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积木拼读 · 行业

电力设备与电网

这本书由 21 份研报拼成：把每份研报里电力设备与电网领域的数据、案例、做法、风险和观点拆出来，按主题重新编排。每条都注明机构、报告和原文页码。目前覆盖：欧洲、中东与非洲、东南亚。

153条内容
21份研报
20家机构
4个指标有多份研报

目录

  1. 1市场规模与需求海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断71
  2. 2竞争格局观点判断12
  3. 3准入认证与法规法规条款 · 企业复盘 · 观点判断10
  4. 4渠道与营销企业复盘 · 观点判断6
  5. 5本地化经营与建厂企业复盘 · 观点判断8
  6. 6政策与补贴法规条款 · 海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断15
  7. 7宏观经济海关与协会统计 · 观点判断4
  8. 8企业案例复盘海关与协会统计 · 企业复盘23
  9. 9其他零散材料海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断4

资料类型

法规条款 4　海关与协会统计 34　企业复盘 34　市场数据 21　观点判断 60

还答不上来的部分

研报库里还没有讲电力设备与电网关税与贸易壁垒、汇率与资金结算、财税、知识产权、地缘与风险的内容。这些是下一步要补的资料。

电力设备与电网 · 第 1 章

市场规模与需求

71 条，来自 15 份研报、14 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 22

  1. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据16kVA-500kVA变压器出口德国：304.1万美元，同比+34.8%（2023-01至10） p13
  2. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 数据NGG英国输配电年均投资：未来5年年均62亿英镑（2023年电网CAPEX 26.29亿英镑）亿英镑/年（2024-05） p27
  3. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据三相感应式电表出口欧洲：169万美元，同比+948.23%（2023-01至10） p14
  4. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会 · 2026-01 · B 级 数据中东天然气发电占比：70.25%（2023年） p34
  5. 浙商证券海外变压器市场景气向上，中国企业出海有望加速 · 2024-05 · B 级 数据中国变压器分大洲出口增速：亚洲4%、欧洲95%、南美49%、北美25%、非洲34%、大洋洲47%（2023年） p20
  6. 浙商证券海外变压器市场景气向上，中国企业出海有望加速 · 2024-05 · B 级 数据中国变压器分大洲出口额：亚洲177、欧洲81、南美42、北美35、非洲28、大洋洲8亿元（2023年） p20
  7. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据单相感应式电表出口欧洲：1640万美元，同比+686.67%（2023-01至10） p14
  8. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据变压器出口分洲占比：亚洲48%、欧洲21%、拉美10%、北美10%（2024H1） p11
  9. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 数据德国50Hertz 2024-2028年资本支出：207亿欧元，年均41亿欧元（2024-2028） p26
  10. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据欧洲、北美液体变压器出口增速：2020–2023年CAGR 160.01%、54.02%；2024H1增长220%、184%（2024H1） p12
  11. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据变压器出口分洲增速：欧洲58%、北美46%、大洋洲34%、非洲25%、亚洲17%、拉美9%（2024H1） p11
  12. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据欧洲电网投资额：2015-2022年均563（2015年530→2022年650）亿美元（2015-2022） p10
  13. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据电表出口分洲增速：亚洲+32%、欧洲-25%（其余难以辨认）（2024H1） p16
  14. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 数据2025-2050年欧洲离岸输电基础设施总成本：3930-4030（2025-2030年850）亿欧元（2025-2050） p21
  15. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 数据欧洲跨国互联线路及交换能力：近300条，交换能力超100GW条/GW（2019） p9
  16. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据欧洲配电网老化比例：40%配电网使用超过40年（2023） p6
  17. 民生证券电网开启新篇章，出海再造新引擎 · 2024-01 · B 级 数据欧洲配网使用超40年比例：40%（报告引用时点） p11
  18. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据新增64GW跨境输电的年化收益：17TWh可再生能源利用、减排1400万吨CO2、节省50亿欧元每年（2025-2030） p9
  19. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据欧盟跨境输电能力：2022年93GW；2025年底新增23GW；2025-2030需再增64GW（2022-2030） p9
  20. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 数据英国ESO到2035年电网投资：580亿英镑（约5310亿元人民币），接入86GW海风（2024-03） p27
  21. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据英国新能源并网积压：222GW（2022年底） p7
  22. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据西班牙/意大利新能源并网积压：西班牙176（2022-08）、意大利168（2021年底）GW（2021-2022） p7

