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如何看待产业外迁与企业出海？——出口系列研究之二海外加工可与国内配套共赢，关键能力须留住

1305类商品份额降超1个百分点，不等于305类已搬厂。

2越南纺织出口约25%增加值来自中国。

3总出口份额上升与劳动密集行业岗位收缩并存。

305类份额下降超过1百分点商品2015—2023；HS4统计 p.7
14.2%中国全球出口份额2023年；2015年13.7% p.17
25%越南纺织出口中的中国增加值2021年；非利润率 p.19
218万人纺织鞋帽规上岗位减少2015—2022；归因需进一步识别 p.21

老板之问

海外设厂是否等于国内供应链丢失？
不必然；2021越南纺织出口增加值中约25%来自中国。 p.19
哪些环节外迁压力较明显？
2015—2023有305类HS4商品份额降超1个百分点，集中资源与劳动密集型。 p.7
新一轮与过去有什么不同？
更多汽车机械电气企业走出去，靠近消费市场并保留国内关键供应环节。 p.12
只看低工资能选厂址吗？
不能；报告同时强调工业基础、物流、人才及跨文化管理。 p.13
整体出口强是否意味着就业无损？
不意味着；服饰企业及岗位减少与整体份额上升并存，影响需分行业衡量。 p.21

对德国、瑞士和欧洲的含义

德国、匈牙利和法国出现在新能源、机械、通信布局中，作者强调工业基础和靠近欧洲消费者；未区分项目投产状态。德国制造业占比作为对照不能直接证明企业在德投资回报，普惠制及税收讨论也未提供可操作的欧洲项目合规清单；无瑞士专门结论。

粤开证券罗志恒发布 2024-08-29数据截至 2023年券商研报 · 原文 24 页参考价值 高来源可信度 B · 专业研究，出处清楚
宏观经济与贸易政策对外投资与产业转移纺织服装鞋包新能源汽车及零部件全球/不区分越南东南亚整体印度/南亚美国德国欧盟/欧洲其他墨西哥澳新# 宏观经济# 竞争格局# 本地化经营与建厂# 选址与投资环境# 供应链与物流# 地缘与风险

逻辑链：为什么 → 怎么传导 → 所以怎么做

布局动力

成本变化 p.15工资之外比较配套与生产率
接近市场 p.12复杂制造看工业基础和物流

价值保留

核心工厂 p.13本土研发工艺连接海外组装
中间品供给 p.19设备原料仍参与海外出口价值

风险应对

验证项目 p.12规划与投产收益分别跟踪
支持转型 p.21关注关键能力与就业转换成本

核心观点

  1. 终端出口份额下降集中于部分资源和劳动密集环节。 p.7依据1265项HS4商品中305项下降超1个百分点，服装鞋帽木制等较集中。推理贸易结构变化显示原有部分比较优势受到挑战。前提份额下降本身不证明企业搬厂；还可能受价格、国内需求和全球分母影响。
  2. 新一轮国际化更加重视市场、技术和产业基础。 p.12依据报告列汽车机械电气企业及德国、匈牙利、墨西哥等布局。推理靠近客户和工业配套可影响复杂产品生产布局。前提企业清单混合已建与规划，未量化落地投资或利润。
  3. 国内核心工厂与海外组装可形成互补。 p.13依据提出母工厂保留高技术环节，海外承担部分组装；越南纺织中间品依赖中国。推理国内技术与供应链可通过中间品和设备销售参与海外增长。前提母工厂属于方向，未给量化国内环节留存率或所有行业适用证据。
  4. 低工资优势须与技能和物流条件一起比较。 p.15依据中国工资高于部分东南亚国家，但基础设施、人才和配套有优势。推理单位劳动成本和交付效率取决于生产率与总成本，而不只是工资。前提原文工资年份不一致且未提供工厂同岗位生产率。
  5. 中国出口总体份额与下游份额可逆向变化。 p.18依据2023总份额14.2%高于2015年13.7%，纺织中上游份额提高。推理产品和价值链结构升级可抵消部分低端份额损失。前提总份额提高不足单独确认附加值提高或量化外迁净影响。
  6. 越南纺织出口包含显著中国价值贡献。 p.19依据越南FVA58.4%，其中中国占42.8%，对应总出口约25%。推理外迁加工环节并不意味着全部价值从中国消失。前提限2021纺织投入产出估计，非25%利润归中国企业。
  7. 制造业结构和就业调整应独立于企业出海收益评价。 p.21依据服饰规上企业减少2200家，纺织鞋帽岗位2015—2022减少218万人。推理产业结构变化可能造成地区及技能群体损失。前提缺就业转移、自动化和企业统计门槛控制，不能全归外迁。
  8. 政策支持与风险防控应同时推进。 p.22依据建议信用保险、投资指导、核心技术和国内梯度承接。推理降低交易成本并保留关键能力可提高全球经营韧性。前提建议不是已经生效或所有企业可得补贴，不提供具体申请程序。

