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积木拼读 · 主题

宏观经济

这本书由 56 份研报拼成：把每份研报里各国关于「宏观经济」的数据、案例、做法、风险和观点拆出来，按国家重新编排。每条都注明机构、报告和原文页码。目前覆盖：其他地区、欧洲、东南亚、北美、中东与非洲、东亚。

228条内容
56份研报
51家机构
5个指标有多份研报

目录

  1. 1德国海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断8
  2. 2欧盟整体海关与协会统计 · 观点判断13
  3. 3欧洲整体海关与协会统计 · 观点判断5
  4. 4西班牙海关与协会统计4
  5. 5波兰海关与协会统计 · 观点判断13
  6. 6匈牙利海关与协会统计 · 观点判断7
  7. 7罗马尼亚海关与协会统计 · 观点判断6
  8. 8其他欧洲国家海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断10
  9. 9美国海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断10
  10. 10东南亚整体海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断14
  11. 11越南海关与协会统计 · 观点判断4
  12. 12泰国海关与协会统计 · 观点判断10
  13. 13新加坡海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断10
  14. 14日本观点判断3
  15. 15沙特海关与协会统计 · 观点判断8
  16. 16土耳其海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断5
  17. 17非洲观点判断3
  18. 18俄罗斯海关与协会统计 · 观点判断4
  19. 19中亚海关与协会统计 · 观点判断6
  20. 20中国海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断58
  21. 21全球海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断19
  22. 22其他零散材料海关与协会统计 · 观点判断8

资料类型

海关与协会统计 101　市场数据 17　观点判断 110

还答不上来的部分

研报库里还没有讲法国、意大利、英国、荷兰、北欧、加拿大、马来西亚、菲律宾、韩国、阿联酋、巴西、拉美其他、印度、南亚其他、澳新宏观经济的内容。这些是下一步要补的资料。

宏观经济 · 第 1 章

德国

8 条，来自 4 份研报、4 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 6

  1. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 数据IMF德国GDP增速预测：0.2→0.9%（2025→2026年） p6
  2. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2024年上半年中国海外投资概览 · 2024-08 · B 级 数据2024年德国经济增长预测：0.2%（2024-07） p10
  3. 国联民生证券研究所（宏观研究团队）中国汽车出海的欧洲考验（宏观周报） · 2026-09 · B 级 数据德国对华贸易逆差：527（扩大30.1%）亿欧元（2026年上半年） p8
  4. 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计处Trade in Services Ann… · 2024-09 · A 级 数据德国服务出口：439，同比+2.2%十亿美元（2023） p9
  5. 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计处Trade in Services Ann… · 2024-09 · A 级 数据德国服务进口：502，同比+8.7%十亿美元（2023） p10
  6. 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计处Trade in Services Ann… · 2024-09 · A 级 数据荷兰服务出口至德国：41，占14.2%十亿美元（2022） p13

市场数据 1

  1. 国联民生证券研究所（宏观研究团队）中国汽车出海的欧洲考验（宏观周报） · 2026-09 · B 级 数据汽车业占德国制造业增加值比重：约五分之一（未注明） p8

观点判断 1

  1. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2024年上半年中国海外投资概览 · 2024-08 · B 级 风险欧洲主要经济体增长疲弱：IMF预测2024年德国仅+0.2%、意大利+0.7%、法国+0.9%，低于欧盟1.2%的平均水平。 p10

宏观经济 · 第 2 章

欧盟整体

13 条，来自 8 份研报、7 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 7

  1. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 数据IMF欧元区GDP增速预测：1.2→1.1%（2025→2026年） p6
  2. 兴业证券经济与金融研究院欧盟工业加速器法案&网络安全法案梳理和影响… · 2026-06 · B 级 数据中国对欧盟进出口额：5.93万亿；占进出口总值13%元人民币（2025） p3
  3. 中信建投证券我国商品新兴市场渗透率提升空间大 · 2024-08 · B 级 数据对欧盟出口同比：8.0%（2024年7月） p7
  4. 中信建投证券出口比出海更值得投资吗？ · 2024-09 · B 级 数据对欧盟出口金额同比：13.4%（2024年8月） p13
  5. ACEA（欧洲汽车制造商协会）Economic and Market R… · 2026-04 · B 级 数据欧盟GDP增长：1.5%（2026年预测1.4%，2027年1.5%）（2025） p6
  6. 国信证券经济研究所风机出海行业专题 · 2024-06 · B 级 数据欧盟人均GDP、人均用电、发电量CAGR：3.8万美元；7,526kWh；2017—2022年-1.0%（2022年） p14
  7. 兴业证券经济与金融研究院欧盟工业加速器法案&网络安全法案梳理和影响… · 2026-06 · B 级 数据欧盟制造业占GDP比重：17.4%→14.3%（2000–2024） p6

观点判断 6

  1. ACEA（欧洲汽车制造商协会）Economic and Market R… · 2026-04 · B 级 预测欧盟政府赤字2026年升至GDP的3.4%，债务率从2024年82%升至2027年85%，赤字超3%的成员国2027年增至12个。（2026–2027） p6
  2. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2024年上半年中国海外投资概览 · 2024-08 · B 级 预测IMF预测2024年欧盟增长约1.2%，波兰3.1%、西班牙2.4%，全球3.2%（2024年） p10
  3. ACEA（欧洲汽车制造商协会）Economic and Market R… · 2026-04 · B 级 观点欧盟经济好于预期（2025年GDP增长1.5%），但中东局势升级是明确的下行风险。 依据：欧盟委员会预测：2025年GDP+1.5%，2026年1.4%，2027年1.5% p5
  4. 兴业证券经济与金融研究院欧盟工业加速器法案&网络安全法案梳理和影响… · 2026-06 · B 级 观点IAA提出的动因有两个：欧盟去工业化（制造业占GDP从2000年的17.4%降到2024年的14.3%），以及供应链安全焦虑（电池、光伏等净零技术超过80%的产能在中国）。 依据：制造业占GDP从17.4%（2000）降到14.3%（2024）；净零技术超80%产能在中国 p6
  5. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 观点俄乌冲突推高天然气与碳价，是欧盟对新能源和电网要求加码的直接触发因素；2023年能源价格回落后欧盟转向电力市场改革和电网全面升级。 依据：俄乌后TTF气价约110欧元/兆瓦时(3月初最高200)；2023年能源价格回落转向电力市场改革 p6
  6. ACEA（欧洲汽车制造商协会）Economic and Market R… · 2026-04 · B 级 预测欧盟GDP2026年增长1.4%、2027年1.5%；2026年通胀2.1%，2027年失业率降至5.8%。（2026–2027） p6

