看大局
政策为什么这样定
一张图看懂中国经济现在的样子：房地产、债务、产能、出口和汇率怎么连在一起，又怎么落到你的生意上。
大局到生意的因果图
五张解读卡
化债与低利率
3.0%
为什么利率一直这么低？
利率压低主要为两件事：让地方政府和企业的旧债借新还旧更便宜；物价偏低，需要给经济托底。
房地产调整
约4.9万亿元
房地产在调整，和你的外贸生意有什么关系？
房地产拖累了国内需求和地方财政。跟装修建房相关的建材、家居、五金、家电，国内越来越难卖，出海成了必答题。
新旧动能与反内卷
1335亿美元
为什么国内越来越卷？
资源大量投向新能源、AI和高端制造，产能扩得快，国内价格战激烈。国家在治理内卷，但多出来的产能还是会往海外走。
内需与物价
+3.8% / +0.8%
为什么东西卖不上价，原材料却在涨？
上游原材料和能源在涨价，终端消费品价格还在低位，夹在中间的工厂两头受挤。
出口与贸易摩擦
约3598亿欧元
出口创新高，为什么摩擦也越来越多？
中国出口越强，别国的工厂和就业压力越大。美国之后，欧洲也在加高门槛，但瑞士不在欧盟体系里。
每个环节是什么意思
房地产调整
房价和销量下行，开发投资连续几年下降。
卖地收入减少
全国卖地收入从2021年约8.7万亿元降到2024年约4.9万亿元。
地方债务压力
卖地收入是地方财政的重要来源。收入减少后，还债压力变大。
化债：借新还旧
2024年起三年共6万亿元置换债，用低息新债替换高息旧债。
需要低利率
利率低，借新还旧的成本才低；物价低的时候也需要降息托底。
家庭资产缩水
房子是多数家庭最大的资产，房价下跌让家庭觉得变穷了。
不敢花钱
家庭多存钱、提前还贷，消费更谨慎。
内需弱、物价低
8月CPI同比只涨0.8%，消费品不敢涨价。
新旧动能转换
资源从地产基建转向新能源、AI、半导体和高端装备。
产能快速扩张
大家一起扩产，供给增长快于国内需求。
国内价格战
光伏、锂电、汽车等行业利润被压薄，国家开始整治内卷。
产能往海外走
国内消化不了的产能转向出口和海外建厂。
出口强、顺差大
9月出口同比增长36.3%，单月顺差1335亿美元，创历史新高。
企业结汇多
8月企业结汇率61.51%，比7月高4.3个百分点。
人民币偏强
9月30日中间价6.7351，年内对美元升值约4.4%。
欧洲加门槛
2025年欧盟对华逆差约3598亿欧元；15个经济体发表产能过剩联合声明。