市场数据 19

  1. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 存疑存疑：全球变压器市场欧洲与北美规模 原因：2023年两地同为746亿元，疑似复制错误；GMI与PTR等口径不同 p10
  2. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 数据欧洲17国公共桩（交流/直流）：29.4万/3.6万台（2022-03-31） p38
  3. 同一指标：欧洲充电桩市场规模预测 · 2 份研报，2 条
    1. 东北证券静待产业拐点，关注出海进程与新技术放量 · 2024-02 · B 级 数据欧洲充电桩市场规模预测：16.80/21.47/30.04亿美元（2023-2025E），自2022年CAGR 60.34%（2023-2025E） p37
    2. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 数据欧洲充电桩市场规模：16.0→71.8亿美元（2022E→2025E） p18
  4. 同一指标：欧洲公共充电桩保有量 · 2 份研报，2 条
    1. 华宝证券充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建… · 2023-05 · B 级 数据欧洲公共桩保有量：36万根约（2021） p10
    2. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 数据欧洲公共桩数量（交流/直流）：30.7万/4.9万台（2021） p22
  5. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 数据欧洲公共充电桩车桩比：16.43:1车:桩（2021） p9
  6. 同一指标：欧洲变压器市场规模 · 2 份研报，2 条
    1. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据欧洲变压器市场规模：2023年746→2032年1586（CAGR 8.7%）亿元（2023年/2032年预测） p10
    2. 浙商证券海外变压器市场景气向上，中国企业出海有望加速 · 2024-05 · B 级 数据欧洲变压器市场规模及占比：48.9；13%亿美元；%（2021年） p7
  7. 华宝证券充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建… · 2023-05 · B 级 数据欧洲新增设备市场预测：37亿美元约（2025预测） p10
  8. 西南证券海外需求持续高景气，国内企业出海加速 · 2024-06 · B 级 数据欧洲智能电表普及率：56%（2022年） p26
  9. 华泰证券看好出海、新技术与盈利反弹机会 · 2024-06 · B 级 数据欧洲海上送出缆需求倍数：14.29倍（2030E相对2022） p24
  10. 华泰证券看好出海、新技术与盈利反弹机会 · 2024-06 · B 级 数据欧洲海上阵列缆需求倍数：6.78倍（2030E相对2022） p24
  11. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 数据欧洲电网投入计划量级：5840亿欧元（报告称2023年公布） p17
  12. 西南证券海外需求持续高景气，国内企业出海加速 · 2024-06 · B 级 数据欧洲配电变压器规模：27.1亿美元（2023年） p15
  13. 西南证券海外需求持续高景气，国内企业出海加速 · 2024-06 · B 级 数据欧洲配电变压器规模预测：34.3亿美元（2028年预测） p15
  14. 浙商证券海外变压器市场景气向上，中国企业出海有望加速 · 2024-05 · B 级 数据欧洲项目并网排队时间：3–7年（报告引用时点） p9
  15. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 数据欧盟超过40年配电网比例：约40%（报告引用时点） p17
  16. 中国对外承包工程商会、中国出口信用保险公司2024年度“一带一路”共建国家基础设施发… · 2024-06 · B 级 数据沙特非水可再生能源装机占比：3.8%（2023年底） p62

