作者的推理
- 本轮升值主要来自出口强、企业结汇多
- 出口强的重要原因：实际有效汇率五年跌了约15%，中国货在国外很便宜
- 中美通胀差在收窄，PPI转正，实际有效汇率开始回升
- 美国之后欧洲也在筑贸易壁垒
- 所以出口高增长难以持续，大幅升值的基础不充分
核实结果（共19条说法）
属实
美债10年期破5%（10月初5.31%）；PPI上半年+1.5%、6月+4.1%；2025年对美出口−20%、对欧盟+8.4%
基本属实
实际有效汇率89.52（国际清算银行最新为89.85）；15个经济体联合声明（不是G20全体，瑞士没签）
有出入
“上半年出口+17.6%”其实是前8个月进出口总额增速；大众“两年裁10万”是分阶段计划，时间被夸大
概念有误
“名义升3%、实际降10%，等于贬7%”：实际有效汇率已经包含名义汇率变化，不能再相减
未证实
欧盟要把混合动力车纳入反补贴
主要短板
- 只看了出口一个因素，漏掉积压美元集中结汇、央行调节和美元走强
- 6月生活资料出厂价还在降（−0.9%），消费品的价格优势减弱得比作者说的慢
- 破6、破5的点位判断对老板用处不大，方向和速度更重要