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拼读馆 · 行业

机器人与自动化

这本书由 24 份研报拼成：把每份研报里机器人与自动化领域的数据、案例、做法、风险和观点拆出来，按主题重新编排。每条都注明机构、报告和原文页码。目前覆盖：欧洲、北美、东亚、东南亚、其他地区、中东与非洲。

394条内容
24份研报
23家机构
6个指标有多份研报
先读开篇深度报告机器人与自动化出海：割草机器人跑在前面，工控部件靠建厂和认证，人形还在试点结论、格局、各家研报的分歧和分企业类型的建议 →

目录

  1. 1开篇深度报告深度报告机器人与自动化出海：割草机器人跑在前面，工控部件靠建厂和认证，人形还在试点
  2. 2市场规模与需求海关与协会统计 · 企业复盘 · 市场数据 · 观点判断139
  3. 3竞争格局企业复盘 · 市场数据 · 观点判断86
  4. 4准入认证与法规法规条款 · 企业复盘 · 观点判断9
  5. 5渠道与营销企业复盘 · 市场数据 · 观点判断26
  6. 6定价与成本成本基准 · 市场数据 · 观点判断19
  7. 7本地化经营与建厂企业复盘 · 观点判断9
  8. 8供应链与物流企业复盘 · 市场数据 · 观点判断9
  9. 9汇率与资金结算观点判断4
  10. 10企业案例复盘成本基准 · 企业复盘 · 观点判断78
  11. 11投资与并购企业复盘 · 市场数据 · 观点判断11
  12. 12其他零散材料海关与协会统计 · 市场数据 · 观点判断4

资料类型

法规条款 1　海关与协会统计 12　成本基准 8　企业复盘 96　市场数据 93　观点判断 184

还答不上来的部分

研报库里还没有讲机器人与自动化财税、知识产权、地缘与风险的内容。这些是下一步要补的资料。

机器人与自动化 · 第 1 章 · 开篇深度报告

由 16 份研报的 102 条内容拼装，研报时间 2020-11 至 2026-09；后面各章是全部证据

机器人与自动化出海：割草机器人跑在前面，工控部件靠建厂和认证，人形还在试点

每个数字后面注明（机构，页码）。推算是用研报数字算出来的，写明算法；判断是把多份研报放在一起得出的结论。预测都写「预计」。人形机器人和 AI 应用的大判断，见热点书「AI 与智能化」的开篇报告，这里不重复。

核心观点摘要

拐点：产量和出口都在快速增长，但出海跑出规模的不是人形机器人。中国工业机器人产量从 2018 年 14.8 万套增至 2025 年 77.3 万套 （亿欧智库 p20），约为 5.2 倍 推算：77.3÷14.8。中国厂商占全球商用服务机器人出货的 84.7% （中银证券 p21）。真正在海外消费市场跑出规模的，是割草机器人和扫地机器人这类「家用机器人」。

格局：海外市场分三层，门槛完全不同。消费级（割草、清洁）靠品牌、渠道和季节备货；工控部件（变频器、伺服、PLC、电机）靠认证和跟着客户去海外建厂；人形和专业服务机器人还在送样和试点阶段，项目多停在 1–2 台 （亿欧智库 p40）。

分化：海外毛利更高，但样本是少数上市公司。九号公司境外业务毛利率 38.7%，比境内高 13.3 个百分点 （中银证券 p16）；英威腾海外毛利率从 31.11% 升到 42.26% （国泰君安证券 p28）。这些是毛利率，不是净利率，也没有剔除产品结构的差别。

企业怎么做：做消费级机器人的，先在德国和美国按草坪和住房条件做两条产品线，用众筹和亚马逊验证，再进线下园艺渠道；做工控部件的，先拿 CE、UL，跟着已在东南亚、墨西哥建厂的中国客户做配套；做人形和服务机器人的，从单工位、单任务试点开始，把售后放在第一位。

1宏观环境：劳动力贵的地方，就是自动化的市场

  • 欧美人工成本是需求的底欧盟平均小时劳动成本 33.5 欧元 （亿欧智库 p21），美国私营部门每工时用工成本 45.38 美元 （亿欧智库 p21）。机器换人的账，在这些市场更容易算得过来。
  • 北美在补制造业北美智能制造市场规模预计从 2025 年 622.1 亿美元增至 2030 年 857.2 亿美元，复合增速 6.62% （霞光智库 p9），其中美国占 81% （霞光智库 p9）。这组数字原文未注明来源，属于 C 级。
  • 新兴市场先从试点走向规模在印度，规模化部署自动化的企业设备综合效率提升 10%–15%，另有约 30% 的特定材料成本降低 （波士顿咨询 p62）。
  • 合规在叠加机器人出海的合规，正在从单一认证变成机械安全、AI 治理、网络安全、软件更新几套法规叠加，而且要在整个产品生命周期里持续满足 （亿欧智库 p41）。
这意味着欧美的需求来自人工贵，新兴市场的需求来自建厂和效率提升。两类市场要的产品不同：欧美要能少人值守、合规完整的产品，新兴市场要便宜、好装、能快速见效的方案。

2行业现状：产量上来了，出口在加速

  • 工业机器人出口中国工业机器人出口 12.52 万台、同比增长 27.6%，金额 9.09 亿美元、同比增长 55.1% （中银证券 p21）。另一份报告给出上半年出口同比增长 106.7% （澳洲会计师公会 p14），两者期间不同，不能直接比较（见第 5 节分歧三的说明和第 8 节最新数据）。
  • 全球市场盘子全球工业自动化市场规模 4807.3 亿美元 （国泰君安证券 p25）；中国自动化市场 2024 年一季度项目型与 OEM 合计 783.41 亿元 （华泰证券 p39）。两个数币种和期间都不同，只能看量级，不能算份额。
  • 服务机器人全球专业服务机器人年销量接近 20 万台 （亿欧智库 p21）。中国厂商占全球商用服务机器人出货的 84.7%，这是商用服务机器人口径，不含工业和全部家用机器人 （中银证券 p21）。
  • 家用机器人在替代传统品类机器人吸尘器已占整体吸尘器销售额的 26%，机器人割草机占整体割草机的 23%，而机器人空气净化器只有 0.1% （NielsenIQ p10）。
这意味着「机器人出海」不是一个市场。家用的割草和清洁机器人已经在替代传统产品，工业机器人和工控部件在跟着中国制造业一起走出去，人形机器人还在验证阶段。企业先要想清楚自己卖的是哪一种。判断

3竞争格局：主场在别人手里，突破口在细分

  • 国内高端市场仍是外资主场中国中大型 PLC 市场前五名外资份额超过 88% （国泰君安证券 p23）；数控系统领域，发那科、三菱、西门子三家合计占国内销售额的 66% （东吴证券 2023-11 p36）。
  • 打法一：自有品牌加线上渠道宝时得 WORX 在美国用电视购物直销，配合社媒矩阵和红人合作，Worx GT 电动割草机一年售出 31 万台 （大数跨境 p38）。松灵的 Mammotion 用 Kickstarter 众筹，首日超过 100 万美元 （大数跨境 p28）。
  • 打法二：借传统渠道宝时得 WORX 借传统园艺品牌和渠道销售埋线割草机器人，在德国、法国、意大利现代渠道的份额分别为 54%、53%、50% （财通证券 p12）。
  • 打法三：海外建厂做配套宏发股份在印尼运营第一家海外工厂，2023 年销售回款 2.44 亿元、净利润 3000 万元 （国泰君安证券 p29）；江苏雷利 2018 年设越南基地，2023 年筹建墨西哥子公司 （国泰君安证券 p30）。
  • 打法四：并购拿客户鸣志电器收购美国 AMP 和瑞士 T Motion，进入专业运动控制应用，但报告没有量化并购回报 （国泰君安证券 p31）。
这意味着正面打西门子、发那科的主场很难；突破口在两头：一头是新兴消费品类（割草、清洁），没有老牌对手；另一头是跟着中国客户出海的配套需求，客户关系已经在手。