观点判断 30

  1. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 预测图34判断非洲、东南亚及南亚基建投资未来五年复合增速更高。（2025E—2030E） p17
  2. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 做法欧洲围绕电网更新，美国围绕AI供电及间接供应链寻找客户。 条件：作者认为存在需求传导，实际准入和可得份额未提供。 p18
  3. 华宝证券充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建… · 2023-05 · B 级 预测2025欧洲新增充电设备约37亿美元。（2025） p10
  4. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 观点中国加欧美充电桩市场规模将在三年内翻两番多，海外增速高于国内。 依据：测算2022年402亿元到2025年1674亿元，年复合增速60%；欧美79%，国内超40%；中国235.5亿到693.4亿元，美国7.8亿到68.2亿美元，欧洲16.0亿到71.8亿美元。 p15
  5. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 存疑存疑：电表出口欧洲高增 原因：只用“感应式”电表税号并选取少数代表国家，智能电表的主流税号未必包含在内，口径存疑 p14
  6. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 存疑存疑：欧洲财政与电网投资必然外溢中国。 原因：未证明预算执行与供应商订单份额；同时承认欧洲扶持本土供应链。 p17
  7. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 观点欧盟5840亿欧元电网投资中约4000亿投向配电网、1700亿投向电网数字化，配电和数字化设备是主要受益方向。 依据：欧盟计划拆分：配电网4000亿、数字化1700亿欧元 p11
  8. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 预测美国充电桩规模7.8至68.2亿美元，欧洲16.0至71.8亿美元。（2022–2025） p17
  9. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 做法聚焦欧洲配电网改造和电网数字化（智能电表、配电变压器、开关）两大预算方向布局产品 条件：欧盟规划中配电网约4000亿欧元、数字化约1700亿欧元，周期2020-2030 p11
  10. 东北证券长坡厚雪，坚定看好电力设备出海 · 2024-05 · B 级 观点欧洲新能源接入推动配网与跨境输电升级。 依据：报告引用欧盟电网行动计划及德国、西班牙、意大利光伏和德英风电展望。 p8
  11. 霞光社ShineGlobal、霞光智库中国制造出海及AI转型实践 · 2026-09 · C 级 预测远景能源海外占比预计达到三分之二，期限和口径未明确。（未说明） p9
  12. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 观点新兴市场工业化与城镇化支持设备和耐用品需求。 依据：东南亚城市化、人均用电与制造业景气指标。 p14
  13. 浙商证券海外变压器市场景气向上，中国企业出海有望加速 · 2024-05 · B 级 观点中国变压器出口进入加速期，欧洲是增速最快的大市场 依据：海关总署：2016–2023年出口由188亿元增至373亿元，2022、2023年分别增长25%、26%；2023年对欧洲出口81亿元、同比95% p20
  14. 中国对外承包工程商会、中国出口信用保险公司2024年度“一带一路”共建国家基础设施发… · 2024-06 · B 级 预测尼日利亚交通基建2024–2033年年均增长4.5%，能源和公用事业年均增长4.4%（Fitch）（2024–2033） p80
  15. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 观点欧盟成员国间增强跨境输电互济可提高新能源消纳、降低碳排放和发电成本，2025-2030年还需新增64GW跨境输电能力。 依据：ENTSO-E：2022年93GW，2025-2030需新增64GW，年化收益50亿欧元等 p9
  16. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 观点欧洲海上输电将由径向连接演进为海上混合输电走廊，带来海上直流换流站、海缆等设备的大规模需求。 依据：ONDP：海上直流换流站172座，总成本3930-4030亿欧元（第19–21页） p19
  17. 东北证券长坡厚雪，坚定看好电力设备出海 · 2024-05 · B 级 存疑存疑：欧洲智能表渗透与投资数据可直接用于测算。 原因：传统/智能比例前后不一致、投资期不统一、金额图轴冲突，须回原来源。 p21
  18. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 预测欧盟2025-2030年需新增64GW跨境输电能力（2025-2030） p9
  19. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 预测2025-2050年欧洲离岸输电基础设施总成本3930-4030亿欧元，其中2025-2030年850亿欧元（2025-2050） p21
  20. 华泰证券看好出海、新技术与盈利反弹机会 · 2024-06 · B 级 做法按终端用途把欧洲需求拆为海风、电网、户储，并分别设订单指标。 条件：海风看项目进度，电网看规格和交期，户储看库存和终端装机。 p33
  21. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 观点欧盟多次重提约5840亿欧元电网投资，说明电网老旧更新和新能源并网扩容双重压力在加大，因欧洲本土扩产缓慢，中国电力设备出海逻辑强化。 依据：欧盟多次提出约5840亿欧元电网投资；40%配电网役龄超40年；风光并网积压 p4
  22. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 预测2050年欧洲海上输电系统长度4.8-5.4万公里（2050） p18
  23. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 观点海外公共充电桩建设落后于电动车增长，缺口在扩大，是出海设备商的需求来源。 依据：2021年美国公共车桩比17.72:1（2013年为11.47:1），欧洲16.43:1；欧洲新能源车保有量548.3万辆，公共桩33.4万台。 p9
  24. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 观点欧美是中国液体变压器增速最快的市场 依据：欧洲、北美2020–2023年出口CAGR分别为160.01%、54.02%，2024H1分别增长220%、184%；美国为液体变压器第二大出口市场 p12
  25. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 观点欧洲电网老化导致并网审批周期拉长，法、意、西、英风光并网积压规模巨大，形成电网设备刚性需求。 依据：英国222GW、西班牙176GW、意大利168GW积压(BNEF) p7
  26. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 预测全球变压器市场2032年达7928亿元，欧洲CAGR 8.7%、北美7.8%（2024–2032年） p10
  27. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 观点欧洲典型电网公司（ENEL、Terna、EDF、Elia、NGG）普遍上调未来电网CAPEX计划，与跨国互联趋势一致。 依据：ENEL 186亿、Terna 108亿、EDF年均250亿、Elia 301亿欧元等（第23–26页） p22
  28. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 观点欧洲绿色转型与美国AI需求推动电力系统更新。 依据：欧盟电网老龄、德国财政方案及英伟达机架功率资料。 p18
  29. 西南证券海外需求持续高景气，国内企业出海加速 · 2024-06 · B 级 预测Mordor预计欧洲配电变压器2028年34.3亿美元，2024—2028年CAGR约4.8%。（2028年） p15
  30. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 观点海上可再生能源将成为欧洲第三大能源，实现2030目标需年装机25.5GW（过去10年均值6倍），海上输电基础设施扩张速度需为过去10年的9倍。 依据：ENTSO-E：实现2030目标需年装机25.5GW，输电扩张需为过去10年的9倍（第18页） p18

