品牌分配、车型、班次及利用率
完整经营体系 p.23研发渠道售后与生产一并建设

核心观点

  1. 政策促使部分市场的整车出口转向本地生产。 p.7依据报告逐国列关税、进口优惠退出与本地生产补偿条件。推理整车进口成本和优惠资格变化改变CBU、KD与全工艺的相对经济性。前提法律表只是报告时点汇编，须核具体税号、原产地、政策生效和企业资格。
  2. 本地化模式可以按资产控制和伙伴资源分层。 p.9依据比亚迪重点市场自建，吉利股权及共享，零跑借Stellantis，奇瑞KD为主。推理已有合作网络可降低新建环节，自建则有更高组织与资本要求。前提报告未定量比较各模式控制力、成本和回报，不应统一排序。
  3. 共享产能必须区分整厂和单品牌可用量。 p.19依据吉利Allur8万辆与多品牌共享，零跑巴西28万辆与Jeep等共享，奇瑞居林3万中自身约6000辆。推理整厂设计容量不代表某品牌获得的生产时段或订单量。前提只有明确分配、车型兼容和利用率后才能用于供货需求预测。
  4. 生产基地承担区域制造和辐射功能。 p.10依据比亚迪泰国服务东盟与右舵市场、巴西承担南美制造；长安泰国和巴西亦有区域定位。推理区位与贸易网络可放大单一生产基地的市场范围。前提须满足原产地、车型认证及物流条件，并非设厂即可无条件转口。
  5. 轻资产合作可缩短建设过程，但不是无执行风险。 p.14依据零跑依托Stellantis既有认证、供应链与全球工厂，项目分布欧洲、东南亚和拉美。推理复用既有资源减少从零建设的步骤。前提欧洲仍写预计2026年8月投产，报告9月未确认更新；没有产线适配和爬坡数据。
  6. 本地化率与扩产目标要分阶段核验。 p.21依据长安泰国首年68%、2030年80%目标，比亚迪巴西2026年底50%目标。推理采购比例影响配套需求和政策条件，但目标不能当作现状。前提不同国家本地化率计算规则未统一，不能跨项目直接比较。
  7. 车型能源结构和地区集中度影响布局策略。 p.13依据零跑2026H1西欧83%，长城新能源乘用车出海9%，奇瑞新能源7.8%。推理产品结构和区域需求决定适合的制造与合作组合。前提能源数据脚注承认部分缺失；Marklines地区口径不必然等同公司总出海。
  8. 海外制造之外还要建立研发、渠道与售后。 p.23依据上汽Glocal强调欧洲设计、工程与生产，结论提出产品到生态出海。推理生产本地化不能单独完成用户需求适配和持续服务。前提报告认为海外利润普遍更好，但未给可比利润分部证据。

可落地的做法

  1. 以项目为单位建立已投产、爬坡、在建、规划、条件协议及停产清单。 p.16条件：供应链订单预测须基于实际车型、时间和产量，不仅引用设计容量。
  2. 对共享工厂核实品牌产线、班次与有效分配。 p.12条件：整厂容量、持股比例和专属供货量不可互相替代。
  3. 比较CBU、KD与全工艺在目标国的完整成本和政策资格。 p.8条件：需要现行税号、原产地、本地采购、补偿生产及资本劳工等假设。
  4. 跟随客户布局时核实本地化率定义、达成期和采购目录。 p.21条件：目标率不是已实现率，各国认证口径也可能不同。
  5. 同时规划研发适配、渠道、售后与伙伴治理。 p.23条件：海外生产需要消费端和运营端支持，合资应明确责任和退出机制。

论证成立

  1. 企业选择的本地化方式具有差异。 p.9七家公司逐项目表支持自建、合资、伙伴产能和KD等不同路径。
  2. 共享产能不能等同单品牌能力。 p.19奇瑞居林明确总3万与自身6000，多个整厂列其他共用品牌，证据直接。