宏观经济 · 第 3 章

欧洲整体

5 条，来自 3 份研报、3 家机构

资料待补充本章只有 5 条、来自 3 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 2

  1. 东方证券各国如何看待中国企业出海投资热潮？ · 2024-09 · B 级 数据中国对欧洲直接投资额：71 / 68亿欧元（2022—2023） p8
  2. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 数据欧洲大陆同步电网规模：24个国家29个电网运营商（2024） p2

观点判断 3

  1. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 观点欧洲各国电源结构和用电曲线互补，形成“北电南送、跨洲受入亚非电力”格局，跨国互联可解决部分国家电力充足性问题；未互联的塞浦路斯风险仍大。 依据：各国电源结构和用电曲线互补；塞浦路斯未互联风险大（第11页） p11
  2. ACEA（欧洲汽车制造商协会）Economic and Market R… · 2026-04 · B 级 风险中东局势升级可能通过贸易、能源价格、通胀影响欧洲宏观前景。 p6
  3. ACEA（欧洲汽车制造商协会）Economic and Market R… · 2026-04 · B 级 风险欧洲能源成本高企、关税影响以及新的ETS2可能在2027年推高能源价格。 p6

宏观经济 · 第 4 章

西班牙

4 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 4 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 4

  1. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻西班牙大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-12 · A 级 观点西班牙经济复苏快于欧盟，旅游与汽车拉动增长 依据：2024年GDP增长3.5%；接待外国游客9375.9万人次、增10.1%；汽车产业占GDP 7.4% p21
  2. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻西班牙大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-12 · A 级 数据西班牙GDP：1.59万亿欧元（2024年） p21
  3. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻西班牙大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-12 · A 级 数据失业率：10.45%（2025年9月） p21
  4. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻西班牙大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-12 · A 级 数据政府债务规模：1.69万亿欧元（2025年8月） p21

宏观经济 · 第 5 章

波兰

13 条，来自 2 份研报、2 家机构

资料待补充本章只有 13 条、来自 2 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 9

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据中东冲突对波兰2026年增长的拖累：约0.5个百分点（2026） p33
  2. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻波兰大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 波兰（202… · 2025-12 · A 级 数据中方对波兰出口：400.5亿美元（2024） p31
  3. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据波兰GDP规模排名：按名义GDP位列全球前20-（2025） p33
  4. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据波兰实际GDP增长：3.0%（2024）→3.6%（2025）；预测2026年3.1%、2027年2.6%、2028年2.9%（2025-2028f） p33
  5. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据波兰政策利率：累计下调200个基点至3.75%（2026-03） p34
  6. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻波兰大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 波兰（202… · 2025-12 · A 级 数据波兰自中国进口占其进口总额：14.6%（2024） p31
  7. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据波兰财政赤字：连续两年超过GDP的6%（表中2025年-7.2%），债务2028年预测71.5%% of GDP（2025） p34
  8. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻波兰大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 波兰（202… · 2025-12 · A 级 数据波兰进出口总额：7390亿美元（2024） p27
  9. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻波兰大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 波兰（202… · 2025-12 · A 级 数据2024年通胀率：4.7%（2024） p20

观点判断 4

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测波兰GDP增长2026年3.1%、2027年2.6%、2028年2.9%；公共债务2028年达GDP 71.5%（2026-2028） p34
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 观点中东冲突引发的能源价格冲击是2026年全区共同的下行因素：净能源进口国（保加利亚、罗马尼亚、波兰、土耳其、摩尔多瓦）通胀上升、增长放缓，油气出口国（哈萨克斯坦、土库曼斯坦、阿塞拜疆、俄罗斯）经常账户和财政短期改善。 依据：基线假设：2026年布伦特油价+36%、天然气+67%、化肥+20% p22
  3. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 风险波兰、罗马尼亚处于欧盟过度赤字程序，财政空间受限，能源补贴受约束 p34
  4. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 观点波兰增长韧性来自多元经济结构和欧盟复苏基金投资，但国防开支推高财政赤字（连续两年超GDP 6%）、处于欧盟过度赤字程序，公共债务将超60%，限制能源价格对冲空间。 依据：波兰2025年增长3.6%，赤字连续两年超GDP 6%，债务2028年71.5% p34

宏观经济 · 第 6 章

匈牙利

7 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 7 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 5

  1. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 数据匈牙利GDP：81万亿福林（约2221.8亿美元），增长0.6%（2024） p22
  2. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 数据失业率：4.5%（2024） p23
  3. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 数据平均通货膨胀率：3.7%（2024） p23
  4. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 数据匈牙利蓄电池出口额同比：71.6亿美元，-36.4%（2024） p31
  5. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 数据匈牙利货物出口额：1572.1（同比-2.5%）亿美元（2024） p31

观点判断 2

  1. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 存疑存疑：数字经济占GDP 18%–20%、对增长贡献15%–18%、ICT占GDP 8%等数字经济数据 原因：多为区间估算，引用《匈牙利数字经济发展报告（2024）》等未说明发布机构；5G覆盖率前后矛盾；部分句子（如Startup Hungary“可能包括”）为推测性表述 p84
  2. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 观点匈牙利宏观基本面偏弱：增长停滞、赤字和债务偏高、评级展望负面 依据：2024年GDP增长0.6%（2023年-0.7%）；财政赤字占GDP 4.9%；公共债务占GDP 73.8%；穆迪Baa2和标普BBB-展望均为负面；2024年货物出口-2.5%，蓄电池出口-36.4% p22