可落地的做法

  1. 拆分可转移组装环节与需保留的技术供应链。 p.13条件：母工厂模式要求国内研发、核心工艺和供应保障能力，非简单搬全部产能。
  2. 把国内中西部承接与海外建厂同时比较。 p.15条件：原文指出物流通关和配套差异，应核总交付成本、人才和环境要求。
  3. 围绕海外下游客户布局中间品和设备供应。 p.19条件：越南纺织案例表明加工外移仍可带动国内配套，但须分品类验证。
  4. 出海前建立本地管理和跨文化标准流程。 p.13条件：管理能力与品牌一同输出，复杂跨国运营不能只靠营销。
  5. 将政策建议和现有制度区分使用。 p.22条件：信用保险、财税和投资保护建议不等于已获支持；须按项目核准备案及当地条件。
  6. 为人才与产能迁移设置国内承接和培训安排。 p.21条件：行业就业下降不必与新增高技术岗位技能匹配，企业应评估具体人员影响。

论证成立

  1. 海外加工不意味着全部价值流失。 p.19越南FVA与其中中国占比可勾稽约25%，并有中间品和设备进口依赖交叉支持。
  2. 宏观与分行业影响需分别看。 p.21总出口份额提升与纺织服饰岗位减少并存，支持对收益分布做拆分。
  3. 设厂不能只看工资。 p.15报告同时列技能、基础设施、市场和管理条件，决策逻辑较完整。

存疑之处

  1. 出口份额变化被直接归为产业外迁。 p.8缺企业产线移动或直接投资与贸易的对应，资源价格和需求结构亦可能改变份额。
  2. 投资数据金额及增量口径不清。 p.11非金融1301.3亿元与制造业271.5亿美元及16.6%无法直接拼接，且后一金额称增长有歧义。
  3. 整体可控判断缺反事实。 p.17总出口份额上升受多产业变化驱动，不能量化若无外迁会怎样。
  4. 制造业占比下降直接解释空心化过强。 p.20只给GDP比重和跨国时间段，没有生产率、实际增加值、服务化或价格结构控制。
  5. 就业损失全部归外迁不充分。 p.21规上行业样本变化、自动化、内需及国内梯度转移未排除。
  6. 税惠与营商排名不能当当期项目收益保证。 p.16政策条件未展开，排名2020而项目2024，规划名单亦无落地分层。

反方意见

  1. 企业走出去等同国内产业整体失去。中间品、设备及技术可能继续来自国内，越南纺织增加值证据支持互补路径。
  2. 保留母工厂就一定防止空心化。若核心工艺、供应商或研发逐步跟随客户迁移，原保留安排未必持续，报告无留存率验证。
  3. 制造业总份额上升说明劳动者无须担忧。新增高技能岗位不一定吸收原行业劳动者，地区和技能转换仍有成本。

需要用官方数据核实

关键数字或判断核实来源
ODI金额单位、流量存量与企业数量商务部、国家统计局、外汇局对外直接投资统计公报
贸易份额变化与迁厂因果ITC与海关原始HS贸易数据、企业海外项目公告
越南纺织增加值与中间品依赖UIBE GVC原始投入产出说明、越南统计局及海关
海外项目规划和投产状态比亚迪、宁德时代等公司交易所公告及目的地投资部门
工资就业、制造业增加值和行业样本国家统计局、ILO、各国统计机构
税收原产地及境外投资审批发改委和商务部、欧盟委员会、东南亚各国投资税务海关机关