4细分领域

4.1 消费级机器人：割草机器人

  • 规模与增长逻辑北美中型草坪（0.25–0.5 英亩）割草机器人收入约 6.77 亿美元 （大数跨境 p11），北美占全球割草机器人收入超过 36% （大数跨境 p14）。欧洲约有 0.8 亿个草坪，美国约 1 亿个 （大数跨境 p25）。按海关出口数量，欧洲是中国割草机出口最大的区域，德国第一、英国第二、美国第三 （大数跨境 p15）。
  • 技术路线从埋线走向无边界。欧美典型草坪埋线成本 200–300 美元 （财通证券 p6），这是无边界产品替代埋线的理由。九号 Navimow 2024 年推出采用 RTK 加视觉辅助和 AI 建图的 i 系列 （财通证券 p12）；Mammotion 用 RTK 加激光雷达融合 （大数跨境 p28）。
  • 竞争格局老牌对手富世华 2023 年机器人业务收入 81 亿瑞典克朗、同比增长 28% （财通证券 p11）。中国品牌里，九号 2024 年一季度割草机器人销量 3.31 万台、收入 1.8 亿元，同比增长 267% （财通证券 p12）；Mammotion LUBA 2 在美国亚马逊售价 2499 美元 （财通证券 p13）。
  • 趋势产品要按区域做两条线：欧洲主打紧凑、易用、环保的小型机，美国主打大功率、长续航 （大数跨境 p25）。电商是欧洲的增量渠道，黑色星期五和亚马逊会员日的销量可达平日 3–6 倍 （大数跨境 p19）。

4.2 工控与自动化部件

  • 规模与增长逻辑出海占比还低，但增速快。汇川技术海外收入占比 5.7%、海外收入增长 96.5%；伟创电气海外收入占比 24% （国泰君安证券 p26）。国内工控 2024 年一季度市场仍同比负增长 （华泰证券 p40），海外成了增量。
  • 技术路线产品结构往高毛利升级。英威腾通过改善海外产品结构，海外毛利率从 31.11% 升到 42.26% （国泰君安证券 p28）；麦格米特在做原材料替代和成本管控，但报告说高价库存仍需消化 （国泰君安证券 p28）。
  • 竞争格局认证是门票。伟创电气称海外产品完成 CE 和 UL 认证，计划开拓欧美 （国泰君安证券 p34）。同一份报告里伟创的海外增速，附录写 54.6%、正文写 49.3%，两个数对不上。
  • 趋势跟着客户去海外。东吴证券梳理的设备企业里，杭可科技、先导智能、先惠技术海外营收占比分别为 32.0%、23.9%、18.2% （东吴证券研究所 p100）；凯格精机为泰国光模块工厂交付 2 条组装线，单线价值 1200 万元 （东吴证券研究所 p89）。

4.3 机床与数控

  • 规模与增长逻辑中国机床市场规模约 1800 亿元 （东吴证券 2023-11 p7）。出海规模还小：海天海外收入 3.4 亿元，占总收入 10.6% （东吴证券 2023-11 p26）；纽威 3.3 亿元、国盛 0.9 亿元、创世纪 0.8 亿元、浙海德曼 0.2 亿元 （东吴证券 2023-11 p75）。
  • 技术路线整机加核心部件自制。科德数控整合五轴整机、控制系统和自制核心部件，自制率 85%，但导轨丝杠仍靠进口 （东吴证券 2023-11 p30）。
  • 竞争格局外资在中国也承压：发那科中国系统业务 2023 年上半年收入 22.83 亿元、同比下降 31.99% （东吴证券 2023-11 p39）。外资也在本地化，德马吉平湖新工厂规划产能每年 2200 台，属于计划，不是投产实绩 （东吴证券 2023-11 p20）。
  • 趋势数据停在 2023 年，2024 年以后的机床出海数据研报库里没有，需要补充。

4.4 服务与人形机器人

  • 规模与增长逻辑全球人形机器人市场规模 162.7 亿元，中国 24.4 亿元 （中国银河证券 p31），这是产业大会报告的估计值。
  • 技术路线先从能量化价值的场景切入。傅利叶从康复医疗机器人起步，取得 FDA、CE 认证，以新加坡为全球总部，业务辐射 40 多个国家 （亿欧智库 p38）。日本的 LOVOT 走情感陪伴路线，累计融资约 115 亿日元、出货超过 1.5 万台 （飞书深诺 p55）。
  • 竞争格局商用服务机器人中国厂商出货占全球 84.7%，但这个份额是中国厂商合计，不能分到擎朗、普渡、高仙、云迹各家头上 （中银证券 p21）。
  • 趋势部分产品海外定价达到 14 万美元，但多数企业的海外售后靠远程和第三方 （亿欧智库 p40）。详见热点书「AI 与智能化」的圆桌分歧三。
这意味着四个细分里，割草机器人和工控部件已经有可复制的出海路径；机床出海还小；服务和人形机器人的瓶颈不是产品，是交付和售后。判断

5圆桌：各家研报怎么看

分歧一

机器人和自动化产品，在海外是不是更赚钱？

  • 中银证券2025-12 · B 级九号公司境外业务毛利率 38.7%，比境内高 13.3 个百分点；境外收入占比 37.7%。p16
  • 国泰君安证券2024-06 · B 级英威腾改善海外产品结构，海外毛利率从 31.11% 升到 42.26%。p28
  • 国泰君安证券2024-06 · B 级麦格米特拓展海外并做原材料替代，但高价库存仍需消化，毛利修复不是马上完成的。p28
  • 国泰君安证券2024-06 · B 级宏发股份印尼工厂 2023 年销售回款 2.44 亿元、净利润 3000 万元。p29
  • 亿欧智库2026-04 · C 级部分产品海外定价达 14 万美元，但多数企业的海外售后靠远程和第三方。p40
  • 中银证券2025-12 · B 级九号电动两轮车收入占比 50.8%，主要是国内增长，不能当作海外增长。p44
碰撞
  • 一致三家公司（九号、英威腾、宏发）都显示海外业务的毛利或利润不差，方向一致。
  • 口径不同九号和英威腾说的是毛利率，宏发说的是一个工厂的净利润；毛利率高不等于净利高，中间隔着海外渠道、售后、物流和关税。九号的 13.3 个百分点也没有剔除产品结构：境内收入一半来自两轮车，境外以机器人类产品为主。
  • 矛盾宏发印尼的 2.44 亿元是销售回款，不是营收，所以不能拿 3000 万元除以 2.44 亿元算净利率。
  • 风险定价 14 万美元的高价产品，如果售后靠远程和第三方，高毛利会被返修、停机索赔和客户流失吃掉。
  • 缺口没有一家研报给出机器人企业海外业务的净利率、售后成本率和回款周期。

海外毛利更高是真的，但证据只来自几家上市公司，而且是毛利率口径。能不能变成净利润，取决于售后和渠道成本。

给海外报价时，把售后（备件、远程诊断、现场服务）作为单独一项算进成本；毛利率目标至少按比境内高 10 个百分点来定，否则覆盖不了海外服务成本。判断

分歧二

割草机器人在欧洲：是蓝海，还是已经被占住？

  • 财通证券B 级宝时得 WORX 在德国、法国、意大利现代渠道的份额分别为 54%、53%、50%，统计期和全渠道占比原文未写明。p12
  • 财通证券B 级富世华 2023 年机器人业务收入 81 亿瑞典克朗，同比增长 28%。p11
  • 财通证券B 级九号割草机器人 2024 年一季度销量 3.31 万台、收入 1.8 亿元，同比增长 267%。p12
  • NielsenIQ2024-08 · B 级机器人割草机已占整体割草机销售额的 23%。p10
  • 大数跨境2024 · C 级按出口数量，欧洲是中国割草机出口的最大区域，德国第一。p15
  • 大数跨境2024 · C 级欧洲主打紧凑易用的小型机，美国主打大功率长续航，需要两条产品线。p25
碰撞
  • 矛盾WORX 在德法意过半的份额说明欧洲已经有赢家；九号同比增长 267% 又说明新进入者还在快速起量。表面上「被占住」和「还在起量」相反。
  • 口径不同WORX 的份额是现代渠道、埋线产品时代的统计，不是全渠道；九号的高增速来自无边界新品和低基数。两边看的是不同的产品代际。
  • 一致机器人割草机只占整体割草机 23%，说明替代还没走完，增量还在。
  • 风险老牌对手富世华的机器人业务还在增长，而且它是欧盟对中国割草机器人反倾销调查的申诉方（见第 8 节）。