电力设备与电网 · 第 2 章

竞争格局

12 条，来自 4 份研报、4 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

观点判断 12

  1. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 观点各区域格局不同：中国上游分散、模块和运营集中；美国由运营商与车企共同主导；欧洲更分散。 依据：国内公共桩运营CR5为70%，特来电占19.27%；美国Level 2桩CR5为80.32%（ChargePoint 51.47%），直流快充CR5为90.53%（特斯拉58.04%）；欧洲设备商由ABB、西门子、施耐德主导，平台运营商Hubject连接250多个车企与运营商。 p36
  2. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 风险欧洲本土老牌跨国企业强势，碳关税和碳足迹要求严格 p7
  3. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 预测中国电力设备公司在欧洲市场渗透率有望迎来快速提升期（未明确） p15
  4. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 观点ABB、西门子、施耐德等欧洲本土巨头扩产进度可能暂缓，中国公司在欧洲市场渗透率有望快速提升。 依据：ABB、西门子、施耐德扩产暂缓；中国企业已获英荷意国家电网供应商资格、拿到框架份额 p15
  5. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 存疑存疑：推荐标的的出海潜力 原因：券商推荐个股存在利益相关；四家公司海外收入多来自中东、亚非、美国等，欧洲占比未披露 p34
  6. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 存疑存疑：欧洲产能与需求不匹配将惠及中国电力设备企业 原因：从“欧洲巨头订单爆满”直接推到“中企受益”，缺少中企在欧洲中标份额、价格竞争力或准入数据，推论跳跃 p34
  7. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 存疑存疑：欧洲本土巨头扩产进度可能暂缓、中企渗透率快速提升 原因：报告未提供ABB、西门子、施耐德扩产数据，属于推断，缺乏证据 p15
  8. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 做法瞄准欧洲TSO产能缺口品类：高压变压器、海底电缆、直流换流阀 条件：TSO建设准备时间几乎翻倍，需具备高压/直流产品能力与欧洲资质 p34
  9. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 存疑存疑：海外订单高增证明欧洲市场为中企打开 原因：列举的订单受益方几乎都是欧洲本土企业（Prysmian、NKT、西门子能源），属于幸存者样本，未说明中企能分到多少 p30
  10. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 观点欧美是首选出海市场，但壁垒也最高 依据：表1：欧美电网投资高、需求高、壁垒高、利润高；欧洲本土老牌跨国企业强势，碳关税和碳足迹要求严格；美国69kV变压器曾禁止从中国进口 p7
  11. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 观点TSO建设准备时间几乎翻倍，高压变压器、海底电缆、直流换流阀等可能面临欧洲产能与需求不匹配，已打开海外渠道的中国电力设备公司有望受益。 依据：TSO建设准备时间几乎翻倍；思源海外收入占比17.3%，神马51.19%（第34页） p34
  12. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 观点欧洲电缆和电力设备巨头订单与在手积压创纪录，验证需求高景气。 依据：NKT高压在手订单29→115亿欧元，Prysmian 182亿，西门子能源1190亿（第29–32页） p28

电力设备与电网 · 第 3 章

准入认证与法规

10 条，来自 5 份研报、5 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

法规条款 2

  1. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 做法提前1–2年启动IEC、IR46、欧盟MID等认证 条件：认证是进入欧洲电表与电网设备市场的前提，周期约1–2年 p7
  2. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 数据欧盟fit for 55充电站间距要求：60公里（2021-07） p14