一图看数据

占比与比率一览（%）

中国16至59岁人口占比61.3%越南纺织出口国外增加值占比58.4%越南纺织机械自中国进口占比53.2%越南纺织原料中间品自中国进口占比51.4%劳动密集中低端份额下降分项占比34.9%A股汽车海外收入占比22.13%中国全球出口份额14.2%中国全球出口份额基期13.7%全部A股海外收入占比11.7%
满格为 100%；口径见下方卡片

关键数据

1265 类HS4商品样本数 p.7 官方或公告报告分析全部商品分项 · 2015—2023 · ITC全部1265 个商品分项中
305 类出口份额下降超1百分点商品数 p.7 官方或公告中国占全球出口份额变化，不是305类工厂外迁证据 · 2015—2023 · ITC中国有305 类商品分项出口 份额下降超1 个百分点
34.9 %劳动密集中低端份额下降分项占比 p.8 官方或公告34.9%110类/对应产业商品数 · 2015—2023 · ITC占全产业总商 品数量的34.9%
8.3 个百分点越南鞋靴出口份额提升 p.9 官方或公告全球金额出口份额变化 · 2015—2023 · ITC分别增加2.0、8.3、 3.7 和2.9 个百分点
7913 家中国非金融境外投资企业数 p.10 第三方机构报告所称直接投资非金融境外企业，非所有存量公司 · 2023 · Wind非金融类境外企业数达7913 家
8596 亿元A股汽车海外收入 p.11 第三方机构板块海外收入，非海关出口或ODI流量 · 2023 · Wind海外营收达8596 亿元
22.13 %A股汽车海外收入占比 p.11 第三方机构22.13%板块口径 · 2023 · Wind22.13%
33.48 %A股汽车海外收入增速 p.11 第三方机构+33.48%板块同比 · 2023 · Wind33.48%
11.7 %全部A股海外收入占比 p.12 第三方机构11.7%上市公司口径，样本变化 · 2023 · Wind海外营收占比从6.1%增长至11.7%
61.3 %中国16至59岁人口占比 p.14 宣传口径61.3%劳动年龄区间非就业率 · 2023 · 粤开证券正文未单列原始出处中国16-59 岁劳动人口占比61.3%
6.71 亿人东盟人口 p.14 官方或公告东盟总人口 · 2022 · ASEANstats东盟人口总和6.71 亿
3.6 万亿美元东盟GDP总额 p.14 官方或公告近似年度现价总额 · 2022 · ASEANstatsGDP 总额近3.6 万亿美元
14.2 %中国全球出口份额 p.17 官方或公告14.2%货物出口金额份额 · 2023 · WTO2023年中国出口份额却达14.2%
13.7 %中国全球出口份额基期 p.17 官方或公告13.7%同报告总出口份额 · 2015 · WTO2015 年的13.7%
5.9 个百分点纺织上游配套出口份额变化 p.18 官方或公告原材料中间品等配套产品全球份额 · 2015—2023 · ITC占全球出口比重上涨5.9 个百分点
58.4 %越南纺织出口国外增加值占比 p.18 第三方机构58.4%FVA/该行业出口增加值 · 2021 · UIBE GVC数据库越南纺织服装出口FVA 占比达58.4%
42.8 %中国占越南纺织FVA p.19 第三方机构中国贡献/越南行业全部国外增加值 · 2021 · UIBE GVC数据库从22.0%快速提升 至42.8%
25 %中国贡献越南纺织出口增加值 p.19 第三方机构中国增加值/越南该行业总出口，非企业利润 · 2021 · UIBE GVC数据库越南纺织服装业25%的出口增加值归属中国
51.4 %越南纺织原料中间品自中国进口占比 p.19 宣传口径51.4%相关商品进口来源中国占比 · 2022 · 粤开证券正文贸易统计未单列来源纺织原材料和中 间品占比达51.4%
53.2 %越南纺织机械自中国进口占比 p.19 宣传口径53.2%该类进口来源结构 · 2022 · 粤开证券正文贸易统计未单列来源增长19.5 个百分点至53.2%
13625 家规上纺织服装服饰企业 p.21 第三方机构规上统计，不代表全国所有企业 · 2023 · Wind企业数量13625 家
231.5 万人纺织鞋帽规上从业人数 p.21 第三方机构原文行业称谓，非全制造业 · 2022 · Wind2022 年的231.5 万
218 万人纺织鞋帽岗位下降 p.21 第三方机构2015至2022规上统计变化，非全部由外迁造成 · 2015—2022 · Wind下降218 万