埋线产品的欧洲市场已经被占住，无边界产品的替代窗口还开着；但这个窗口正被反倾销调查收窄。

新进入者不要再做埋线产品；做无边界产品的，先查自己的出口价和欧盟同类产品的价差，准备好成本数据，以应对可能的反倾销税。

分歧三

工业机器人出口在加速还是在放缓？

  • 中银证券2025-12 · B 级工业机器人出口 12.52 万台、同比增长 27.6%；金额 9.09 亿美元、同比增长 55.1%。p21
  • 澳洲会计师公会2026-05 · B 级工业机器人上半年出口同比增长 106.7%，原文未注明来源。p14
  • 亿欧智库2026-04 · C 级中国工业机器人产量从 2018 年 14.8 万套增至 2025 年 77.3 万套。p20
  • 华泰证券2024-06 · B 级工控 2024 年一季度国内市场仍同比负增长，人形机器人还在训练和有限生产阶段。p40
  • 国泰君安证券2024-06 · B 级汇川海外收入增长 96.5%，但海外收入占比只有 5.7%。p26
碰撞
  • 口径不同27.6%、106.7% 两个增速期间不同，一个是中银证券引用的海关期间，一个是另一份报告的上半年数据，原文都没写清是哪一年，不能放在一起判断加速或放缓。
  • 趋势金额增速 55.1% 高于数量增速 27.6%，说明出口单价在提高，产品在升级。
  • 互补国内需求偏弱（工控负增长）和海外增长（汇川海外增长 96.5%）放在一起看，海外是在补国内的缺口。
  • 风险汇川海外占比只有 5.7%，高增速建立在低基数上。

出口在增长、单价在升，但几个增速期间不一，看不出是加速还是放缓。第 8 节的海关数据显示，2026 年上半年增速已回到两位数中段。

做工业机器人和部件的，别按高增速做海外产能规划；按客户已签的海外工厂项目来定产能和备货。

6分企业类型的建议

6.1 中小企业（写得最细）

  • 做消费级机器人的中小企业适合：有割草、清洁类产品，年出口额数千万元以内。动作：一是先选德国或美国一个市场，按当地草坪大小做产品（欧洲小型、美国大功率） （大数跨境 p25）；二是用众筹验证需求，再进亚马逊和独立站 （大数跨境 p32）；三是按黑五和会员日备货，季节库存提前一个季度定。投入与周期：原文未给出完整预算。做成的信号：亚马逊类目排名稳定、复购配件开始放量。止损的信号：退货率持续偏高，或欧盟反倾销税落地后价差消失。
  • 做工控部件和电机的中小企业适合：给国内整车、电池、电子厂供货的部件企业。动作：一是先拿 CE、UL，并核实证书覆盖的具体型号 （国泰君安证券 p34）；二是跟着已在海外建厂的中国客户，从单工位、单任务试点做起，再复制到更多产线 （亿欧智库 p23）；三是在客户工厂所在国安排备件和本地服务人员。投入与周期：原文未给出。做成的信号：拿到客户海外工厂的批量订单。止损的信号：客户海外工厂开工率低，或试点停在 1–2 台不再扩大。
  • 做自动化集成和设备的中小企业适合：做产线和专机的企业。动作：先做能量化价值的项目，如最难招人的重复工序 （波士顿咨询 p62）；以凯格精机为参照，单条组装线价值可达 1200 万元 （东吴证券研究所 p89）。做成的信号：同一客户追加第二条线。止损的信号：验收周期过长、回款拖延。

6.2 头部企业

6.3 跨界企业

  • 从家电和两轮车跨进机器人九号的路径是先用两轮车建立渠道和品牌，再推割草机器人 （财通证券 p12）。跨界企业的优势是渠道，短板是研发。九号研发费用 5.22 亿元、同比增长 49.51% （中银证券 p46），说明要持续投入。扫地机器人的经验是，核心竞争要素是算法、软件和人才，不是制造 （方正证券 p14）。

7风险与应对

风险触发条件影响应对提前能看到的信号
欧盟对割草机器人征反倾销税调查终裁认定倾销高准备成本数据配合调查；评估欧盟内组装欧委会披露预裁定（见第 8 节）
海外售后跟不上项目靠远程和第三方服务高在主要市场设备件库和服务伙伴返修率上升、项目停在 1–2 台
合规叠加欧盟机械法规、AI 法案生效中产品设计阶段做合规评估认证机构更新检测要求
客户海外工厂开工不足客户海外销量不及预期中按客户实际开工率备货客户海外工厂产量公告
季节库存积压欧美割草季节需求波动中按大促和季节分批备货大促期间销量低于平日的 3 倍

8网络补充：2026 年的最新信息

以下来自网络检索（2026-10-22），不在研报库里，单独列出。

  • 欧盟对中国割草机器人反倾销调查欧盟委员会 2025 年 11 月对原产中国的割草机器人立案反倾销调查，申诉方是富世华，调查期为 2024 年 10 月 1 日至 2025 年 9 月 30 日 （财新 Global，2025-11-20）。终裁时间和税率还没有官方结果。
  • 工业机器人出口 2026 年上半年据海关总署数据，2026 年上半年中国工业机器人出口额 62.9 亿元人民币，同比增长 18.6%，出口到 141 个国家和地区 （CGTN，2026-07-16）。增速比研报里的数字低，口径也不同（人民币金额）。
  • 欧盟机械法规 2027 年 1 月 20 日起适用新的《机械法规》（EU 2023/1230）取代旧的机械指令，自 2027 年 1 月 20 日起适用，覆盖自主移动机械和 AI 带来的新风险 （欧盟职业安全与健康局）。在此之前投放市场的产品仍按旧指令。
这意味着割草机器人进欧洲，要同时面对反倾销调查和 2027 年的新机械法规，合规和价格两条线都要提前准备。判断

9还需要补的资料

  • 机器人企业海外的净利率和售后成本现在只有毛利率。
  • 割草机器人分国家的全渠道份额现有份额是现代渠道和埋线时代的数据。
  • 2024 年以后的机床和工控出海数据研报库里的数据停在 2023—2024 年。
  • 人形和服务机器人的海外合同额和回收期研报只有落地案例，没有金额。
  • 欧盟反倾销终裁和机械法规的具体检测要求按月跟踪欧委会公告。

本报告引用的研报

正文直接引用 16 份；另有 0 份研报的积木参与比对，列在本书各章的证据里。点开可看每份研报的精读。

  1. NielsenIQ（Nielsen Consumer LLC），数据来自GfK零售追踪全球科技消费品趋势解读及中国品牌出海发展 · 2024-08
  2. 东吴证券机床行业深度：从整机出海&零部件国产化视角看国产机床未来发展 · 2023-11-02
  3. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会——中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢 · 2026-01-15
  4. 中国银河证券掘金设备更新、设备出海及新质生产力——机械行业2024年中期策略报告 · 2024-06-23
  5. 中银证券掘金“科技外向型”中国——“科技出海”专题报告之一 · 2025-12-31
  6. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告——资本狂飙与全球化拐点 · 2026-04
  7. 华泰证券看好出海、新技术与盈利反弹机会——电力设备与新能源行业中期策略 · 2024-06-19
  8. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞——工业自动化行业更新报告 · 2024-06-03
  9. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞——工业自动化行业2024年中期策略报告 · 2024-06-17
  10. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024
  11. 方正证券研究所扫地机器人行业深度报告系列（一）：从全球视角看国产品牌出海 · 2020-11-18
  12. 波士顿咨询公司（BCG）与印度汽车零部件制造商协会（ACMA）制胜未来：印度汽车零部件产业发展展望（铸就耐久，为胜而创） · 2026-09
  13. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战：2025-2026年中企出海调研报告 · 2026-05
  14. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 ·
  15. 霞光智库（霞光社ShineGlobal）2026年北美国别市场观察 · 2026-05
  16. 飞书深诺集团（飞书点跃BeyondClick）、益普索Ipsos2025 MeetBrands 中国出海新锐消费品牌榜单报告 · 2026