企业复盘 2

  1. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 案例绿能慧充（欧洲，出口）：已通过欧标60/120/180kW认证。 结果：2022年预测充电桩收入3.5亿元（占其收入预测77%），2023年预测PE为28.3倍。 p33
  2. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 案例炬华科技（欧洲/美国，出口）：欧标单相、三相充电桩已通过CE认证，交流桩美标ETL验证通过。 结果：2022年预测充电桩收入0.5–0.6亿元（占3%）。 p33

观点判断 6

  1. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 做法先取得欧洲各国电网公司（如英国、荷兰、意大利国家电网）供应商资格认证，再以框架协议方式按份额供货 条件：认证周期长，需技术与环保产品（如无氟开关）满足当地标准；思源、平高为先例 p16
  2. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 观点出海门槛集中在产品定制、认证、渠道和招标经验 依据：各国电网特性不同需定制研发；IEC、IR46、欧盟MID等认证周期约1–2年；直销需完善售前到运维团队 p7
  3. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 做法先按目标市场取得强制或主流认证（欧盟CE、英国UKCA、美国UL/FCC，德国TÜV可作安全背书），再谈渠道和订单。 条件：报告称CE为欧盟强制，UL在美国属非强制但是主流；认证周期与费用原文表格未给出，需向检测机构询价。 p28
  4. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 观点出海的短期关键是认证，中长期是售后和服务网络。 依据：欧美汽车测试标准和法规更严；主流认证有CE、UL、FCC、EPA、TÜV、UKCA；绿能慧充已通过欧标60/120/180kW认证，炬华科技通过CE并获美标ETL验证，科士达已获CHAdeMO认证。 p44
  5. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 做法先取得欧洲各国资质认证（西班牙、英国、法国等），再逐国突破项目 条件：认证周期长，思源电气为先例 p34
  6. 天风证券风电出海｜零部件 · 2022-06 · B 级 做法海缆出海与当地海工企业合作敷设，并通过大业主认证和技术合作绑定客户 条件：国外客户要求供应商认证；欧洲高压直流占比高，技术门槛高于国内 p24

电力设备与电网 · 第 4 章

渠道与营销

6 条，来自 4 份研报、4 家机构

资料待补充本章只有 6 条、来自 4 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

企业复盘 3

  1. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 案例盛弘股份（英国/中国，出口）：2021年进入英国石油（BP）中国供应商名单，是首批进入名单的充电桩厂家。 结果：2022年海外营收占比基本为零；2022年预测充电桩收入4亿元，占其收入预测的28%；2023年预测PE为67.1倍。 p33
  2. 华宝证券充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建… · 2023-05 · B 级 案例香山股份（欧洲，出口）：利用大众MEB和汽车配套客户进入充电领域 结果：欧洲资质与客户平台为进入基础，出海仍处前期。 p28
  3. 华宝证券充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建… · 2023-05 · B 级 案例盛弘股份（英国、德国、法国等，出口）：复用储能电能质量渠道，切能源客户和运营商 结果：列BP壳牌及Elexon/Rolec，BP合作年份2022与后文2021不一，入中国供应商名单不等海外订单。 p25

观点判断 3

  1. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 做法重点跟踪德国50Hertz、Amprion等TSO的海上项目招标 条件：50Hertz 2024-2028年207亿欧元资本支出投向北海和波罗的海项目 p26
  2. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 做法以联合体方式参与德国海上风电柔直并网等大型工程设备供货 条件：需与国际工程公司合作，技术门槛高 p16
  3. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 做法以零部件供应商身份进入西门子、Hitachi Energy、GE等巨头供应链，间接受益欧洲电网投资 条件：适合绝缘件、密封件等细分零部件企业，神马电力为例 p34