宏观经济 · 第 7 章

罗马尼亚

6 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 6 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 4

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据中东冲突对罗马尼亚2026年通胀的推升：至少2.2个百分点；增长-0.4个百分点（2026） p36
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据罗马尼亚实际GDP增长：0.7%（2025），预测2026年0.5%（2025） p35
  3. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据罗马尼亚财政赤字：GDP的7.6%（现金制），约8%（权责发生制）% of GDP（2025） p36
  4. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据罗马尼亚通胀：2025年12月同比9.7%（2025-12） p35

观点判断 2

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 观点罗马尼亚因生产率与竞争力的结构性弱点叠加财政紧缩（增值税由19%升至21%）和电价自由化，2025年增长仅0.7%，工业萎缩、通胀升至9.7%。 依据：罗马尼亚2025年增长0.7%，通胀9.7%，增值税19%→21% p35
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测罗马尼亚GDP增长2026年0.5%、2027年1.4%、2028年2.1%；公共债务2028年64.5%（2026-2028） p36

宏观经济 · 第 8 章

其他欧洲国家

10 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 10 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 3

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据保加利亚人均收入相对欧盟：按购买力平价达欧盟平均66%（2024） p15
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据克罗地亚人均GDP（PPS）相对欧盟：欧盟平均的78%（2025） p17
  3. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据白俄罗斯国际储备：创纪录157亿美元（2026-01） p12

市场数据 1

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据保加利亚2026年预测：增长2.6%，平均通胀5.0%（2026f） p16

观点判断 6

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测保加利亚2026年增长2.6%、通胀5.0%（2026） p16
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测克罗地亚2026年增长2.6%、通胀4.8%，2028年增长2.5%（2026-2028） p18
  3. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 风险保加利亚政治不稳定、预算未通过，财政赤字可能突破欧盟3%上限 p16
  4. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 观点保加利亚2026年1月1日加入欧元区，入欧元区引发通胀大幅上升的担忧被证明夸大，但作为净能源进口国其2026年通胀将升至5%、增长放缓至2.6%。 依据：保加利亚2026年1月入欧元区；2026年增长2.6%，通胀5.0% p16
  5. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测乌克兰若战争持续，2026年增长1.2%；若2027年前停火，2027年增长4%（2026-2027） p48
  6. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 观点克罗地亚、阿尔巴尼亚等旅游依赖型经济体工资上涨快于生产率，推高单位劳动成本、削弱价格竞争力，克罗地亚旅游服务出口已连续两年下降。 依据：克罗地亚人均GDP为欧盟78%；旅游服务出口连续两年下降 p17

宏观经济 · 第 9 章

美国

10 条，来自 9 份研报、9 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 4

  1. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 数据对美出口同比：-17.82%（2025年1–10月） p16
  2. 亿欧智库（EqualOcean）2025中国企业出海年鉴 · 2025 · B 级 数据对美国出口额：4,200亿美元（2025） p7
  3. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 数据对美出口占中国出口比重：约20→约12%（2025年11月） p12
  4. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2024年上半年中国海外投资概览 · 2024-08 · B 级 数据2024年美国经济增速预测：2.6%（2024-07） p11

市场数据 1

  1. 尼尔森IQ（NIQ）寻找第二增长曲线 · 2026-04 · C 级 数据美国未来制造业回流预估规模：1,700亿美元（2020-2025） p5

观点判断 5

  1. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 风险欧美需求及能源、地缘冲突导致外需与供应链风险。 p56
  2. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会 · 2026-01 · B 级 存疑存疑：巨星科技利润由“美国CPI-中国PPI”剪刀差驱动并领先1年 原因：相关性不等于因果，未控制汇率、关税、运费等变量；单一公司样本外推为行业规律需谨慎。 p57
  3. 亚宠会 × 欧睿国际（Euromonitor International）2025中国宠物行业出海蓝皮书 · 2025 · B 级 存疑存疑：北美出海“多由品牌全球化诉求驱动”。 原因：同页表格显示国际化品牌建设一项亚太（29.8%）高于北美（26.3%），首要驱动仍是已有客户渠道（66.7%）。 p16
  4. 亿邦动力、亿邦智库从2024，看出海新机遇 · 2024-10 · C 级 存疑存疑：美国库存基本消耗完毕。 原因：消费与进口增速重合不足以直接证明库存水平归零或完成调整，缺库存销售比等直接验证。 p4
  5. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 数据出海目的地：东南亚65.4%、北美30.8%、中亚23.1%、东亚21.94%、西欧20.5%、东欧20.5%（2025年1月） p9

宏观经济 · 第 10 章

东南亚整体

14 条，来自 8 份研报、8 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 7

  1. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据东南亚+印度GDP、人口、劳动力：GDP 7,141十亿美元；人口2,039百万；劳动力1,384百万；商品出口2,249十亿美元（2023年更新） p6
  2. 亿欧智库（EqualOcean）2025中国企业出海年鉴 · 2025 · B 级 数据东盟占出口比重：18%（2025） p7
  3. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 数据对东盟出口同比：14.33%（2025年1–10月） p19
  4. 上海市律师协会国际投资与一带一路专业委员会《企业海外投资评估指引》之老挝篇 · · B 级 数据农业GDP占比：约20%（报告口径） p11
  5. 上海市律师协会国际投资与一带一路专业委员会《企业海外投资评估指引》之老挝篇 · · B 级 数据农业劳动参与比例：60以上%（报告口径） p11
  6. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院世界经济研究所中老经贸合作与企业出海研究报告 · 2026-09 · B 级 数据老挝GDP：165亿美元（2024） p8
  7. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院世界经济研究所中老经贸合作与企业出海研究报告 · 2026-09 · B 级 数据老挝实际GDP增长：4.1%（2024） p8