机器人与自动化 · 第 2 章

市场规模与需求

139 条，来自 14 份研报、13 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

海关与协会统计 11

  1. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点欧洲是中国割草机出口的最大区域，德国第一 依据：海关总署出口数量：欧洲占最大份额，德国最大，英国第二，美国第三 p15
  2. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据中国工业机器人产量：2018年14.8 → 2025年77.3万套（2018-2025） p20
  3. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据中国机床市场规模：1800亿元（2021） p7
  4. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据全球专业服务机器人销量：接近20万台（2024） p21
  5. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据全球医疗机器人销量：约1.67万台，同比+91%（2024） p26
  6. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据全球运输与物流类专业服务机器人销量：接近11.3万台，同比+35%（2023） p24
  7. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 数据工业机器人出口量：12.52万台（2025年1—9月） p21
  8. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 数据工业机器人出口量同比：27.6%（2025年1—9月） p21
  9. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 数据工业机器人出口金额：9.09亿美元（2025年1—9月） p21
  10. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 数据工业机器人出口金额同比：55.1%（2025年1—9月） p21
  11. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 数据欧洲人口：超7.4亿人（2023年） p19

企业复盘 10

  1. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 观点九号销售表现说明无埋线存在付费需求，但仍处于早期验证。 依据：2024Q1 割草机器人销量 3.31 万台、收入 1.8 亿元，同比增长 267%。 p12
  2. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据创世纪海外收入：0.8亿元（2022） p75
  3. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据国盛海外收入：0.9亿元（2022） p75
  4. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据汇川国内收入增长：29.6%（2023） p26
  5. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据浙海德曼海外收入：0.2亿元（2022） p75
  6. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据海天海外收入：3.4亿元（2022） p26
  7. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据海天海外收入占比：10.6%（2022） p26
  8. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据科德海外订单同比：450%（2023H1） p14
  9. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据纽威海外收入：3.3亿元（2022） p75
  10. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会 · 2026-01 · B 级 数据杭可科技/先导智能/先惠技术海外营收占比：32.0%/23.9%/18.2%（2024年） p100

市场数据 25

  1. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据OEM市场规模：1052.52亿元（2023） p6
  2. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 预测北美中型草坪割草机器人收入2032年增至10亿美元（至2032年） p11
  3. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 预测亚太市场以15.1%复合增速从2022年3.41亿美元增至2030年10.14亿美元（至2030年） p20
  4. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 预测美国智能割草机器人市场规模2027年增至7.05亿美元（至2027年） p16
  5. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点北美和欧洲是割草机器人的核心市场，北美收入份额最高 依据：2023年北美收入份额超过36%，主导全球割草机器人市场 p14
  6. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 预测Fortune Business Insights 预计全球智能割草机器人 2028 年 40.4 亿美元，CAGR 15.5%。（2028E） p5
  7. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据东南亚具身智能市场中制造业占比：2026年64.0% → 2035年38.5%；物流19.5%→38.0%（2026E-2035E） p30
  8. 中国银河证券掘金设备更新、设备出海及新质生产力 · 2024-06 · B 级 数据中国人形机器人市场规模：24.4亿元（2023） p31
  9. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 数据亚太割草机器人市场规模：3.41亿美元（2022年） p20
  10. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据人形机器人市场复合增速：56%（具身智能整体39%）（2024-2030E） p11
  11. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据伺服市场规模：213.55亿元（2023） p9
  12. 中国银河证券掘金设备更新、设备出海及新质生产力 · 2024-06 · B 级 数据全球人形机器人市场规模：162.7亿元（2023） p31
  13. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据全球具身智能市场规模：2024年约32 → 2035年约1193亿美元（2024-2035E） p11
  14. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据全球割草机市场规模：285亿美元（2019） p4
  15. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据全球割草机市场规模预测：441亿美元（2027E） p4
  16. 同一指标：全球工业自动化市场规模 · 2 份研报，2 条
    1. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据全球工业自动化市场规模：4807.3亿美元（2023） p25
    2. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据全球工业自动化市场规模：4807.3亿美元（2023） p15
  17. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据全球数控系统空间测算：638.5亿元人民币（2021） p34
  18. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据全球智能割草机器人市场：12.9亿美元（2020） p5
  19. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据全球智能割草机器人市场预测：40.4亿美元（2028E） p5
  20. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据全球私家庭院数量：约2.5亿个（报告引用时点） p5
  21. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 数据北美中型草坪割草机器人收入：约6.77亿美元（2023年） p11
  22. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 数据北美占全球割草机器人收入份额：超过36%（2023年） p14
  23. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据国产机床海外覆盖空间中性：446亿元（2021为主的基期测算） p74
  24. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据国产机床海外覆盖空间乐观：598亿元（2021为主的基期测算） p74

另有 29 条实操价值较低的积木未在此列出，可在各研报精读页查看。

观点判断 25

  1. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法将机器人零部件布局分阶段验证 条件：依客户方案、定点与量产进度推进，不将远期预测当订单 p35
  2. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点欧洲草坪小、环保政策早，所以更早接受割草机器人 依据：欧洲草坪平均300-400平，美国600-1000平；早期锂电续航有限，覆盖面积小 p18
  3. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 预测报告引Market Research预计割草机器人市场由2024年17亿美元至2030年40亿美元，标CAGR14.8%，与端点复算约15.3%不完全一致。（2030年） p45
  4. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点出海正由展示型转向测试与部署，2026年有望进入“测试转采购、样机转交付”的量产交付期 依据：第16页：获投企业中73家已出海、21家待出海；第33页：行业从展会样机转向场景测试与局部采购。 p33
  5. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 预测作者预计工控企业营业收入增速维持15%—40%（2024年） p25
  6. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点亚太是增速最快的区域 依据：2022年3.41亿美元，复合年增长率15.1%，2030年达10.14亿美元 p20
  7. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 预测报告引GGII预计全球人形机器人市场150亿美元、中国380亿元（2030年） p21
  8. 中国银河证券掘金设备更新、设备出海及新质生产力 · 2024-06 · B 级 做法机器人优先验证具体工厂任务的性能、可靠性和替代价值。 条件：送样、试用、规划与规模订单逐级区分，成本目标不等于量产成本。 p36
  9. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点需求总量放缓使国产替代与出海成为结构性增长方向 依据：作者将工控市场描述为L型走势，并预计2026年突破3000亿元 p4
  10. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 预测报告引GGII预计全球人形机器人市场150亿美元、中国380亿元（2030年） p35
  11. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 预测欧洲割草机器人市场收入2030年达6.62亿美元，2022至2032年复合增速10.3%（至2030/2032年） p18
  12. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 观点海外进口基盘较大，但可覆盖市场高度依赖假设。 依据：悲中乐模型给298/446/598亿元，俄罗斯和各国组设不同覆盖率。 p74
  13. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点需求总量放缓使国产替代与出海成为结构性增长方向 依据：作者将工控市场描述为L型走势，并预计2026年突破3000亿元 p5
  14. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 做法按庭院面积、形状、遮挡和坡度分型测试，而非只按国家选择产品。 条件：报告区域特征仅为概括，现场条件决定导航稳定性。 p5
  15. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 风险需求季节性强，夏季为高峰，冬季销量下降，库存压力大 p17
  16. 华泰证券看好出海、新技术与盈利反弹机会 · 2024-06 · B 级 观点工控和机器人应区分传统需求复苏与新技术量产选点。 依据：工控2024Q1市场仍同比负增长，人形机器人仍处工业场景训练和计划有限生产。 p40
  17. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 预测国内丝杠导轨市场2025年可达150—200亿元。（2025预测） p65
  18. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 预测欧美具身智能市场2035年达412亿美元，应用结构由物流制造转向商业服务、家庭助理和医疗健康主导（2026–2035） p28
  19. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点项目型与OEM型需求应分别经营 依据：2023年OEM和项目型份额分别约36%及64%，前者受设备更新影响 p6
  20. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 风险日韩等地人均土地少、草坪持有率低，需求量有限；拉美经济与园艺文化薄弱 p15
  21. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 预测作者预计中国工控市场规模突破3000亿元（2026年） p4
  22. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 预测全球具身智能市场2030年达230亿美元、2035年约1193亿美元；人形机器人从约4亿美元增至约510亿美元（2024–2035） p11
  23. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法将机器人零部件布局分阶段验证 条件：依客户方案、定点与量产进度推进，不将远期预测当订单 p21
  24. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点欧美需求有差异，产品需分区域定制 依据：美国偏大功率长续航，欧洲偏紧凑易用环保；欧洲约0.8亿个草坪，美国约1亿个 p25
  25. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 做法在欧洲主打紧凑、易用、环保的小型机，在美国主打大功率长续航 条件：按草坪面积与地形做产品定制，需要两套产品线 p25

