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积木拼读 · 行业

算力电子与半导体

这本书由 22 份研报拼成：把每份研报里算力电子与半导体领域的数据、案例、做法、风险和观点拆出来，按主题重新编排。每条都注明机构、报告和原文页码。目前覆盖：北美、欧洲、东南亚、其他地区、东亚、中东与非洲。

75条内容
22份研报
21家机构
0个指标有多份研报

目录

  1. 1市场规模与需求海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断21
  2. 2竞争格局市场数据 · 观点判断9
  3. 3关税与贸易壁垒法规条款 · 观点判断5
  4. 4本地化经营与建厂企业复盘 · 观点判断5
  5. 5地缘与风险法规条款 · 企业复盘 · 观点判断7
  6. 6企业案例复盘企业复盘16
  7. 7投资与并购企业复盘5
  8. 8其他零散材料法规条款 · 投资指南 · 企业复盘 · 观点判断7

资料类型

法规条款 5　投资指南 1　海关与协会统计 9　企业复盘 28　市场数据 13　观点判断 19

还答不上来的部分

研报库里还没有讲算力电子与半导体定价与成本、汇率与资金结算、财税、知识产权、宏观经济的内容。这些是下一步要补的资料。

算力电子与半导体 · 第 1 章

市场规模与需求

21 条，来自 9 份研报、9 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 9

  1. 中国贸促会商业行业委员会、毕马威企业咨询（中国）有限公司北京分公司中国出口新动能与企业信心指数报告 · 2024-11 · B 级 数据中国集成电路出口增速：21.5%（2024H1） p30
  2. 中国贸促会商业行业委员会、毕马威企业咨询（中国）有限公司北京分公司中国出口新动能与企业信心指数报告 · 2024-11 · B 级 数据中国集成电路出口金额：765.9亿美元（2024H1） p30
  3. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据新加坡电子电气占制造业总产值：约41%（2023年） p24
  4. 浙商证券海外变压器市场景气向上，中国企业出海有望加速 · 2024-05 · B 级 数据欧盟数据中心耗电：2022年近100；2026年近150TWh（2022年/2026年预测） p12
  5. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据菲律宾电子产品出口额：491亿美元（2022年） p21
  6. 北大汇丰智库（经济分析系列）2025越南外资政策转向 · 2026-02 · C 级 数据越南对美出口办公机器与自动数据处理机（SITC75）：19.5→83.47（+328%）亿美元（2018-2024） p3
  7. 北京浩天律师事务所（浩天研究院、北京浩天（海口）律师事务所）与 DSEA LEGAL 联合出品2026中国企业出海越南100问（越南投资… · 2026-03 · B 级 数据越南电子产品出口额：486.7亿，同比增长4.7%美元（2025） p28
  8. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据越南电子设备、计算机及零件出口额：573亿美元；手机及组件524亿美元（2023年） p30
  9. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据马来西亚电子电气占总出口比重：38%；占净贸易顺差78%（未注明） p18

市场数据 7

  1. 中国贸促会商业行业委员会、毕马威企业咨询（中国）有限公司北京分公司中国出口新动能与企业信心指数报告 · 2024-11 · B 级 预测WSTS预计全球半导体市场6112.3亿美元、增16%。（2024年预测） p30
  2. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据中国光模块部署占比预测：20%-25%（2024—2029） p6
  3. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据中国光模块市场：25亿美元（2023） p6
  4. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据全球家电控制器估算：1123亿元人民币（2021） p9
  5. 天风证券风电2026年度策略 · 2026-03 · B 级 数据2025年前9月欧洲AI数据中心签约量：414（上年同期133）MW（2025年1–9月） p9
  6. 国金证券财务视角 · 2024-09 · B 级 数据欧洲半导体销售增长：-12%（2024-07） p22
  7. 天风证券风电2026年度策略 · 2026-03 · B 级 数据2024年欧洲数据中心投资：690亿美元（2024） p9

观点判断 5

  1. 亿欧智库（EqualOcean）2025中国企业出海年鉴 · 2025 · B 级 预测沙特与阿联酋AI市场规模至2031年分别达到121亿美元和101亿美元（2024年23亿、19亿）（2024-2031） p10
  2. 天风证券风电2026年度策略 · 2026-03 · B 级 观点欧洲数据中心建设推高海风和电力互联需求 依据：2024年欧洲数据中心投资超690亿美元，是2023年峰值3倍；已签PPA中风电占比超50% p9
  3. 浙商证券海外变压器市场景气向上，中国企业出海有望加速 · 2024-05 · B 级 预测欧盟数据中心用电2026年近150TWh（2026年） p12
  4. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 预测中国光模块部署量占全球20%—25%，低于2018—2023年的25%—35%。（2024—2029） p6
  5. 天风证券风电2026年度策略 · 2026-03 · B 级 存疑存疑：欧洲数据中心强化海风需求 原因：PPA占比和投资额是全欧口径，未说明多少会转化为中国企业可参与的海风订单，存在外推 p9