市场数据 1

  1. 尼尔森IQ（NielsenIQ）跨越山海 · 2024-06 · B 级 数据东南亚GDP增速：2023年+4.6%，2024年+4.8%（预测）；中国2023年+5.3%、2024年+4.9%（2023–2024年） p2

观点判断 6

  1. 亿欧智库（EqualOcean）2025中国企业出海年鉴 · 2025 · B 级 观点出口增量来自全球南方，贸易结构出现历史性反转。 依据：2025年进出口6.35万亿美元、顺差1.19万亿美元；共建一带一路国家占出口51%，超过欧美总和；东盟占18%。 p7
  2. 尼尔森IQ（NielsenIQ）跨越山海 · 2024-06 · B 级 预测东南亚通胀率预测+4.2%，所有国家降至目标范围内。（2024年） p2
  3. 尼尔森IQ（NielsenIQ）跨越山海 · 2024-06 · B 级 预测东南亚2024年GDP增长+4.8%。（2024年） p2
  4. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 观点地缘政治与全球不确定性下，中企对新加坡审慎乐观：37%计划在新加坡扩大投资，40%计划扩大在新加坡以外的东南亚投资，计划减少投资的比例由0%升至2%。 依据：扩大在新投资37%；扩大新加坡以外东南亚40%；计划减少2% p14
  5. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 观点国内市场饱和和竞争加剧倒逼企业寻找海外增量，叠加规避贸易壁垒推动产能向东南亚转移，驱动企业加速出海。 依据：第6页列举国内市场饱和、规避贸易壁垒转移东南亚等因素 p6
  6. 尼尔森IQ（NielsenIQ）跨越山海 · 2024-06 · B 级 观点东南亚宏观增长有韧性，人口规模和年轻化为快消品牌提供空间。 依据：东南亚GDP 2023年+4.6%、2024年预测+4.8%；约6.93亿人口；2022年流入东盟FDI 2240亿美元创新高，而全球FDI下降12%；菲律宾年龄中位数25.0。 p2

宏观经济 · 第 11 章

越南

4 条，来自 3 份研报、3 家机构

资料待补充本章只有 4 条、来自 3 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 1

  1. 北大汇丰智库（经济分析系列）2025越南外资政策转向 · 2026-02 · C 级 数据外资部门在越南进出口中的占比：进口63%、出口70%（2024） p5

观点判断 3

  1. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2024年上半年中国海外投资概览 · 2024-08 · B 级 预测IMF预测2024年印度增长7%、越南6%、菲律宾6%、印尼5%，在全球和区域保持领先（2024年） p10
  2. 北京浩天律师事务所（浩天研究院、北京浩天（海口）律师事务所）与 DSEA LEGAL 联合出品2026中国企业出海越南100问（越南投资… · 2026-03 · B 级 预测越南计划按第749/QĐ-TTg号决定到2025年并面向2030年建成全面数字化国家，扩大第四级在线公共服务覆盖（2025–2030） p27
  3. 北大汇丰智库（经济分析系列）2025越南外资政策转向 · 2026-02 · C 级 预测越南计划到2030年新增至少100万家企业，并稳固跻身东盟三大投资目的地（至2030年） p6

宏观经济 · 第 12 章

泰国

10 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 10 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 1

  1. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 数据汽车业占泰国GDP比重：10–11%（2024年） p6

观点判断 9

  1. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 数据EV转型交互项系数：-0.3177系数（2022–2024年转型期） p23
  2. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 观点汽车业对GDP的短期拉动在减弱。 依据：弹性由2003–2015年0.422降至2007–2019年0.379、2012–2024年0.290。 p21
  3. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 预测EV转型带来的短期冲击是暂时的（中期） p25
  4. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 风险家庭负债高企持续压制泰国增长 p17
  5. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 观点EV加速转型期（2022年起）汽车活动对GDP的拉动被额外削弱。 依据：交互项系数-0.3177（2003–2024，5%显著），2012–2024样本为-0.2153。 p23
  6. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 观点汽车业仍是泰国宏观关键行业，汽车活动增强显著拉动GDP增长。 依据：基准回归中汽车活动指数系数0.36，1%水平显著，调整R²0.86；汽车业约占GDP10–11%，直接就业约85万人、间接150万人。 p17
  7. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 观点泰国汽车业乘数可能低于德日韩，因供应链复杂度、本地增加值和研发较弱。 依据：发达经济体平均乘数约1.5，德日韩约3，美国上限4.2。 p24
  8. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 数据汽车活动对GDP弹性（分期）：0.422→0.379→0.290系数（2003–2024年） p21
  9. 东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO），Working Paper WP/26-01Thailand’s Automotive… · 2026-01 · B 级 数据汽车活动对GDP弹性（基准）：0.36系数（2003–2024年） p17

宏观经济 · 第 13 章

新加坡

10 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 10 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 8

  1. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据中新双边贸易额：1111.8亿美元，同比-0.56%（新加坡对华出口353.8亿美元，自华进口757.4亿美元）（2024） p40
  2. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据中新双边贸易额（1–9月）：829.4亿美元，同比+0.31%；新加坡出口230.2亿美元（-14.8%），进口599.3亿美元（+7.7%）（2025-09） p40
  3. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据新加坡GDP增长率：4.4%（2024） p8
  4. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据新加坡与RCEP成员国货物贸易额：3,211.6亿新元（2025H1） p15
  5. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据新加坡人均GDP：90,674.1美元（2024） p25
  6. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据新加坡服务贸易总额：9,977亿新元（2024） p8
  7. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据新加坡核心通胀率：2.7%（2023年4.2%）（2024） p9
  8. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据新加坡货物进出口总额：12,859亿新元（2024） p8

市场数据 1

  1. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 数据受访企业年营收超过10亿新元的比例：18%（5000万–10亿新元23%）（2024） p17

观点判断 1

  1. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 预测新加坡政府将2025年GDP增长预测从0.0%–2.0%上调至4.0%左右。（2025年） p10