另有 39 条实操价值较低的积木未在此列出，可在各研报精读页查看。

机器人与自动化 · 第 3 章

竞争格局

86 条，来自 12 份研报、11 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

企业复盘 5

  1. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 案例Neato、iRobot、石头科技等扫地机品牌（全球，其他）：作者复盘扫地机从随机碰撞到全局规划、全能基站的技术发展。 结果：欧睿数据被用于说明中国品牌反超，是割草机的类比材料而非该品类结果。 p10
  2. 华创证券国牌出海 · 2022-04 · B 级 案例石头科技/科沃斯/iRobot（海外，出口）：比较扫地机新品节奏，解释研发响应。 结果：是少数旗舰产品对照，无统一新品、质量与研发效率定义。 p23
  3. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据上银丝杠导轨收入占比：86%（2022） p55
  4. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据华中S件单边最大误差：19微米（报告所述） p46
  5. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据富世华割草机器人业务收入：81亿瑞典克朗（2023） p11

市场数据 25

  1. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据WORX 德国现代渠道份额：54%（报告引用时点） p12
  2. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据WORX 意大利现代渠道份额：50%（报告引用时点） p12
  3. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据WORX 法国现代渠道份额：53%（报告引用时点） p12
  4. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据三家海外系统企业销售额份额：66%（2022） p36
  5. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据三家海外系统企业销量份额：45%（2022） p36
  6. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据中国企业全球具身智能营收份额预测：2026年约45.0%，2035年55.0%、总收入662.115亿美元%/亿美元（2026E-2035E） p44
  7. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 数据中国厂商全球商用服务机器人出货份额：84.7%（2024年） p21
  8. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据中国工业机器人本土厂商国内市场份额：2023年47% → 2024年57%（2023-2024） p20
  9. 同一指标：中大型PLC前五外资份额 · 2 份研报，2 条
    1. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据中大型PLC前五外资份额：超过88%（2023） p23
    2. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据中大型PLC前五外资份额：超过88%（2023） p14
  10. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据中大型PLC国产化率：1—2%（2018—2023） p11
  11. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据九号割草机器人收入：1.8亿元人民币（2024Q1） p12
  12. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据九号割草机器人收入同比：267%（2024Q1） p12
  13. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据九号割草机器人销量：3.31万台（2024Q1） p12
  14. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据伺服CR5：59.41%（2023） p9
  15. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据伺服国产化率：44.02%（2023） p9
  16. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据国内前两家小型PLC厂商份额：22.8%（2023） p23
  17. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据国内前四家伺服厂商份额：38.1%（2023） p22
  18. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据国内机床CR10：46%（2023Q2） p16
  19. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 数据富世华、宝时得、Gardena头部品牌份额：90%（未标注） p26
  20. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据富世华割草机器人业务收入同比：28%（2023） p11
  21. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据小型PLC国产化率：28.4%（2023） p10
  22. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据本土品牌市场份额：43.7%（2022） p13
  23. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据金属切削机床国产份额：68%（2022） p15
  24. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据高档数控机床国产化率：6%（未注明） p8

另有 4 条实操价值较低的积木未在此列出，可在各研报精读页查看。

观点判断 25

  1. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 存疑存疑：WORX 的局部渠道高份额不能代表全市场。 原因：明确限定现代渠道，未给统计时间、零售金额或台数口径，不能推出德国全市场 54%。 p12
  2. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点传统品牌垄断头部，新进入者门槛高 依据：富世华、宝时得、Gardena占头部品牌份额90%，其他10% p26
  3. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 风险终端指定控制系统品牌可能限制整机厂自主换用国产系统。 p48
  4. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法把小型PLC突破与大型平台攻关分开评估 条件：对照客户技术要求，不能只看国产替代总比例 p24
  5. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 观点数控系统国产替代需跨越高端客户认可和价值差距。 依据：三家海外企业销量占45%，销售额占66%；国产价格约其三分之一。 p36
  6. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 观点电主轴替代应按加工需求分层。 依据：电主轴速度精度有优势，表内机械主轴扭矩与功率较大。 p67
  7. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 观点丝杠导轨壁垒在加工与一致性而不只结构设计。 依据：报告列热处理、精磨等工序，并引用扭矩及磨损试验。 p58
  8. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点国内供应链成熟反而加剧赛道拥挤与同质化，促使企业从“在国内证明自己”转向“到海外寻找新增量” 依据：第20页：中国工业机器人产量2018年14.8万套增至2025年77.3万套；本土厂商国内份额2023年47%升至2024年57%。 p20
  9. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 做法联合终端用户与机床厂推进系统测试和迭代。 条件：需要研发资源和应用窗口；保留测试条件，不泛化单次指标。 p46
  10. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 做法按扭矩、功率、速度及精度选择机械或电主轴。 条件：原表存在性能权衡，不以存量总量直接推算替换需求。 p67
  11. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 做法选择导航路线：RTK加视觉求性能，纯视觉求成本 条件：RTK需基站且易受遮挡；纯视觉算法门槛高、性能略差 p23
  12. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 存疑存疑：大型PLC参数能直接全面横比 原因：表中I/O混用模块数与点数，若干更新时间缺失 p14
  13. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 观点导航路线应按场景组合，不能只看是否带 AI。 依据：技术表列 RTK 在遮挡下丢信号、UWB 需基站且有遮挡限制、视觉有算力要求、3D 雷达成本高。 p8
  14. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 风险国产替代加快也可能加剧价格战并压低盈利 p43
  15. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点中国品牌靠导航技术路线差异化，并以成本取胜 依据：九号公司与松灵用第二代RTK加视觉融合；宝时得威克士用纯视觉，降低研发与生产成本 p23
  16. 方正证券研究所扫地机器人行业深度报告系列（一） · 2020-11 · B 级 观点扫地机器人本质是技术驱动型而非制造型行业，算法、软件和人才是核心竞争要素。 依据：除集成电路板外主要零部件均为标准件，关键零部件2019年前后基本国产化；iRobot研发投入占营收12%，组装全部交给国内4家代工厂。 p14
  17. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点PLC替代空间存在但产品层级差异显著 依据：小型PLC国产化率提高至28.4%，中大型PLC前五外资合计超过88% p23
  18. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 观点新企业的技术迭代优势与老企业的园艺、品牌和渠道积累会共同决定竞争。 依据：报告比较富世华、WORX 的传统工具渠道与九号、松灵、科沃斯、追觅的智能化能力。 p12
  19. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点成本优势本质上是时间差而非永久壁垒，长期壁垒将从供应链迁移到真实场景数据和平台生态 依据：第43页：中国机器人中端零部件自给率约80%—90%；企业不到两年迭代多代本体。 p43
  20. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点低压变频器与伺服的国产替代伴随头部集中 依据：低压变频器CR5上升；伺服汇川份额2018—2023年提高22个百分点 p14
  21. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点低压变频器与伺服的国产替代伴随头部集中 依据：低压变频器CR5上升；伺服汇川份额2018—2023年提高22个百分点 p9
  22. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点PLC替代空间存在但产品层级差异显著 依据：小型PLC国产化率提高至28.4%，中大型PLC前五外资合计超过88% p14
  23. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 风险国产替代加快也可能加剧价格战并压低盈利 p28
  24. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 风险传统头部品牌占90%份额，新品牌获客难 p26
  25. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法把小型PLC突破与大型平台攻关分开评估 条件：对照客户技术要求，不能只看国产替代总比例 p14

另有 27 条实操价值较低的积木未在此列出，可在各研报精读页查看。

机器人与自动化 · 第 4 章

准入认证与法规

9 条，来自 3 份研报、3 家机构

资料待补充本章只有 9 条、来自 3 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

法规条款 1

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 做法提前取得CE/FCC等认证并建立全生命周期合规运营能力（安全更新、日志、事件报告），产品设计中嵌入隐私合规（如摄像头数据不回传） 条件：欧盟AI Act等多法规叠加，非一次性准入 p41