电力设备与电网 · 第 5 章

本地化经营与建厂

8 条，来自 6 份研报、6 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

企业复盘 7

  1. 浙商证券海外变压器市场景气向上，中国企业出海有望加速 · 2024-05 · B 级 案例日立能源（德国、美国、越南，本地建厂）：2024年2月宣布在德国巴特洪内夫扩产电力变压器（3200万美元）；在美国弗吉尼亚州、越南北宁扩产 结果：德国项目预计2026年完工；越南工厂年产能提高近一倍 p16
  2. 东北证券长坡厚雪，坚定看好电力设备出海 · 2024-05 · B 级 案例威胜信息（匈牙利，本地建厂）：报告披露格德勒智能电表工厂建设。 结果：投资1060万欧元为项目投入，不等于完成投产或市场份额。 p20
  3. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 案例金盘科技（美国、墨西哥、波兰，本地建厂）：美国子公司JST USA在墨西哥以Shelter模式做干式变压器中后段生产；已扩大墨西哥产能，美国做好扩产准备，完成波兰工厂和欧洲销售及售后服务总部布局 结果：2024H1外销收入7.91亿元、同比+48.53%，外销在手订单28.495亿元、同比+180.16% p22
  4. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 案例林洋能源（波兰、西欧、亚太，本地建厂）：与兰吉尔集团合作深耕西欧和亚太；波兰设全资子公司Elgama 结果：获波兰PGE单一合同3.68亿元，2024年再获PGE 5.7亿元合同 p19
  5. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 案例三星医疗（德国、波兰、瑞典、巴西、印尼、墨西哥，本地建厂）：在巴西、印尼、波兰、墨西哥、德国设制造基地，瑞典等5国设销售中心；长期服务Vattenfall、E.ON等 结果：欧洲覆盖15国；2023年海外营收19.6亿元；海外在手订单45.25亿元 p24
  6. 华宝证券充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建… · 2023-05 · B 级 案例星星充电（欧洲及其他，其他）：运营与设备一体化进入海外 结果：报告称2020起欧洲覆盖17国，未给经营收益。 p24
  7. 西南证券海外需求持续高景气，国内企业出海加速 · 2024-06 · B 级 案例三星医疗（印尼、欧盟/欧洲其他、拉美其他、印度/南亚，本地建厂）：巴西、印尼、波兰、孟加拉工厂配销售中心；由用电向配电扩张。 结果：2024年4月首次中标希腊配电变压器，海外业务口径需与医疗分开。 p32

观点判断 1

  1. 国泰君安证券研究所从GDP到GNP · 2024-11 · B 级 存疑存疑：汽车和电气设备最受益于产能出海。 原因：三维打分模型的规则、权重和得分未公开，无法复核；正文与图题对行业名称表述不一致。 p12

电力设备与电网 · 第 6 章

政策与补贴

15 条，来自 5 份研报、5 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

法规条款 2

  1. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 数据德国充电站扩建计划：63亿欧元（2022-10-19批准） p14
  2. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 数据法国高速快充资金计划：1亿欧元（2021-02） p14

海关与协会统计 7

  1. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据REPowerEU与Fit for 55十年电网投资规划：5838 vs 5544亿欧元（2022-05） p5
  2. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据欧盟电网升级计划规模：5840亿欧元（约人民币4.55万亿元）（2023-11） p4
  3. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据欧盟电网投资拆分：配电网4000、数字化1700亿欧元（2022-10） p11
  4. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据欧盟电网投资计划：5840亿欧元（2023年） p5
  5. 民生证券电网开启新篇章，出海再造新引擎 · 2024-01 · B 级 数据欧盟电网数字化预计投入：1700亿欧元（2020—2030年） p13
  6. 民生证券电网开启新篇章，出海再造新引擎 · 2024-01 · B 级 数据欧盟电网预计投资需要：5840亿欧元（2020—2030年） p13
  7. 民生证券电网开启新篇章，出海再造新引擎 · 2024-01 · B 级 数据欧盟配电网预计投资需要：约4000亿欧元（2020—2030年） p13

市场数据 1

  1. 国泰海通证券越世界，越中国 · 2025-12 · B 级 数据德国财政方案规模：5000亿欧元（2025上半年） p17

观点判断 5

  1. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 风险欧盟电网投资进度不及预期 p17
  2. 民生证券电网开启新篇章，出海再造新引擎 · 2024-01 · B 级 预测欧盟2020—2030年预计需要5840亿欧元电网投资。（2020—2030年） p13
  3. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 存疑存疑：5840亿欧元是新的电网投资催化 原因：作者自己列出该数字早在2022年已提出，将旧规划包装为新事件，催化力度可能被夸大；作为券商推荐相关个股，存在利益相关 p4
  4. 中泰证券研究所充电桩行业报告 · 2022-12 · B 级 观点政策资金让海外需求从缺口变成订单，需求拐点出现。 依据：美国两党基础设施法案75亿美元、目标约50万台公共桩；欧盟fit for 55要求主要道路每隔60公里一座充电站；德国三年63亿欧元；法国1亿欧元高速快充计划；瑞典最高50%拨款。 p14
  5. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 观点REPowerEU将2030年可再生能源占比目标从40%提至45%，风电、光伏、电解槽目标随之上调，带动十年电网投资规划由5544亿欧元增至5838亿欧元。 依据：REPowerEU目标45%、风电510GW(原469)、光伏592GW(原530)；十年规划5544亿升至5838亿欧元 p5