算力电子与半导体 · 第 2 章

竞争格局

9 条，来自 2 份研报、2 家机构

资料待补充本章只有 9 条、来自 2 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

市场数据 6

  1. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据中国移动全球蜂窝模组出货份额：7%（2023） p14
  2. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据广和通全球蜂窝模组出货份额：8%（2023） p14
  3. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据日海智能全球蜂窝模组出货份额：6%（2023） p14
  4. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据移远全球蜂窝模组出货份额：34%（2023） p14
  5. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据大陆显示器LCD出货份额：58.5%（2023） p24
  6. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据大陆笔电LCD出货份额：45.1%（2023） p24

观点判断 3

  1. 中国贸促会商业行业委员会、毕马威企业咨询（中国）有限公司北京分公司中国出口新动能与企业信心指数报告 · 2024-11 · B 级 存疑存疑：芯片缺口比例当自给率 原因：进出口差额/总额受转口、价格及需求影响，不等于国内供给份额。 p32
  2. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 观点模组规模化与并购共同提升中国企业全球份额。 依据：2023年出货前五中四家中国厂商，广和通收购车载业务。 p14
  3. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 观点光模块的海外AI需求与客户验证形成先进入者优势。 依据：高速800G/1.6T需求和既有供应体系较稳定，研发送样到量产需直接协作。 p7

算力电子与半导体 · 第 3 章

关税与贸易壁垒

5 条，来自 2 份研报、2 家机构

资料待补充本章只有 5 条、来自 2 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

法规条款 1

  1. 宁人律师事务所（宁人研究院）2024大模型企业出海法律实务报告 · 2024 · B 级 风险美国实体清单扩容（845个中国实体），列入后受EAR管控物项须许可且推定拒绝 p161

观点判断 4

  1. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 做法经东南亚转口对美的电子类产品，评估美国半导体与电子产品232行业关税落地后的情景。 条件：若关税不分国别，对东盟出口可能大幅下降，且东盟本地需求也会走弱。 p19
  2. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 风险美国半导体与电子产品232行业关税落地，冲击直接出口与东盟转口 p17
  3. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 观点美国关税更可能“有增有减”而非单向下降，电子产品等重点领域可能维持或提高。 依据：美国4月已启动半导体与电子产品232调查；美国需关税收入补财政缺口；现存10%芬太尼关税有被撤销可能。 p17
  4. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 观点对美与对东盟出口呈“跷跷板”关系，若美国出台不分国别的半导体与电子关税，对东盟出口增速将大幅下降。 依据：手机、电脑、电路板等对东盟出口增长较大的商品，美国从东盟同类进口同步大增（电脑+99.55%、手机+78.79%）；这些商品对东盟出口拉动7%以上，约占涨幅一半。 p19

算力电子与半导体 · 第 4 章

本地化经营与建厂

5 条，来自 3 份研报、2 家机构

资料待补充本章只有 5 条、来自 3 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

企业复盘 3

  1. 中信建投证券从出口到出海（1） · 2024-05 · B 级 案例立讯精密（墨西哥、印度、越南，其他）：具体做法：客户跟随及组装布局。报告称按苹果供应链全球布局要求布点。 结果：未给各基地股权、投产或盈利数据。 p18
  2. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 案例华为（新加坡，其他）：与本地十余所高校共建ICT学院，利用EDB研发补贴与税收优惠建立研发到交付链条，与A*STAR合作工业物联网，与Singtel合作家庭宽带。 结果：报告称其工业AI质检系统使本地电子企业合格率从85%–90%升至95%以上，成本降低10%–15%（第34页）。 p22
  3. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 案例立讯精密（越南，本地建厂）：供应链海外投资与可穿戴产能布局 结果：正文2019首宣布与表2016投建存在时间口径矛盾 p31

观点判断 2

  1. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 做法依据客户分布建设区域产能和技术支持。 条件：评估海外运营成本及客户自研替代；案例不能直接作为投资回报。 p11
  2. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 观点电子供应商海外产能需顺应核心客户网络迁移。 依据：比亚迪电子、立讯、舜宇在东南亚布局，PCB产业链向泰越马转移。 p31