宏观经济 · 第 14 章

日本

3 条，来自 2 份研报、2 家机构

资料待补充本章只有 3 条、来自 2 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

观点判断 3

  1. 中信建投证券从出口到出海（1） · 2024-05 · B 级 观点产能过剩不是出口转投资的充分条件 依据：日本多个同样过剩行业的海外投资表现分化。 p10
  2. 国泰君安证券研究所从GDP到GNP · 2024-11 · B 级 观点日本1985年后的产能出海由贸易摩擦和内部成本压力共同推动。 依据：日美贸易摩擦迫使日本“自愿出口限制”，《广场协议》引导日元升值；90年代泡沫破裂后内需不足，单位劳动力成本90年代达历史最高，钢铁、化工产能利用率处历史低位。 p5
  3. 中信建投证券从出口到出海（1） · 2024-05 · B 级 观点日本海外投资主体逐渐多元化 依据：小资本企业数量占比上升，非制造投资比重提高。 p23

宏观经济 · 第 15 章

沙特

8 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 8 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 7

  1. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 数据GDP增速：4.5%（2025） p6
  2. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 数据一季度GDP同比增速：3%（2026年第一季度） p6
  3. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 数据原油与天然气占GDP比重：17.1% p6
  4. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 数据建筑与施工占比：8.0% p6
  5. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 数据批发零售餐饮酒店占比：12.3% p6
  6. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 数据政府类经济活动占比：14.0% p6
  7. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 数据非炼油制造业占比：11.1% p6

观点判断 1

  1. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 观点非油产业扩张为沙特市场提供多元化需求基础 依据：报告列2025年GDP增长4.5%，并列制造、建筑和服务业占比。 p6

宏观经济 · 第 16 章

土耳其

5 条，来自 2 份研报、2 家机构

资料待补充本章只有 5 条、来自 2 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 1

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据土耳其政策利率：2025年4月升至46%后降至37%（2026年1月）（2026-01） p45

市场数据 1

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据土耳其2026年预测：增长2.8%；年末通胀28.3%（2026f） p46

观点判断 3

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 观点土耳其紧缩货币政策推动通胀缓慢回落、储备回升，但中东冲突抬高风险溢价和能源价格，2026年增长下调至2.8%，若货币宽松过快可能引发本币挤兑。 依据：土耳其政策利率37%，2026年增长2.8%，年末通胀28.3% p46
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测土耳其增长2026年2.8%、2027年3.7%、2028年4.3%；2026年末通胀28.3%（2026-2028） p46
  3. 万里汇（WorldFirst）、增长黑盒（GROWTHBOX）从这里到万里 · · C 级 风险土耳其通胀和货币贬值影响价格与购买力。 p15

宏观经济 · 第 17 章

非洲

3 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 3 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

观点判断 3

  1. 中非民间商会中国企业投资非洲报告（2024） · 2024-08 · C 级 预测西非2024和2025年经济增速预计4.1%，东非2024年5.4%（2024–2025） p92
  2. 中非民间商会中国企业投资非洲报告（2024） · 2024-08 · C 级 预测2032年非洲吸引外资规模785.59亿美元，增速先增后平（2023–2032） p28
  3. 中非民间商会中国企业投资非洲报告（2024） · 2024-08 · C 级 数据2032年非洲吸引外资规模预测：785.59亿美元（2032） p28

宏观经济 · 第 18 章

俄罗斯

4 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 4 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 1

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据俄罗斯GDP增长：4.9%（2024）→1%（2025）（2025） p37

观点判断 3

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测俄罗斯2026年增长0.8%，2027-2028年平均0.7%，通胀2028年回到4%（2026-2028） p38
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 观点俄罗斯财政刺激退潮、货币紧缩致2025年增长降至1%，中期增长约0.7%；白俄罗斯高度依赖俄罗斯市场与物流，增长2026-2028年仅约1%。 依据：俄罗斯2025年增长1%；白俄罗斯增长约1% p37
  3. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 存疑存疑：俄罗斯、白俄罗斯的宏观判断 原因：俄方限制外贸金融数据发布，白俄罗斯自战争以来基本停止定期公布预算数据，数据可靠性低 p38

宏观经济 · 第 19 章

中亚

6 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 6 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 2

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据乌兹别克斯坦出口增长：+24%（美元计），黄金、铜、锌、铀、食品、化肥等领涨（2025） p49
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 数据哈萨克斯坦通胀与政策利率：2025年12月通胀12.3%；政策利率18%（2025-12） p21

观点判断 4

  1. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 观点乌兹别克斯坦2017年起市场化改革带来高增长与减贫，出口增长24%、外汇储备达700亿美元，下一步需削减国家在经济中的份额、开放电信运输等服务业并加入WTO。 依据：乌兹别克斯坦出口+24%，储备700亿美元（86%为黄金） p49
  2. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测哈萨克斯坦2026年增长4.6%，2028年收敛至约3.5%潜在增速，经常账户逆差2026年收窄至GDP 0.4%（2026-2028） p22
  3. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 存疑存疑：土库曼斯坦6.3%增长 原因：官方数据不符合IMF数据标准，IMF估计实际通胀更高、实际增长更低 p44
  4. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测乌兹别克斯坦2026年增长6.4%，通胀2028年接近5%目标（2026-2028） p50