企业案例

企业市场 · 模式做了什么结果
比亚迪 p.12美国、泰国、巴西、匈牙利 · 本地建厂列入截至2024年6月底生产线海外布局清单。表格未区分已投产与规划，不作各地落地或回报结论。
宁德时代 p.12德国、匈牙利、美国、印尼、泰国、西班牙 · 本地建厂电池海外布局代表，报告未展开项目细节。只能作为项目核验清单，不能把所有市场视为已运营。
赛轮轮胎 p.12印尼、墨西哥 · 本地建厂汽车零部件布局代表。报告未列投资金额、产能及收益。
隆基绿能 p.12越南、马来西亚 · 本地建厂光伏生产线布局代表。报告未给项目利润及生产状态。
小米 p.12印度 · 本地建厂消费电子布局代表。只给地点，不提供股权、代工或直接投资模式细分。
华为 p.12法国 · 本地建厂通信生产线布局代表。报告未说明投产时间，不外推已实现收益。
三一重工 p.12美国、德国、印度、巴西、印尼 · 本地建厂机械设备多地生产线布局。支持工业基础和接近市场的方向，缺项目对照成本。

风险与门槛

  1. 贸易保护、地缘政治和潜在争端提高海外经营不确定性。 p.13
  2. 本地管理、文化与组织能力不足影响跨国运营。 p.13
  3. 关键环节同时外流或速度过快增加产业空心化风险。 p.20
  4. 转型期旧动能快速减少可能放大经济波动。 p.20
  5. 劳动密集型岗位收缩给地区和员工带来压力。 p.21
  6. 规划项目与税收优惠尚未兑现，企业可能调整海外战略。 p.4

预测

  1. 短期产业外迁整体影响可控，长期需警惕关键环节外流、就业及宏观波动，未给量化情景。 p.4短期与中长期，未定义年限

时效提醒

2024年时点的投资规划、税惠、关税及2020营商排名均需更新，2021投入产出和2023贸易数据不能代表2025—2026最新供应链。

读书笔记

全文逐页阅读24个原页，3为空白，印刷23页；未补PDF，无数值的图不估读。第10页非金融ODI1301.3亿元及图轴亿元与后文制造业271.5亿美元/16.6%不在同一可比口径，且“增长271.5亿美元”似将水平写增量，未提取为可靠金额、不凭外部知识改单位。工资正文截至2021年底812.58美元，图标题2020年，未作跨国精确比较。第8页列五类商品却给四组降幅与终值，箱包插入导致对应不清，未配对数据。第10正文越南电子变动期2013—2023但图标题2015—2023，不混用。第20称2007—2023为18年而德国同区间称17年，不据此算下降速度。营商表题东南亚却含孟加拉国，指标来自2020世界银行，部分政策描述较新，不当同年评分。ODI流量、存量、企业数量、A股海外收入及海关出口不是一套统计，A股化工海外收入21亿元和0.03%等行业分类也缺解释，不做排名。份额下降与他国份额上升不能单独证明迁厂或全部净损失；宏观份额上升也不能单独证实外迁无害。越南58.4%×42.8%约25%关系一致，25%为增加值不是中国企业利润。纺织岗位和企业数量变化未控制自动化、内迁、规上门槛及需求。普惠制、RCEP全面生效及投资核准备案的概括需要官方条件核验，不转为当前法律事实。母工厂与龙头地点清单不是逐厂成效证明；本地管理评述对民企整体外推无样本。