电力设备与电网 · 第 7 章

宏观经济

4 条，来自 3 份研报、3 家机构

资料待补充本章只有 4 条、来自 3 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 2

  1. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 数据欧洲大陆同步电网规模：24个国家29个电网运营商（2024） p2
  2. 国信证券经济研究所风机出海行业专题 · 2024-06 · B 级 数据欧盟人均GDP、人均用电、发电量CAGR：3.8万美元；7,526kWh；2017—2022年-1.0%（2022年） p14

观点判断 2

  1. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 观点欧洲各国电源结构和用电曲线互补，形成“北电南送、跨洲受入亚非电力”格局，跨国互联可解决部分国家电力充足性问题；未互联的塞浦路斯风险仍大。 依据：各国电源结构和用电曲线互补；塞浦路斯未互联风险大（第11页） p11
  2. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 观点俄乌冲突推高天然气与碳价，是欧盟对新能源和电网要求加码的直接触发因素；2023年能源价格回落后欧盟转向电力市场改革和电网全面升级。 依据：俄乌后TTF气价约110欧元/兆瓦时(3月初最高200)；2023年能源价格回落转向电力市场改革 p6

电力设备与电网 · 第 8 章

企业案例复盘

23 条，来自 12 份研报、12 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 1

  1. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 数据Prysmian与Amprion合同：约50亿欧元（2024-02） p30