企业复盘 1

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 案例傅利叶（全球（新加坡总部，40多个国家），其他）：从康复医疗机器人切入，取得FDA、CE认证；以新加坡为全球总部；GR系列开放API吸引开发者 结果：业务辐射40多个国家，延伸到工业巡检、科研教育、智慧养老 p38

观点判断 7

  1. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 风险产品避障宣传不等于儿童和宠物场景已获独立安全验证。 p11
  2. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法将认证、客户配套和交付验收串成市场进入计划 条件：核实CE和UL所覆盖产品型号及目标市场用途，不把报告一句认证视为全系列许可 p34
  3. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 存疑存疑：法规刚需外推过度。 原因：图中为个别市镇及地方规定，正文概括美国和多数发达国家，不能证明所有家庭均受相同义务。 p4
  4. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点医疗康养长期空间大，但安全、责任、医疗器械注册等门槛高，应先在物流、轻服务、工业积累海外经验再渐进进入 依据：第26页：医疗机器人销量约1.67万台，同比+91%，但涉及注册、临床证据和责任界定。 p26
  5. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点海外合规从单一认证转向机械安全、AI治理、网络安全、软件更新多法规叠加和全生命周期义务，数据闭环难以在海外建立 依据：第41页：全球海关尚无人形机器人专属分类，合规转向机械安全、AI治理、网络安全、软件更新叠加。 p41
  6. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 风险医疗康养涉及医疗器械注册、临床证据、本地责任界定，场景碎片化、本地适配成本高 p26
  7. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 风险海外客户对数据开放和系统更新审慎，数据飞轮难以形成，产品迭代变慢 p41

机器人与自动化 · 第 5 章

渠道与营销

26 条，来自 8 份研报、7 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

企业复盘 9

  1. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 数据Mammotion Facebook订阅用户：近9万人（未标注） p33
  2. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 数据Mammotion LUBA众筹首日金额：超过100万美元（2022年产品） p28
  3. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 案例腾亚机器人（全球（亚马逊），平台电商）：割草机器人通过亚马逊出海 结果：上线首月登顶品类销量榜首 p17
  4. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 做法先用Kickstarter众筹验证产品与积累早期用户，再进入亚马逊与独立站 条件：需要高质感广告片、早鸟价格和持续更新沟通；众筹本身有成本和履约责任 p32
  5. 源达信息证券研究所Powersports出海正当时 · 2026-05 · B 级 案例涛涛车业（美国，授权/代理）：与宇树科技合作，尝试将已有经销网络用于机器人。 结果：渠道可复用为待验证设想，无机器人收入或盈利数据。 p17
  6. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 案例星脉世纪（美国，出口）：天使轮阶段即在硅谷全球首秀 结果：意向订单破3000万美元 p16
  7. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 案例优必选（欧洲、美国、东南亚、中东，授权/代理）：多产品经经销商出海；Walker S在宝马工厂驻训验证；与德州仪器合作进入半导体产线；中东采用合资模式 结果：2025年香港及海外收入4.75亿元，物流机器人全球出货近3,000台、覆盖6国60多城；人形机器人交付1,079台 p37
  8. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会 · 2026-01 · B 级 案例凯格精机（泰国，出口）：为Fabrinet泰国工厂定制开发光模块自动化组装设备。 结果：已交付2条组装线，单线价值量1200万元。 p89
  9. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 案例Mammotion松灵（松灵机器人旗下出海品牌）（美国、欧洲，品牌营销与渠道）：2022年推出LUBA无边界割草机器人，用RTK加激光雷达融合；Kickstarter众筹、亚马逊、独立站、Facebook/YouTube及KOL 结果：众筹首日超100万美元；亚马逊北美多款登BSR，曾一个月内登类目第一；独立站两年内触达欧美数十个国家和地区 p28

市场数据 2

  1. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点电商（以德国为主）是欧洲增量渠道，大促销量可达平日3-6倍 依据：重要节点为黑色星期五与亚马逊会员日；销量可达平日的3-6倍 p19
  2. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 数据欧洲大促期间销量相对平日：3-6倍（未标注） p19

观点判断 15

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 做法按“进入—复制—突破”做梯度布局：商业服务、清洁、配送负责市场进入，仓储物流负责规模复制，工业核心、医疗、科研负责高价值突破 条件：需要按阶段重新配置销售、交付、运维、合规和本地伙伴 p42
  2. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 做法在产品迭代之外建设园艺渠道与售后能力。 条件：当地设备销售偏线下，传统厂商已有品牌和服务关系。 p15
  3. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 存疑存疑：销量3-6倍、31万台 原因：无出处，属宣传或个案，幸存者偏差 p19
  4. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 风险欧美线下园艺渠道拓展缓慢可能阻碍销量转化。 p15
  5. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 观点出海品牌成功靠产品创新加多渠道加内容营销 依据：Mammotion：Kickstarter首日超100万美元、亚马逊BSR、独立站、Facebook近9万订阅、KOL；Worx：电视购物一年售31万台 p29
  6. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 观点增长能否持续取决于产品细节、海外渠道和售后，而不只是推出新型号。 依据：风险部分承认国产厂商园艺经验较短、销售偏线下、运费与贸易摩擦及竞争风险。 p15
  7. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法按OEM与项目型客户拆分产品和销售团队 条件：设备批量配套与工程整体设计的交付要求不同 p6
  8. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点仓储物流沿仓网节点复制，最容易形成渠道化销售和规模放量；商业服务场景适合作为建立海外渠道和售后网络的先行入口 依据：第24页：全球运输与物流类专业服务机器人销量近11.3万台，同比+35%。 p24
  9. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 观点渠道复用比单纯产品性价比更能解释头部出口差异。 依据：海天借集团渠道建立海外子公司，海外收入2017—2022年由0.32至3.4亿元。 p26
  10. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 做法围绕黑色星期五与亚马逊会员日备货和促销 条件：欧洲大促销量可达平日3-6倍；美国割草机销量夏季高、冬季低，需配合季节库存 p19
  11. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 做法以目标客户具体零件和加工工艺组织整机方案。 条件：对接新能源汽车新工艺时同时核实旧工艺需求减少及验收条件。 p13
  12. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法按OEM与项目型客户拆分产品和销售团队 条件：设备批量配套与工程整体设计的交付要求不同 p7
  13. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 做法以CES、汉诺威等国际展会获客；消费级产品走亚马逊等跨境电商；软件和模型通过GitHub、HuggingFace建立技术品牌 条件：展会已是标配；轻资产路径适合消费级和软件企业 p18
  14. 源达信息证券研究所Powersports出海正当时 · 2026-05 · B 级 做法渠道复用新业务先验证客户和服务匹配。 条件：涛涛机器人拓展仍缺销量证据，应区别既有车类销售成果与计划。 p17
  15. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 做法把销量、激活用户、退货和收入分开跟踪。 条件：九号一季度数字证明早期付费，长期留存与售后经济性仍需补证。 p12

机器人与自动化 · 第 6 章

定价与成本

19 条，来自 4 份研报、3 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

成本基准 5

  1. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据Mammotion LUBA 2 亚马逊售价：2499美元（报告引用时点） p13
  2. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据欧盟平均小时劳动成本：33.5欧元/小时（2024） p21
  3. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 数据欧美典型草坪埋线成本：200–300美元（报告引用时点） p6
  4. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据海外单台定价：部分产品达14万美金美元（2026） p40
  5. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据美国私营部门每工时用工成本：45.38美元（2025-09） p21

市场数据 1

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据中国整机成本相对海外同类：30%~50%（2026） p11