宏观经济 · 第 20 章

中国

58 条，来自 23 份研报、23 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 22

  1. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 数据IMF中国实际商品出口量增速：9.8→1.9%（2025→2026年预测） p11
  2. 南财智库（《21世纪经济报道》／南方财经全媒体集团），美孚工业润滑油为指导单位2026中国先进制造业高质量出海白皮书 · 2026 · C 级 数据与共建“一带一路”国家货物贸易额：23.6万亿元，同比+6.3%，占进出口51.9%（2025年） p9
  3. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2025年中国海外投资概览 · 2026-02 · B 级 数据中国GDP增速：5%（规模首破140万亿元）（2025） p3
  4. 中信建投证券从出口到出海（1） · 2024-05 · B 级 数据中国OFDI存量占GDP：16.3%（2022） p4
  5. 商道纵横、中国对外承包工程商会中国对外承包工程行业社区沟通手册（2024… · · B 级 数据中国企业SDG基线调研样本：89家企业（2020） p60
  6. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 数据中国出口累计同比：5.34%（2025年1–10月） p13
  7. 亿欧智库（EqualOcean）2025中国企业出海年鉴 · 2025 · B 级 数据中国出口额：38,642亿美元（2025） p7
  8. 瓴德全球、华东政法大学互联网法治研究院中国企业出海新动向 · 2026-09 · B 级 数据中国对外投资存量：3.58万亿美元（2025末） p7
  9. 瓴德全球、华东政法大学互联网法治研究院中国企业出海新动向 · 2026-09 · B 级 数据中国对外直接投资流量：1743.8亿美元（2025） p7
  10. 中国贸促会商业行业委员会、毕马威企业咨询（中国）有限公司北京分公司中国出口新动能与企业信心指数报告 · 2024-11 · B 级 数据中国机电设备出口占总出口：58.0%（2023） p22
  11. 全国工商联汽车摩托车配件用品业商会、特易资讯中国汽车配件出口分析及各国进口政策影响白皮书 · 2026-01 · C 级 数据中国汽车零配件（HS 8708）出口总额：590.51亿美元（2025） p4
  12. 全国工商联汽车摩托车配件用品业商会、特易资讯中国汽车配件出口分析及各国进口政策影响白皮书 · 2026-01 · C 级 数据中国汽车零配件出口总额：493.3亿美元（2022） p5
  13. 全国工商联汽车摩托车配件用品业商会、特易资讯中国汽车配件出口分析及各国进口政策影响白皮书 · 2026-01 · C 级 数据中国汽车零配件出口总额：567.4亿美元（2024） p4
  14. 国泰君安证券研究所从GDP到GNP · 2024-11 · B 级 数据中国各行业ROE（2015年）：橡胶5.50、电气机械8.60、家电9.30、汽车9.50、纺织2.40、服装鞋帽5.10、皮革6.60%（2015年） p10
  15. 国泰君安证券研究所从GDP到GNP · 2024-11 · B 级 数据中国各行业ROE（2022年）：橡胶3.10、电气机械6.30、家电2.70、汽车5.90、纺织0.90、服装鞋帽2.00、皮革2.20%（2022年） p10
  16. 尼尔森IQ（NIQ）寻找第二增长曲线 · 2026-04 · C 级 数据中国货物出口总额：2015年23,423 → 2025e 37,723亿美元（2015-2025e） p4
  17. 亿欧智库（EqualOcean）2025中国企业出海年鉴 · 2025 · B 级 数据中国进出口总额：63,547亿美元（2025） p7
  18. 同一指标：人均GDP · 2 份研报，2 条
    1. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 数据中国人均GDP：1.33万美元（2024） p4
    2. 中信建投证券从出口到出海（1） · 2024-05 · B 级 数据中国人均GDP：1.3万美元（2022） p4
  19. 中信建投证券从出口到出海（1） · 2024-05 · B 级 数据中国吸收FDI：1891亿美元（2022） p10
  20. 中信建投证券从出口到出海（1） · 2024-05 · B 级 数据中国工业产能利用率：73.6%（2024Q1） p6
  21. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 数据中国经济复杂度排名：16位（2023） p5

市场数据 10

  1. 飞书深诺集团（飞书点跃BeyondClick）、益普索Ipsos2025 MeetBrands 中国出海新… · 2026 · C 级 数据中国出海企业/品牌数量分层：10万+出海企业、8000+出海品牌、200+领军品牌个（2025） p16
  2. 中国贸促会商业行业委员会、毕马威企业咨询（中国）有限公司北京分公司中国出口新动能与企业信心指数报告 · 2024-11 · B 级 数据企业外贸信心指数：10.3指数点（首期，展望2024H2） p59
  3. 亚宠会 × 欧睿国际（Euromonitor International）2025中国宠物行业出海蓝皮书 · 2025 · B 级 数据出海企业模式分布：代工67.8%，品牌跨境电商47.8%，产能输出18.9%，收并购8.9%（2025） p16
  4. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 数据出海动因评分：开拓新市场3.98、打造全球化品牌3.31、分散区域风险3.22分（1-5）（2025-2026） p15
  5. 亚宠会 × 欧睿国际（Euromonitor International）2025中国宠物行业出海蓝皮书 · 2025 · B 级 数据出海宠物企业未来战略：提升品牌认知72.2%，开拓新市场57.4%，丰富产品线37.0%（2025） p18
  6. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 数据出海阶段分布：海外运营30%、出口贸易26%、海外投资并购17%、全球化运营12%（2025-2026） p21
  7. 亚宠会 × 欧睿国际（Euromonitor International）2025中国宠物行业出海蓝皮书 · 2025 · B 级 数据受访企业出海状况：已出海56.4%，有计划未出海32.7%，无计划10.9%（2025） p15
  8. 国联民生证券研究所（宏观研究团队）中国汽车出海的欧洲考验（宏观周报） · 2026-09 · B 级 数据国内乘用车零售销量同比：-20.9%（2026-07） p7
  9. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 数据小型企业尚未出海比例：34.88%（2025年1月） p8
  10. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 数据未来1-3年出海计划：市场拓展67%、业务创新52%、能力建设48%、体系完善45%、运营优化45%（2025-2026） p44