算力电子与半导体 · 第 5 章

地缘与风险

7 条，来自 5 份研报、5 家机构

资料待补充本章只有 7 条、来自 5 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

法规条款 2

  1. 兴业证券经济与金融研究院欧盟工业加速器法案&网络安全法案梳理和影响… · 2026-06 · B 级 风险CSA2.0若把中国认定为高风险国家，所有中国供应商都会被推定为高风险供应商，被排除在公共采购、欧盟资助项目和标准制定之外，已获认证被撤销。 p9
  2. 宁人律师事务所（宁人研究院）2024大模型企业出海法律实务报告 · 2024 · B 级 数据被列入美国实体清单的中国实体数：845个（2024-08-23） p161

企业复盘 3

  1. 华西证券研究所2026年出口 · 2025-12 · B 级 案例安世半导体（闻泰科技控股）（荷兰，并购）：荷兰政府强制冻结闻泰科技控股的安世半导体 结果：列为中欧贸易摩擦事件之一（2025-10-12） p22
  2. 中国贸促会商业行业委员会、毕马威企业咨询（中国）有限公司北京分公司中国出口新动能与企业信心指数报告 · 2024-11 · B 级 案例ASML（中国，出口）：具体做法：设备许可与出口管制。报告称部分向中国出口设备许可证被吊销。 结果：用于说明产业补链压力，不代表现行全部许可范围。 p32
  3. 国信证券经济研究所ESG专题研究 · 2024-07 · C 级 案例中兴（欧盟/欧洲其他，出口）：在欧洲受治理结构、数据安全质疑；德国UBA电子产品环保要求、法国劳动监察局劳动条件要求、英国FCA治理透明度要求 结果：被限制参与关键通信基础设施建设，合规成本上升（案例未注明出处） p10

观点判断 2

  1. 宁人律师事务所（宁人研究院）2024大模型企业出海法律实务报告 · 2024 · B 级 观点美国已把管制从芯片硬件延伸到云算力和模型权重，中国AI企业通过境外云规避硬件禁令的空间在收窄。 依据：BIS 2022/2023/2024三轮芯片规则（TPP 4800等）；NPRM要求IaaS提供商核验外国客户身份并报告大模型训练；ENFORCE法案拟将模型权重纳入出口管制，委员会43票赞成3票反对。 p163
  2. 宁人律师事务所（宁人研究院）2024大模型企业出海法律实务报告 · 2024 · B 级 预测美国半导体出口管制框架已基本搭建完毕，重心转向执法和监管（2024年后） p163

算力电子与半导体 · 第 6 章

企业案例复盘

16 条，来自 8 份研报、8 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

企业复盘 16

  1. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 案例富士康（鸿海科技集团）（越南，本地建厂）：电气和电子投资 结果：投资32亿美元 p33
  2. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 案例烽火通信（匈牙利，本地建厂）：2025年3月投资建设Zettanet光缆基地 结果：原文称将增强匈牙利光通信基础设施 p88
  3. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 案例中际旭创（全球，出口）：协同客户开发高速光模块 结果：2023年800G批量出货，未来需求受益是预测 p7
  4. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 案例Tata Electronics+PSMC（台湾力积电）（印度/南亚，本地建厂）：半导体制造投资 结果：投资规模141.62亿美元 p14
  5. 上海市律师协会国际投资与一带一路专业委员会《企业海外投资评估指引》之越南篇 · · C 级 案例歌尔股份、立讯精密（越南，本地建厂）：扩大越南生产，参与全球电子供应链。 结果：报告称为苹果和三星等供货，未列本地项目收益。 p45
  6. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 案例和而泰（全球，出口）：服务全球家电、工具及汽车客户 结果：2023海外收入50.14亿元 p11
  7. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 案例立讯精密（越南，本地建厂）：电气和电子投资 结果：投资4.8亿美元 p33
  8. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻西班牙大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-12 · A 级 案例华为、中兴（西班牙，其他）：长期投资数字基础设施、研发合作与人才培养，“技术输出+本地协同” 结果：业务从设备供应转向系统化技术赋能 p57
  9. 商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻匈牙利大使馆经济商务处、商务部对外投资和经济合作司对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-07 · A 级 案例华为（匈牙利，其他）：在匈设欧洲供应中心和欧洲物流中心，参与5G设备、智慧铁路港，并与4iG集团合作5G、云和数据中心 结果：物流网络覆盖欧洲、中亚、北非 p5
  10. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 案例臻鼎科技控股（泰国，本地建厂）：电气和电子（PCB）投资 结果：投资2.816亿美元 p29
  11. 中伦律师事务所／中伦研究院中国企业“出海”之路 · 2024 · B 级 案例湖北鑫炎（美国，并购）：收购半导体测试公司因未获CFIUS批准终止。 结果：终止协议下双方无终止费或反向终止费。 p76
  12. 中伦律师事务所／中伦研究院中国企业“出海”之路 · 2024 · B 级 案例D科技、联合投资人与X公司（新加坡，并购）：多层联合收购架构汇集资金。 结果：第一层出资5.1亿美元支持约7.8亿美元交易，非自身全部出资。 p61
  13. 安永中国海外投资业务部（EY COIN）2024年上半年中国海外投资概览 · 2024-08 · B 级 案例某中国云计算与AI公司（韩国、马来西亚、菲律宾、泰国、墨西哥，其他）：在5国新建数据中心，布局AI基础设施 结果： p6
  14. 中伦律师事务所／中伦研究院中国企业“出海”之路 · 2024 · B 级 案例闻泰科技（荷兰，并购）：联合投资者先取得间接基金份额再逐步取得安世控制权。 结果：分阶段交易，最大出资人不等于该步已经取得全部控制。 p61
  15. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 案例福建宏芯/爱思强（德国，并购）：2016年提出收购半导体设备企业。 结果：报告称德国撤回许可并重新审查；跨行业个案不足推定全部机床交易。 p77
  16. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 数据和而泰海外收入：50.14亿元人民币（2023） p11