观点判断 13

  1. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 风险RTK 和 UWB 受遮挡等约束，视觉算力和雷达成本影响产品取舍。 p8
  2. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 观点无埋线降低安装和边界调整负担，是用户体验改善的重要来源。 依据：原文典型埋线成本 200–300 美元，边界变化需重铺；无埋线可用 APP 设置虚拟边界。 p6
  3. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点海外毛利率优势与产品组合和成本管理相关 依据：英威腾海外产品结构改善；麦格米特仍需消化高价库存 p16
  4. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 风险高价原料库存消化存在时滞 p28
  5. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 风险海运成本、贸易摩擦和竞争价格压力可能侵蚀毛利。 p15
  6. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 风险高客单价（部分达14万美元）放大交付风险，客户缺乏场景适配能力导致设备闲置、损害复购 p40
  7. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 风险高价原料库存消化存在时滞 p16
  8. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 做法比较安装、边界变更和维护总成本。 条件：埋线 200–300 美元为媒体经验，无埋线方案也可能需基站和人工设置。 p6
  9. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 存疑存疑：价格战必然拖累渗透率的因果未证明。 原因：第 15 页以竞争降价推低渗透，价格降低也可能扩大采用；应区分渗透和厂商利润。 p15
  10. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 存疑存疑：海外毛利优势普遍可转为利润优势 原因：第27页卧龙是反例；报告未统一比较产品结构、费用和并购成本 p27
  11. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 存疑存疑：中国整机成本是海外同类的30%~50% 原因：未给出比较的具体产品和来源 p11
  12. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点海外毛利率优势与产品组合和成本管理相关 依据：英威腾海外产品结构改善；麦格米特仍需消化高价库存 p28
  13. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 存疑存疑：价格和性能对比缺统一条件。 原因：第 5 页机器人 3000–7000 美元范围与第 13 页 2499 美元实例不同，最大坡度也无统一测试条件或型号。 p13

机器人与自动化 · 第 7 章

本地化经营与建厂

9 条，来自 4 份研报、4 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

企业复盘 3

  1. 中资企业（新加坡）协会研究咨询委员会，联合毕马威新加坡新加坡中资企业年度发展报告（2024-20… · 2025-11 · C 级 案例科沃斯（新加坡，其他）：2023年11月在新加坡设立海外业务总部办公室，把服务机器人带到新加坡及东南亚。 结果：未给量化结果。 p17
  2. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据德马吉中国新工厂规划产能：2200台/年（2021投资计划） p20
  3. 波士顿咨询公司（BCG）与印度汽车零部件制造商协会（ACMA）制胜未来 · 2026-09 · B 级 数据规模化部署技术的企业OEE提升：10-15%（2026） p62

观点判断 6

  1. 波士顿咨询公司（BCG）与印度汽车零部件制造商协会（ACMA）制胜未来 · 2026-09 · B 级 做法从试点转向规模化部署自动化、物联网和AI，先自动化最难招的重复性工序 条件：文中称规模化企业部署物联网可能性为试点企业3倍；需MES与ERP打通 p62
  2. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点工业制造环境可控、价值可量化，汽车制造最可能率先规模化；中国企业可跟随车企、电池、电子客户海外建厂进入海外工厂 依据：第23页：工厂空间可控、任务标准、节拍工时等指标可量化；车企、电池、电子企业正在海外建厂。 p23
  3. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 做法跟随已在海外建厂的中国车企、电池、零部件、电子客户进入海外工厂，从单工位、单任务试点做起，再复制到更多产线和本地客户 条件：需要已有国内产业链客户关系；制造场景价值可量化 p23
  4. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点交付和服务能力是比产品本身更现实的约束：多数企业海外售后靠远程和第三方，项目停留在1–2台POC 依据：第40页：多数海外售后靠远程和第三方，海外项目多为1–2台POC，部分产品海外定价达14万美元。 p40
  5. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 风险海外售后依赖远程和第三方，几乎没有企业建立海外自有服务网点；海外项目多为1–2台POC，转化周期长 p40
  6. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 做法在欧美、东南亚设立子公司或研发中心，头部企业在越南等地建厂以降低关税与物流成本 条件：重资产路径，适合头部企业 p18

机器人与自动化 · 第 8 章

供应链与物流

9 条，来自 5 份研报、4 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

企业复盘 1

  1. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据科德核心部件自制率：85%（报告所述） p30

市场数据 3

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据中国机器人中端零部件自给率：约80%—90%（2026） p43
  2. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据普通三轴机床丝杠数量：3根/台（报告所述） p49
  3. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 数据普通三轴机床导轨数量：6根/台（报告所述） p49

观点判断 5

  1. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 观点核心部件自制能增强整机控制能力，但不等于完全自主。 依据：科德称核心部件自制率85%，同表丝杠导轨仍进口。 p30
  2. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 风险芯片依赖国际品牌，短缺、贸易摩擦和采购价格波动影响生产 p43
  3. 东吴证券研究所2026年机械设备出海三大机会 · 2026-01 · B 级 观点光模块从800G升级至1.6T、需求上修至千万级、产能转向东南亚，推动自动化设备成为必选项。 依据：光模块从800G升级到1.6T，需求上修至千万级，产能转向东南亚 p88
  4. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 做法部件升级同时评估热处理、磨削、批量一致性与寿命。 条件：进口设备本身不等于工艺掌握，需匹配现有流程与人员。 p58
  5. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 风险芯片依赖国际品牌，短缺、贸易摩擦和采购价格波动影响生产 p28

机器人与自动化 · 第 9 章

汇率与资金结算

4 条，来自 1 份研报、1 家机构

资料待补充本章只有 4 条、来自 1 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

观点判断 4

  1. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法对新增产能同步安排现金和回款压力测试 条件：对照附录现金流预测；意向订单不作为确定的融资还款来源 p37
  2. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 存疑存疑：财务附录净负债率可直接比较 原因：麦格米特首页9.66%与模型2023年122.7%差距很大，且多公司同样存在首页/模型口径问题 p31
  3. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点海外收入增长需要现金转化支持 依据：雷赛附录预测2025—2026年经营现金流为负，麦格米特预测自由现金流连续为负 p37
  4. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 存疑存疑：新业务利润增长可代表现金回报 原因：雷赛模型2025—2026年经营现金流预测为负，营运资金占用削弱利润兑现 p37

机器人与自动化 · 第 10 章

企业案例复盘

78 条，来自 12 份研报、11 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

成本基准 3

  1. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 数据九号境外业务毛利率：38.7%（2025年6月报告口径） p16
  2. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 数据九号境外高于境内毛利率：13.3个百分点（2025年6月报告口径） p16
  3. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据英威腾海外毛利率：42.26%（2023） p16