存疑之处

  1. 本地建厂是所有长期出海业务的必经之路。 p.7报告展示多模式，但未做规模、税负及资本回报阈值分析，小规模业务是否合理未知。
  2. 海外市场盈利性普遍好于国内且将量利双升。 p.23无统一海外利润率、费用和利用率测算，风险部分也承认竞争降价。
  3. 所有表格投产与本地化率均代表当前状态。 p.14已过期预计时点、条件协议、未来目标和共享口径混排，需要逐行更新。

反方意见

  1. 关税提升必然促使自建工厂。若市场体量不足或利用率偏低，退出、调整车型、KD和伙伴产能可能比自建更合算。
  2. 复用伙伴产能即可快速盈利。产线适配、伙伴治理、质量认证和订单密度仍可能拖慢爬坡，未有项目回报数据支持。

需要用官方数据核实

关键数字或判断核实来源
各国关税、EV优惠及本地生产补偿的现行条件。欧盟委员会/TARIC、泰国投资委与消费税署、印尼财政部、马来西亚海关、巴西与墨西哥官方公报
逐项目投产、停产重启、产能分配及本地化率。车企正式公告、当地工厂经营许可与投资主管机关、合作伙伴正式披露
2026H1公司出海及能源结构、地区分母。公司半年报、中国汽车工业协会、Marklines原始口径说明
未包含的原编号第25页内容。长江证券正式原版报告或资料提供方

一图看数据

占比与比率一览（%）

零跑西欧占比83%吉利新能源出海占比51%比亚迪西欧占比31%
满格为 100%；口径见下方卡片

关键数据

79 万辆比亚迪出海销量 p.9 官方或公告公司出海总量 · 2026H1 · 公司公告出海销量79 万辆
31 %比亚迪西欧占比 p.9 第三方机构31%Marklines地区销量口径 · 2026H1 · Marklines占比31%
15 万辆/年比亚迪泰国产能 p.10 官方或公告全工艺已投产设计容量 · 2024-07投产 · 比亚迪官网等15 万辆/年
54.0 %比亚迪泰国本地化率 p.10 第三方机构报告表格，计算方法未列 · 报告时点 · 比亚迪官网等54.0%
50 %比亚迪巴西目标本地化率 p.10 作者测算2026年底计划，非已实现 · 2026年底目标 · 比亚迪巴西官网等50%
47 万辆吉利出海销量 p.11 官方或公告公司出海总量 · 2026H1 · 公司公告出海销量47 万辆
51 %吉利新能源出海占比 p.11 官方或公告51%能源数据可能缺项 · 2026H1 · 公司公告、中汽协2026H1 的51%
12 万辆/年BelGee工厂产能 p.12 官方或公告2025年8月提升后 · 2025-08 · Belgee官网等年8 月提升至12 万辆/年
9.6 万辆零跑出海销量 p.13 官方或公告公司总出海 · 2026H1 · 公司公告出海销量9.6 万
83 %零跑西欧占比 p.13 第三方机构83%Marklines地区口径 · 2026H1 · Marklines占比83%
28 万辆/年零跑巴西共享整厂产能 p.14 作者测算Jeep菲亚特RAM共用；非零跑专属 · 2027Q1预计投产 · Stellantis等共28 万辆/年
8 万辆/年长城泰国工厂产能 p.16 官方或公告全工艺设计容量 · 2021-06投产 · 公司公告等8 万辆/年
5 万辆/年长城巴西工厂产能 p.16 官方或公告全工艺设计容量 · 2025-08投产 · 公司公告等5 万辆/年
73 万辆上汽出海销量 p.16 官方或公告公司总出海 · 2026H1 · 公司公告出海销量73 万辆
94 万辆奇瑞出海销量 p.18 官方或公告集团出海 · 2026H1 · 公司官网、中汽协94 万辆
6000 辆/年奇瑞居林分配产能 p.19 第三方机构合作整厂3万辆中的奇瑞份额 · 报告时点 · 奇瑞马来西亚等6,000 辆
45 万辆长安出海销量 p.20 官方或公告公司总出海 · 2026H1 · 公司公告、中汽协出海销量45 万辆
68 %长安泰国首年本地化率 p.21 第三方机构报告表列首年实现，定义需核 · 投产首年 · 长安泰国等投产第一年实现68%
80 %长安泰国2030本地化目标 p.21 作者测算目标非已实现 · 2030目标 · 长安泰国等2030 年进一步提升至80%
10 万辆/年长安泰国一期产能 p.21 官方或公告二期20万为计划 · 2025-05投产 · 长安泰国等一期10 万辆/年