观点判断 26

  1. EqualOcean（亿欧智库·新出海研究院）2026中国电动微出行出海欧美市场研究报告 · 2026 · B 级 风险国内新国标切换导致2025年下半年产量增速转负，产业链处于调整期。 p15
  2. 中华人民共和国商务部中国服务贸易发展报告2022 · · A 级 预测作者预计中国服务进出口2025年有望超过1万亿美元。（2025） p23
  3. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 观点国内市场饱和、竞争加剧使出海成为寻求增量的必然选择，海外收入正成为A股公司核心增长引擎。 依据：A股公司境外业务收入4.90万亿元；中国对外直接投资流量1,744亿美元 p13
  4. 全国工商联汽车摩托车配件用品业商会、特易资讯中国汽车配件出口分析及各国进口政策影响白皮书 · 2026-01 · C 级 观点中国汽配出口稳步增长，已与整车、家电并列为制造出口的重要品类 依据：HS 8708出口从2022年493.3亿美元升至2025年590.51亿美元，2024年为567.4亿美元 p4
  5. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 观点中企出海已进入出口、营销、本地运营、并购、全球化运营多模式并行的3.0阶段，动能从成本驱动转向技术与价值创造驱动。 依据：调研显示企业路径多元：出口、营销、本地运营、并购、全球化运营并行 p14
  6. 中国酒类流通协会国际交流工作委员会中国白酒国际化白皮书（2025，预览版） · · C 级 观点国内行业调整推动出海，但海外不是简单转移库存。 依据：国内产量下降、库存增加，而海外品类认知、渠道与人员仍不足。 p17
  7. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 存疑存疑：出海已进入3.0阶段 原因：阶段划分为作者概念，非可检验的统计分类 p14
  8. EqualOcean（亿欧智库·新出海研究院）2026中国电动微出行出海欧美市场研究报告 · 2026 · B 级 观点2025年国内新国标红利进入尾声、国内增速放缓，出海成为电动微出行行业的必然选择。 依据：2025年中国电动两轮车产量6316万台，同比+14.8%，但第四季度同比转为-4.4%，受GB 17761-2024新国标切换影响。 p14
  9. 霞光社ShineGlobal、霞光智库中国制造出海及AI转型实践 · 2026-09 · C 级 存疑存疑：大额出口和龙头收入可以证明完整的年度出海趋势。 原因：标题时期与统计范围未逐项说明，海外合同、订单、收入和交易总额并列却不可比。 p5
  10. 国联民生证券研究所（宏观研究团队）中国汽车出海的欧洲考验（宏观周报） · 2026-09 · B 级 观点国内乘用车零售走弱、出口高增，使出口成为汽车行业增长的重要支撑，进而提高了规范境外竞争的必要性 依据：2025年四季度起零售由增转降，2026年1–7月各月负增长；7月零售同比-20.9%，出口+89.7%（iFind） p7
  11. 霞光社ShineGlobal、霞光智库中国制造出海及AI转型实践 · 2026-09 · C 级 风险项目合同、订单、收入、销量和实际回款不同，不能加总代表出海规模。 p9
  12. 亚宠会 × 欧睿国际（Euromonitor International）2025中国宠物行业出海蓝皮书 · 2025 · B 级 观点企业规模越大，出海越积极，经验与资源不足是不出海的首要原因。 依据：千万级及以上企业已出海或计划出海占比超90%；无计划企业中37.5%认为经验和资源不足。 p15
  13. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 预测2026年中国出口数量增长约2%，出口价格约-2%，名义出口增速0–1%（2026年） p26
  14. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 观点大型企业出海比例高、投入大，中小企业出海投入仍处于探索阶段（小型企业34.88%尚未出海）。 依据：第8页分规模出海投入：大型企业53.85%投入50人以上，小型34.88%未出海 p8
  15. 36氪研究院2024年中国产业出海发展研究报告 · 2024-09 · C 级 观点国内人口红利见顶、流量增速放缓导致价格竞争和盈利挤压，企业转向海外寻找更高利润空间；A股非金融地产企业海外业务毛利占比高于收入占比。 依据：A股非金融地产企业2023年底海外毛利占比约14%，高于海外收入占比13%；国内人口红利见顶、流量增速放缓。 p6
  16. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 存疑存疑：中国企业出海整体仍处于初级阶段 原因：样本挑选：调查对象为网络安全用户群体，含尚未出海企业，且样本以广东、上海为主，不能代表全国出海企业 p10
  17. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 存疑存疑：人均GDP达到某阈值就进入出海加速期。 原因：仅三个制造业国家及挑选时段，未控制汇率、政策和资本周期。 p4
  18. 国泰君安证券研究所从GDP到GNP · 2024-11 · B 级 观点劳动力成本上升和产能过剩是中国产能出海的内生动力。 依据：2015年以来大量纺织等劳动密集型产业向东南亚转移；2024年三季度汽车、化工、电气设备、有色等处于“产能利用率回落+低毛利率”状态。 p4
  19. 国泰君安证券研究所从GDP到GNP · 2024-11 · B 级 预测产能出海有望取代产品出海，成为中国企业出海的新机遇。（中长期） p1
  20. 亚宠会 × 欧睿国际（Euromonitor International）2025中国宠物行业出海蓝皮书 · 2025 · B 级 存疑存疑：出海企业比例（56.4%）和“强者更强”。 原因：问卷由亚宠会（展会主办方）渠道发放，N=101，存在自选和幸存者偏差；无计划出海样本仅11家，难以推断。 p15
  21. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 观点出海时间1-3年和1年以下的企业合计约一半，说明中国企业出海整体仍处于初级阶段。 依据：第10页：出海1-3年26.4%、1年以下23.6% p10
  22. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 存疑存疑：结论中的人才短缺、安全团队规模、内训占比等数字 原因：口径混用：结论把正文中不同问题的数据挪用到别的含义上（出海投入人数→安全团队，业务人才→安全人才，课程占比→上课方式） p23
  23. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 观点2026年中国名义出口增速将降到0–1%，因为数量增长约2%被价格约-2%抵消。 依据：IMF预计中国2026年实际商品出口量增速由9.8%降至1.9%、全球出口量增速由3.7%降至2.0%；2025年1–10月出口价格中枢-2.6%。 p26
  24. 迈点研究院（文旅大数据中心）中国文旅企业和酒店品牌出海需求与挑战 · 2024 · C 级 观点政策（一带一路、走出去、旅游强国）、投资环境改善与出境游复苏多重利好推动文旅企业出海新潮 依据：一带一路签署200余份文件、3000多个项目；2024上半年ODI 853亿美元同比+13.2%；出境游预测1.3亿人次 p3
  25. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 数据出海年限：1-3年26.4%、1年以下23.6%、10年以上17%（2025年1月） p10
  26. 上海市信息安全行业协会、安在新媒体（联合发布）；上海市互联网业联合会（指导）2025中国企业出海安全合规需求调查报告 · 2025 · C 级 数据出海目的：市场拓展88.70%、品牌提升34.9%、获取资源18.9%、规避贸易壁垒17.9%、扩大产能15.1%（2025年1月） p9