企业复盘 25

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 案例伯镭科技（印尼、澳大利亚，其他）：获矿用车上市公司投资，矿区无人驾驶 结果：与淡水河谷在印尼合作，与西澳矿区签约 p18
  2. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例麦格米特（美国、韩国、日本等，出口）：拓展海外业务并进行原材料替代与成本管控 结果：原文称高价库存仍需消化，毛利修复不是即时完成 p28
  3. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例麦格米特（美国、韩国、日本等，出口）：拓展海外业务并进行原材料替代与成本管控 结果：原文称高价库存仍需消化，毛利修复不是即时完成 p16
  4. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例伟创电气（非洲、中东、印度、欧美，出口）：计划拓展欧美并导入伺服产品，结合新能源应用 结果：2024年区域增长属于经营计划或展望 p31
  5. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例雷赛智能（中国及全球，其他）：以行业线、区域线、产品线协同提供整体方案，并推进机器人电机 结果：近万台/套初步意向订单；30万台是产能，空心杯等处客户验证阶段 p36
  6. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例鸣志电器（美国、瑞士，并购）：收购AMP与T Motion以进入专业运动控制应用 结果：报告称欧洲和北美多个细分场景形成市场份额，未量化并购回报 p31
  7. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 案例富世华（欧盟/欧洲其他、全球，出口）：以园林工具品牌和渠道经营 Automower 系列，报告示例为埋线/GPS 辅助型号。 结果：2023 年机器人业务收入 81 亿瑞典克朗，同比增长 28%；不能据单个型号概括全产品线。 p11
  8. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 案例三菱电机（中国，其他）：覆盖不同档次数控系统并结合运动控制。 结果：报告称中国系统销售额2019年11.2亿元至2022年23.1亿元。 p40
  9. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 案例发那科（中国及全球，其他）：数控系统与机器人、机床应用形成内部反馈体系。 结果：中国系统业务2023H1收入22.83亿元、销量4.3万套，分别同比下降31.99%、32.18%。 p39
  10. 财通证券AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 · · B 级 案例宝时得 WORX（德国、法国、意大利，授权/代理）：借传统园艺品牌与渠道销售埋线割草机器人。 结果：报告引 GFK 现代渠道份额分别 54%、53%、50%；统计期及全渠道占比未明。 p12
  11. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例儒竞科技（海外整体，出口）：商用空调、热泵等高毛利产品海外销售增加 结果：报告将2023年海外毛利改善归因于产品组合 p17
  12. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例宏发股份（印尼，本地建厂）：运营第一家海外工厂 结果：2023年销售回款2.44亿元、净利润突破3000万元；回款不是营收 p17
  13. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例江苏雷利（越南、墨西哥，本地建厂）：2018年设越南基地，2023年扩产并筹建墨西哥子公司 结果：越南业务增长；墨西哥为筹建阶段，未给投产盈利结果 p30
  14. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例宏发股份（印尼，本地建厂）：运营第一家海外工厂 结果：2023年销售回款2.44亿元、净利润3000万元；前者不是营收口径 p29
  15. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例江苏雷利（越南、墨西哥，本地建厂）：2018年设越南基地，2023年扩产并筹建墨西哥子公司 结果：越南业务增长；墨西哥为筹建阶段，未给投产盈利结果 p17
  16. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 案例宝时得 WORX威克士（美国、全球，品牌营销与渠道）：2004年起出海，纯视觉割草机器人，美国电视购物直销，Facebook等社媒矩阵与跨界红人合作 结果：Worx GT电动割草机一年售出31万台；报告称2023年GfK显示其智能割草机器人全球全渠道占有率第一 p38
  17. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例英威腾（海外整体，出口）：改善海外产品结构并增加高毛利产品收入 结果：2021—2023年海外毛利率从31.11%升至42.26% p16
  18. 飞书深诺集团（飞书点跃BeyondClick）、益普索Ipsos2025 MeetBrands 中国出海新… · 2026 · C 级 案例LOVOT（日本情感陪伴机器人）（日本，其他）：放弃语音对话，以37–39℃体温、可识别约1000张人脸、6层眼部结构实现“被触碰、被记住、被回应” 结果：累计融资约115亿日元，出货量超1.5万台，日活最高90% p55
  19. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 案例宇树科技（全球（美国、日本、欧美），平台电商）：GitHub开源运动控制项目吸引海外高校；2021年取得CE/FCC认证，联合欧美日韩代理商建立分销与海外仓；PUMP健身泵上架亚马逊；G1定价9.9万元冲击全球市场 结果：海外业务约占50%；2025年人形机器人出货超5,500台，四足累计超30,000台；年营收约17亿元；六维力传感器进入宝马、特斯拉供应链（报告口径） p36
  20. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例英威腾（海外整体，出口）：改善海外产品结构并增加高毛利产品收入 结果：2021—2023年海外毛利率从31.11%升至42.26% p28
  21. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 案例伟创电气（欧美、印度、北非、中东、东南亚，出口）：报告称海外产品完成CE和UL认证，计划战略开拓欧美 结果：2023年海外营收占比24%；附录54.6%增速与正文49.3%不符，未合并使用 p34
  22. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 数据九号境外收入占比：37.7%（2025年6月报告口径） p16
  23. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据宇树科技海外业务占比：约50%；2022–2024年境外收入占比均超55%（2022-2025） p36
  24. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据宏发印尼净利润：突破3000万元人民币（2023） p17
  25. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 数据宏发印尼工厂净利润：3000万元人民币（2023） p29

另有 41 条实操价值较低的积木未在此列出，可在各研报精读页查看。

观点判断 9

  1. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点海外高增长须与收入基数同时评价 依据：2023年汇川海外增长96.5%，占比仅5.7% p15
  2. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法同时追踪海外增速、占比和产品结构 条件：高增长低基数与高毛利低净利均需排除 p26
  3. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点公司附录提示机器人机会仍处于产能与订单验证阶段 依据：雷赛披露近万台/套初步意向订单，空心杯与微型伺服开始客户验证 p36
  4. 大数跨境2024割草机器人品类出海研究报告 · 2024 · C 级 存疑存疑：案例结论具有普适性 原因：仅两个头部品牌，且品牌自身数据为主，难以复制 p29
  5. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法同时追踪海外增速、占比和产品结构 条件：高增长低基数与高毛利低净利均需排除 p15
  6. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 观点海外高增长须与收入基数同时评价 依据：2023年汇川海外增长96.5%，占比仅5.7% p26
  7. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 存疑存疑：海外收入增长数据前后一致 原因：伟创正文49.3%与第34页54.6%不同，未解释统计范围 p34
  8. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 存疑存疑：麦格米特海外占比已达40% 原因：第26页同年图给28.88%，两处范围未说明 p28
  9. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 存疑存疑：案例企业的成就（宇树、优必选、傅利叶） 原因：多来自企业官网或自披露，存在幸存者偏差；中国机构报告有为行业造势的倾向 p36

机器人与自动化 · 第 11 章

投资与并购

11 条，来自 6 份研报、5 家机构

导读待补充本章的圆桌导读还在整理，以下先列出全部积木。

企业复盘 1

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 案例博世（与银河通用合资博银合创）（全球，其他）：产业资本投资具身智能企业 结果：计划依托博世全球产业链“先国内后全球”推广 p18

市场数据 3

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据2026Q1中国具身智能融资事件：197次，涉及182家企业次/家（2026Q1） p14
  2. 飞书深诺集团（飞书点跃BeyondClick）、益普索Ipsos2025 MeetBrands 中国出海新… · 2026 · C 级 数据宝时得庭院机器人融资：2.5亿美元（2025） p13
  3. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据战略投资融资事件：57起（2026Q1） p18

观点判断 7

  1. 中银证券掘金“科技外向型”中国 · 2025-12 · B 级 观点并购可同时补专利、品牌和渠道，但效果取决于整合。 依据：九号收购Segway获得核心专利、经销商和品牌。 p16
  2. 东吴证券机床行业深度 · 2023-11 · B 级 观点部件及加工设备合作可作为整机并购之外的技术路径。 依据：报告列整机并购失败案例，并介绍数控、传动和磨床供应商。 p79
  3. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法比较并购客户资源与海外生产的进入路径 条件：分别审查整合能力、当地服务及产能利用；报告无统一回收期 p30
  4. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 做法引入自带海外渠道的产业资本（车企、零部件、家电、能源央企）作为战略投资方，借其渠道、客户和认证资源出海 条件：适合早期融资阶段的本体和零部件企业 p18
  5. 国泰君安证券机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞 · 2024-06 · B 级 做法比较并购客户资源与海外生产的进入路径 条件：分别审查整合能力、当地服务及产能利用；报告无统一回收期 p17
  6. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 观点产业资本（车企、零部件巨头、家电集团、能源央企）是最大的融资类别，自带海外渠道、客户网络和认证资源，成为出海加速器 依据：第18页：战略投资57起成为最大融资类别；博世、同川科技、伯镭科技等案例。 p18
  7. 飞书深诺集团（飞书点跃BeyondClick）、益普索Ipsos2025 MeetBrands 中国出海新… · 2026 · C 级 观点资本偏好有可持续经营结构的科技创新品牌，而非“卖货型”增长 依据：过去一年宝时得庭院机器人融资2.5亿美元、Nothing 2亿美元、云鲸1亿美元、星迈创新Beatbot 10亿元人民币等，集中在机器人、XR等新科技品类 p13

机器人与自动化 · 第 12 章

其他零散材料

4 条，来自 3 份研报、3 家机构

资料待补充本章只有 4 条、来自 3 份研报，还不足以下判断；以下是现有材料。

海关与协会统计 1

  1. 澳洲会计师公会（CPA Australia）、德勤中国、上海国家会计学院新格局、新趋势、新挑战 · 2026-05 · B 级 数据工业机器人出口同比：+106.7%（2025） p14

市场数据 1

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 数据出海目的地分布：欧洲28家、东南亚18、北美17、日韩14、中东7（2026Q1） p17

观点判断 2

  1. 亿欧智库 EqualOcean（新出海研究院）2026中国具身智能企业出海全景报告 · 2026-04 · C 级 风险全球海关尚无人形机器人专属分类，关税税率、检验标准和准入流程不确定 p41
  2. 霞光智库（霞光社ShineGlobal）2026年北美国别市场观察 · 2026-05 · C 级 存疑存疑：美国81%智能制造份额由2850亿美元联邦激励推动 原因：激励和建设支出规模远大于622.1亿美元的智能制造市场本身，属于把全制造业数字套用于细分市场，因果外推。 p9