企业复盘 22

  1. 天风证券风电出海｜零部件 · 2022-06 · B 级 案例中天科技（德国，EPC工程）：参与TenneT ±525kV直流电缆研发，2022年通过LRQA审核获SCL安全文化阶梯认证，布局海工全产业链 结果：2017年中标德国EnBW Hohe See项目1.85亿元 p34
  2. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 案例平高电气（意大利、西班牙，出口）：中标意大利ENEL集团HGIS、GCB开关三年框架协议及西班牙SEIT公司GIS、HGIS开关三年框架协议 结果：ENEL HGIS份额20%、GCB份额25%；SEIT GIS份额15%，HGIS中标1.69亿元、份额30% p16
  3. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 案例思源电气（意大利、英国、比利时、丹麦等，出口）：1000kV及以下产品在多国市场突破，并通过西班牙、英国、法国等多国资质认证 结果：2023年海外收入占比17.3%，海外新增订单40.1亿元，同比+34% p34
  4. 西南证券海外需求持续高景气，国内企业出海加速 · 2024-06 · B 级 案例平高电气（西班牙、意大利，出口）：在西班牙投运145kV设备，真空断路器通过意大利客户TCA认证。 结果：2023年海外毛利率9.2%，表明出海也经历低毛利阶段。 p38
  5. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 案例国电南瑞（普瑞工程）（德国，EPC工程）：与智研院、美国McDermott联合体中标德国海上风电柔性直流输电并网工程，负责柔直换流阀供货 结果：中标（报告未披露金额） p16
  6. 民生证券电网开启新篇章，出海再造新引擎 · 2024-01 · B 级 案例许继电气（意大利、拉美其他、中东（沙特/阿联酋/土耳其等），出口）：电表中标意大利大用户计量，参与智利AMI及沙特智能环网柜供货。 结果：报告称电表首次突破欧洲市场，配电产品批量出口中东。 p52
  7. 华泰证券看好出海、新技术与盈利反弹机会 · 2024-06 · B 级 案例东方电缆（荷兰、英国、波兰，出口）：联合Boskalis获得TenneT项目，并布局鹿特丹全资子公司及波兰Baltica2供货。 结果：HKWB约5.3亿元，Baltica2近3.5亿元；属于订单非即时收入。 p25
  8. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 案例Prysmian（普睿司曼）（德国、英国，其他）：与德国TSO Amprion签约BalWin1/2海上电网连接及DC34地下电缆项目；为苏格兰-英格兰EGL1供应525kV HVDC海缆 结果：Amprion合同约50亿欧元，EGL1约8.5亿欧元 p30
  9. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 案例国网智研院联合体（德国，EPC工程）：担任BorWin6海上风电柔直项目EPC总包商 结果：原文未给金额 p8
  10. 天风证券研究所电力设备出海-欧洲 · 2024-07 · B 级 案例NKT（欧洲，其他）：高压电缆订单加速，80%以上来自大型欧洲TSO 结果：2024Q1末高压在手订单115亿欧元，55%来自电力互联 p29
  11. 中国对外承包工程商会、中国出口信用保险公司2024年度“一带一路”共建国家基础设施发… · 2024-06 · B 级 案例埃及-沙特500千伏直流输电线路（沙特阿拉伯/埃及，EPC工程）：中东北非电压等级最高、距离最长的直流输电项目 结果：线路总长335千米，在建 p63
  12. 华泰证券看好出海、新技术与盈利反弹机会 · 2024-06 · B 级 案例中天科技（德国、波兰，EPC工程）：承担德国海缆生产交付安装及Baltica2高压海缆附件。 结果：波兰项目约12.09亿元，原文计划2026年4月执行完毕。 p25
  13. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 案例思源电气（英国、荷兰、意大利等，出口）：获欧洲电力体系、英国国家电网、荷兰国家电网、意大利国家电网等供应商资格认可，提升海外AIS市场渗透率 结果：海外收入占比2023H1达20.4% p16
  14. 上海市律师协会国际投资与一带一路专业委员会《企业海外投资评估指引》之越南篇 · · C 级 案例中国华电、中国能建（越南，其他）：表达扩大清洁能源及电力分销业务意向。 结果：仅意向，未列已签订单。 p43
  15. 天风证券风电出海｜零部件 · 2022-06 · B 级 案例东方电缆（荷兰、越南、英国，EPC工程）：与当地海工企业合作（荷兰Boskalis、越南中国电建）承接海缆项目，2020年成为TenneT ±525kV柔直海缆研发合作商 结果：2022年荷兰项目中标5.3亿元；英国SSEN项目毛利率26% p33
  16. 中非民间商会中国企业投资非洲报告（2024） · 2024-08 · C 级 案例特变电工（赞比亚等10国，EPC工程）：承建赞比亚330千伏输电线路及变电站，工商银行提供3亿美元优惠买方信贷 结果：约670千米输电线路，形成区域电力联营走廊 p19
  17. 上海市哲学社会科学规划办公室；上海社会科学院信息研究所沙特阿拉伯营商环境研究报告 · 2026-07 · B 级 案例中国能建、中国电建（沙特阿拉伯，其他）：报告称向沙特提供光伏、绿氢与特高压电网等技术解决方案。 结果：未给具体项目、合同及经营成果，不能作为已实现回报案例。 p11
  18. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据三星医疗瑞典项目中标额：5.4亿元（报告引用时点） p19
  19. 东北证券长坡厚雪，坚定看好电力设备出海 · 2024-05 · B 级 数据三星瑞典希腊变压器中标额：0.59亿欧元（2024-04-12公告） p30
  20. 天风证券风电出海｜零部件 · 2022-06 · B 级 数据东方电缆荷兰Hollandse Kust West Beta项目中标金额：53000万元（2022） p33
  21. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 数据平高电气西班牙SEIT HGIS框架协议：1.69亿元，份额30%亿元人民币（2023） p16
  22. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据林洋能源波兰PGE合同：3.68亿元人民币（报告引用时点） p19

电力设备与电网 · 第 9 章

其他零散材料

4 条，来自 4 份研报、4 家机构

资料待补充本章只有 4 条、来自 4 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 2

  1. 中非民间商会中国企业投资非洲报告（2024） · 2024-08 · C 级 数据撒哈拉以南非洲基础设施投资缺口：需年投GDP的约7.1%，2023年实际仅3.5%（2023） p39
  2. 中国银河证券全球电网投资高增，电力设备出海可期 · 2024-08 · B 级 数据电表出口均价：全球162；大洋洲279、北美239、非洲215、欧洲198、亚洲127元/个（2024H1） p17

市场数据 1

  1. 中国对外承包工程商会、中国出口信用保险公司2024年度“一带一路”共建国家基础设施发… · 2024-06 · B 级 数据尼日利亚年度基础设施资金缺口：250亿美元/年（2024-03） p77

观点判断 1

  1. 国联证券研究所电力设备行业专题研究 · 2023-12 · B 级 做法利用欧洲本土供应交期延长的窗口，以已有海外产能和快速交付切入 条件：需具备产能与交付能力，金盘科技案例 p16