算力电子与半导体 · 第 7 章

投资与并购

5 条，来自 2 份研报、2 家机构

资料待补充本章只有 5 条、来自 2 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

企业复盘 5

  1. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据Tata Electronics+PSMC在印度半导体投资：14,162百万美元（2024年） p14
  2. 中信建投证券从出口到出海（3） · 2024-05 · B 级 案例广和通（加拿大/全球，并购）：收购Sierra Wireless车载前装业务并整合锐凌 结果：2023总收入77.16亿元，包含并表贡献 p15
  3. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据富士康在越南投资：3,200百万美元（2024年） p33
  4. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据联华电子新加坡22纳米晶圆厂投资：50亿美元（2024年） p26
  5. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 数据英飞凌、英特尔在马来西亚半导体投资：各7,000百万美元（2024年） p20

算力电子与半导体 · 第 8 章

其他零散材料

7 条，来自 5 份研报、5 家机构

资料待补充本章只有 7 条、来自 5 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

法规条款 2

  1. 宁人律师事务所（宁人研究院）2024大模型企业出海法律实务报告 · 2024 · B 级 风险美国云算力KYC与大模型训练报告制度，限制通过境外云规避芯片管制 p163
  2. 宁人律师事务所（宁人研究院）2024大模型企业出海法律实务报告 · 2024 · B 级 数据美国最高性能芯片管制阈值（3A090a）：TPP≥4800，或TPP≥1600且性能密度≥5.92（2023-10） p162

投资指南 1

  1. 仲量联行（JLL）制造业布局东南亚｜市场指南 · 2024-05 · B 级 做法利用泰国BOI激励（如前端半导体10年企业所得税豁免）及电动车3.5政策的消费税、进口关税豁免 条件：适用于电子电气、汽车、石化化工等关键行业 p29

企业复盘 1

  1. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会 · 2026-01 · B 级 案例凯格精机（泰国，出口）：为Fabrinet泰国工厂定制开发光模块自动化组装设备。 结果：已交付2条组装线，单线价值量1200万元。 p89

观点判断 3

  1. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会 · 2026-01 · B 级 观点光模块从800G升级至1.6T、需求上修至千万级、产能转向东南亚，推动自动化设备成为必选项。 依据：光模块从800G升级到1.6T，需求上修至千万级，产能转向东南亚 p88
  2. 亿欧智库（EqualOcean）2025中国企业出海年鉴 · 2025 · B 级 观点海湾国家依靠低成本绿电和主权资本成为AI算力节点，需要合资和全栈本地化。 依据：沙特光伏低至1.04美分/kWh，对比全球商业电价均值16.2美分/kWh；沙特与阿联酋AI市场规模预测至2031年。 p10
  3. 商务部对外投资和经济合作司、商务部国际贸易经济合作研究院、中国驻西班牙大使馆经济商务处对外投资合作国别（地区）指南 · 2025-12 · A 级 预测国家量子技术战略初期投入8.08亿欧元公共资金，预计带动总投资15亿欧元（2025–2030） p56