宏观经济 · 第 21 章

全球

19 条，来自 12 份研报、12 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 4

  1. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 数据IMF全球出口量增速：3.7→2.0%（2025→2026年预测） p11
  2. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 数据全球经济增速预测：3.1%（2026），低于2024、2025年的3.4%（2026-04） p12
  3. 商道纵横、中国对外承包工程商会中国对外承包工程行业社区沟通手册（2024… · · B 级 数据可持续发展报告研究覆盖公司：5200家（2020） p60
  4. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 数据“新三样”出口同比增速：27%；新能源汽车销量占全球68.4%（2025） p13

市场数据 1

  1. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2025年中国海外投资概览 · 2026-02 · B 级 数据2026年全球经济增速预测：3.1%（2025-12预测） p4

观点判断 14

  1. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 预测2026年全球经济增速3.1%，发达经济体约1.8%，新兴市场约3.9%（2026） p12
  2. 中国对外承包工程商会、中国出口信用保险公司2024年度“一带一路”共建国家基础设施发… · 2024-06 · B 级 预测2024年全球经济增速3.2%，新兴市场和发展中经济体4.2%（IMF）（2024） p20
  3. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 预测IMF预计2025年新兴市场与发展中经济体贡献全球约80%经济增长（2025） p13
  4. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 预测作者预计降息周期后半程全球非AI与新兴市场资本开支上行。（报告后续周期） p12
  5. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2025年中国海外投资概览 · 2026-02 · B 级 预测2026年全球经济增长3.1%（安永-博智隆）（2026） p4
  6. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2025年中国海外投资概览 · 2026-02 · B 级 观点2026年全球经济保持韧性但增速放缓，企业应分层布局、区域化生产 依据：安永-博智隆预测2026年全球增长3.1%；发达经济体低个位数增长，新兴经济体整体稳健 p17
  7. 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计处Trade in Services Ann… · 2024-09 · A 级 风险运输服务出口随货物贸易放缓而下降，反映2023年全球货物贸易疲软 p4
  8. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会 · 2026-01 · B 级 观点海外工程机械需求在2021–2022年被透支、2023–2024年加息压制后，随美联储降息与基建修复，2025年开启新一轮上行周期，与国内形成共振。 依据：海外挖机销量2013–2024年周期性不明显；美联储降息与基建修复 p6
  9. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 风险海外宏观消费下行、当地保护与供应链扰动。 p21
  10. 霞光社ShineGlobal、霞光智库中国制造出海及AI转型实践 · 2026-09 · C 级 预测作者判断未来3—5年为全球化运营黄金窗口期，无量化情景或下行情形。（以2026-09为基期的未来3—5年） p28
  11. 东吴证券乘用车出海系列三 · 2024-06 · B 级 风险全球经济弱于预期会影响需求，贸易关系恶化会改变出口及建厂路径。 p57
  12. 中华人民共和国商务部中国服务贸易发展报告2022 · · A 级 预测报告展望2023人员流动与国际旅行恢复至疫情前，后续行业章节又强调小步恢复，范围和节奏不同。（2023及之后） p20
  13. 中华人民共和国商务部中国服务贸易发展报告2022 · · A 级 预测WTO预计2040年服务贸易占全球贸易比重超过30%，数字技术使年均增速提高1.2个百分点，属报告转引预测。（2040） p9
  14. 中华人民共和国商务部中国服务贸易发展报告2022 · · A 级 预测数字、绿色和制造服务融合将扩展跨境服务，未给企业收益预测。（报告之后） p55

宏观经济 · 第 22 章

其他零散材料

8 条，来自 7 份研报、7 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 3

  1. 未标注（文末提供技贸措施反馈渠道，疑为政府系统技贸措施项目成果，未能确认）塞尔维亚外贸产品标准与合格评定国别指南 · 2025-12 · C 级 数据塞尔维亚GDP：695亿欧元（增长2.5%）（2023） p2
  2. 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计处Trade in Services Ann… · 2024-09 · A 级 数据瑞士服务出口：169，同比+11.2%十亿美元（2023） p9
  3. 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计处Trade in Services Ann… · 2024-09 · A 级 数据瑞士服务进口：192，同比+19.6%十亿美元（2023） p10

观点判断 5

  1. 上海市律师协会国际投资与一带一路专业委员会《企业海外投资评估指引》之印尼篇 · · B 级 预测2023—2026年年均GDP增速预计4.9%—5.0%。（2023—2026年） p4
  2. 吴晓波频道·晓报告团队出海印度尼西亚实操白皮书（2024） · 2024 · C 级 观点印尼经济增速可观且长期高于或接近东盟整体，市场潜力大。 依据：2022年GDP约1.32万亿美元、增速5.3%；2023年约1.39万亿美元、增速5.05%；2001–2012年增速大幅高于东盟，2013年后贴近东盟。 p5
  3. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2024年上半年中国海外投资概览 · 2024-08 · B 级 预测IMF预测2024年拉美增长1.9%（墨西哥2.2%、巴西2.1%），非洲约3.7%，澳大利亚1.4%，新西兰1.0%（2024年） p11
  4. 世界银行（The World Bank）Macro Poverty Outlook · 2026-04 · A 级 预测塞尔维亚中期增长约3-4%（中期） p40
  5. 中国贸促会商业行业委员会、毕马威企业咨询（中国）有限公司北京分公司中国出口新动能与企业信心指数报告 · 2024-11 · B 级 预测IMF预计海湾经济增速3%—4%。（2025—2029） p57