企业案例

企业市场 · 模式做了什么结果
比亚迪 p.10泰国、巴西、匈牙利及其他 · 本地建厂枢纽市场全工艺或由SKD过渡，其他市场结合KD。泰国15万辆/年；巴西一期15万、二期30万；匈牙利预计2026Q4投产，不能全部当当前产能。
吉利汽车 p.12白俄罗斯、西班牙、马来西亚、巴西等 · 并购结合合资、参股、共享产线与宝腾、雷诺资源。BelGee升至12万辆/年；西班牙福特工厂约50万辆为整厂、吉利34%股权，预计2028生产吉利车型，股权比例不能直接折算可用产能。
零跑汽车 p.14西班牙、马来西亚、印尼、巴西等 · 本地建厂借Stellantis现有工厂、认证和当地合作网络做KD。西班牙首年B10产量4万为计划，远期20万；巴西28万为多品牌共享，预计2027Q1投产。
长城汽车 p.16俄罗斯、泰国、巴西及多地 · 本地建厂三大全工艺工厂配合多国KD，以ONE GWM统筹车型。俄罗斯一期8万扩至15万、泰国8万、巴西5万辆/年；保加利亚表含2016停产与2026计划重启。
上汽集团 p.18泰国、印尼、印度、西班牙等 · 本地建厂依托MG品牌和东南亚南亚产能，筹划欧洲等地制造。泰国/印尼/印度设计产能按250天×16小时计算；西班牙12万预计2028投产。
奇瑞汽车 p.19俄罗斯、东南亚、西班牙、英国、非洲等 · 本地建厂KD、共享、合资及改造既有工厂，按TIGGO、OMODA、JAECOO、JETOUR配置区域。居林工厂总3万中奇瑞约6000辆；英国合作仅考虑且需最终协议，目标2027财年，不能当确定工厂。
长安汽车 p.21泰国、巴西、俄罗斯等 · 本地建厂当地集团合作为主，泰国全工艺厂与巴西CAOA新投资补充。泰国一期10万/二期计划20万，巴西新增长安9万与原奇瑞现代8万不同；AMMKZ12万共享不重复计入。

风险与门槛

  1. 销量与新能源需求不及预期导致工厂利用率不足。 p.24
  2. 车企同时扩张可能加剧竞争和降价，压缩海外利润。 p.24
  3. 品牌认知、营销及车型适配不及预期影响销量。 p.24
  4. 关税、地缘与本地政策变化可能改变布局经济性。 p.24
  5. 规划、设计及共享产能混算会高估供应链机会。 p.19

预测

  1. 比亚迪匈牙利预计2026Q4投产，初始约15万辆/年、未来30万。 p.102026Q4及远期
  2. 吉利西班牙工厂预计2028年生产吉利车型，上汽西班牙预计2028年投产12万辆/年。 p.182028年
  3. 零跑巴西预计2027Q1投产，西班牙远期产能目标20万辆/年。 p.142027年及远期
  4. 整车出海远期有望量利双升并孕育全球龙头。 p.23中长期

时效提醒

2026年9月24日报告虽较新，但若干已过去日期仍写预计/原计划，政策和项目状态需在投资采购时逐项确认。

读书笔记

完整读现有25页；物理第2页空文本，末页印24/25，原编号第25页未包含，现有正文、风险与评级说明可读，缺失最终声明不得假称原本完整。表格包括不同阶段和共享产能，未做总量排行榜。第14页9月报告仍写预计8月投产；长城越南还列原计划2025年底；承诺本地化率未验证。吉利加纳单班11593与三班31666并非简单三倍，班次效率未知；长安AMMKZ本地化栏写30%采用CKD，工艺份额不一定等于本地采购率。地区销量与公司公告总量、能源数据缺失边界已保留。